Иллюзии и Банковские Счета

Компания Chime Financial (CHYM +2.49%), появившаяся на бирже в июне 2025 года по цене 27 долларов, поначалу показала себя неплохо – открылась на 43. Теперь же, спустя время, ее акции торгуются около 26. Небольшое падение, если подумать, но в нем, как ни странно, вся суть.

Инвесторы забеспокоились о замедлении роста, и это понятно. Компания, конечно, оценивается в 8,7 миллиарда долларов, что, согласитесь, не так уж и дорого, всего лишь в три раза больше, чем ожидаемые доходы на следующий год. Однако, если вспомнить, что в 2021 году ее стоимость достигала 25 миллиардов, то становится немного грустно. Впрочем, грустить – это удел мечтателей.

Может ли этот неприметный финтех-стартап снова взлететь и принести своим инвесторам богатство? Посмотрим на его бизнес-модель, темпы роста и проблемы. Но не будем торопиться с выводами. В жизни, как известно, редко что-то бывает однозначно.

Как зарабатывает Chime?

Chime предлагает своим клиентам бесплатные расчетные и сберегательные счета, защиту от овердрафта, возможность получать деньги раньше срока и другие онлайн-сервисы. К этому прилагается дебетовая карта Visa (V +0.29%) с бесплатным доступом к 50 000 банкоматам, а также кредитная карта начального уровня. Вроде бы, неплохо. Но в этом нет ничего особенного.

Платформа Chime привлекает людей с небольшим доходом, у которых нет достаточных средств для открытия счетов в традиционных банках. Это, конечно, похвально, но это, скорее, признак времени, чем заслуга компании. Инструменты для получения денег заранее помогают тем, кто живет от зарплаты до зарплаты, а кредитные карты – тем, кто пытается улучшить свою кредитную историю. Но это все – мелочи жизни.

Собственно, Chime и не является банком. Его банковские партнеры – The Bancorp (TBBK +1.06%) Bank и Stride Bank – держат и управляют всеми этими счетами. Chime зарабатывает деньги, получая процент от комиссий, которые Visa взимает с торговцев за обработку транзакций по дебетовым и кредитным картам. И небольшую часть от своих банковских партнеров за привлечение новых клиентов. В общем, все как у всех.

Как быстро растет Chime?

В 2023 и 2024 годах Chime привлекала новых активных пользователей, увеличивала общий объем покупок и средний доход на активного пользователя (ARPAM). Поэтому акции компании сначала взлетели. Но, как известно, все хорошее когда-нибудь заканчивается.

Однако во втором и третьем кварталах 2025 года объем покупок начал снижаться. ARPAM также снизился во втором квартале и остался на прежнем уровне в третьем. Компания попыталась компенсировать это, привлекая больше активных пользователей и увеличивая общую выручку, но многие инвесторы начали спешно покидать корабль, и акции компании упали ниже цены IPO. Обычное дело.

Chime утверждает, что замедление роста было сезонным, поскольку налоговые возвраты обычно стимулируют ее пользователей к увеличению расходов в первом квартале каждого года. Это было верно в 2024 году, когда объем покупок и ARPAM снизились во втором квартале. Но в третьем квартале 2024 года объем покупок остался на прежнем уровне, а ARPAM снова вырос. А в третьем квартале 2025 года объем покупок снова упал, а ARPAM остался прежним. Странная закономерность, не правда ли?

Эта разница заставляет задуматься. Возможно, замедление роста Chime не связано только с сезонностью. Возможно, ее пользователи испытывают трудности в нынешней сложной макроэкономической ситуации. И, конечно, Chime сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны необанков, таких как SoFi (SOFI +1.86%), и онлайн-банков, таких как Capital One (COF +2.04%) 360. Конкуренция – это всегда неприятно.

Может ли Chime принести миллионные прибыли?

Аналитики ожидают, что в 2025 году выручка Chime вырастет на 30%, а скорректированная EBITDA станет положительной. С 2025 по 2027 год они ожидают, что выручка и скорректированная EBITDA компании вырастут в среднем на 20% и 119% соответственно. Смелые прогнозы, но кто знает, что ждет нас в будущем.

Для достижения этого роста Chime расширяет линейку финансовых продуктов с более высокой маржой, включая MyPay и Instant Loans, чтобы снизить свою зависимость от комиссий Visa. Она также переносит свои сберегательные и дебетовые счета на ChimeCore, свою собственную платформу обработки платежей, чтобы снизить затраты и уменьшить зависимость от сторонних платежных процессоров. Разумные шаги, но недостаточно, чтобы гарантировать успех.

В ближайшие годы Chime, вероятно, представит дополнительные инвестиционные, пенсионные и планирующие богатство функции, чтобы охватить более широкий круг клиентов с высоким доходом. Она должна продолжать наращивать инвестиции в искусственный интеллект (AI), чтобы улучшить прогностическую аналитику, персонализированные финансовые консультации, обнаружение мошенничества и инструменты поддержки клиентов. Эти улучшения могут повысить устойчивость ее экосистемы, расширить ров и снизить операционные затраты. Но все это – лишь предположения.

Если Chime выполнит оценки Уолл-стрит до 2027 года, продолжит расти выручку на 15% в год в течение следующих восьми лет и будет торговаться по более щедрому коэффициенту 5x продаж, ее рыночная капитализация может вырасти в пять раз до 47,5 миллиарда долларов. Это, конечно, может превзойти S&P 500, который с момента своего создания генерировал среднегодовую доходность в 10%, но вряд ли это будет считаться миллионными прибылями для большинства инвесторов. Впрочем, это все равно может быть солидной долгосрочной ставкой на расширяющийся рынок финтеха. Но, возможно, это просто иллюзия.

Смотрите также

• Серебро прогноз

• Прогноз нефти

• ЕвроТранс акции прогноз. Цена EUTR

• Полюс акции прогноз. Цена PLZL

• Золото прогноз

• Озон Фармацевтика акции прогноз. Цена OZPH

• Норникель акции прогноз. Цена GMKN

• Прогноз курса доллара к рублю

• Интер РАО ЕЭС акции прогноз. Цена IRAO

• Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR

2026-01-15 20:03