ИИ-гонка: Кто сорвет куш через 10 лет?

Искусственный интеллект – это не просто хайп. Это новая реальность, и она уже меняет правила игры на фондовом рынке. Два имени, которые сейчас на слуху – Advanced Micro Devices (AMD) и Intel (INTC). Оба пытаются урвать свой кусок пирога, но кто из них окажется в выигрыше в долгосрочной перспективе?

AMD сейчас как хорошо смазанный механизм. Доходы растут, контракты на годы вперед – десятки миллиардов долларов. Intel, после долгих лет провалов, вроде бы, пришел в себя. Акции взлетели, как подбитый истребитель. На момент написания, рост с начала года – больше 220%. Но и AMD не отстает. Акциям тоже дали приличный толчок, удвоились с начала года. Но кто из этих двух «горячих» чипов лучше для вложений?

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Если говорить о перспективе на 10 лет, то, на мой взгляд, ключевое слово – устойчивость. Именно она определит, кто останется на плаву, когда волна хайпа схлынет.

AMD: Широкая дорога в мир ИИ

Отчет AMD за первый квартал – это именно то, что любят видеть долгосрочные инвесторы. Доходы выросли на 38% по сравнению с прошлым годом, до 10,3 миллиарда долларов. Ускорение, если сравнивать с 34% ростом в предыдущем квартале. Прогнозы на второй квартал еще оптимистичнее – примерно 46% роста. Кажется, что их траектория летит вверх.

Особенно впечатляет рост сегмента центров обработки данных. Доходы выросли на 57% по сравнению с прошлым годом, до 5,8 миллиарда долларов. Движущая сила – серверные процессоры EPYC и графические процессоры Instinct. Этот сегмент теперь обеспечивает больше половины всех доходов AMD. Цифры говорят сами за себя.

И у них есть четкий план. AMD заключила многолетние соглашения о поставках с OpenAI и Meta Platforms. Похоже, что они строят империю, а не просто зарабатывают деньги.

Генеральный директор AMD, Лиза Су, отметила, что этот квартал стал переломным моментом, ознаменовавшим структурный сдвиг в бизнесе. Звучит как обещание, но пока это подкреплено цифрами.

И, наконец, денежный поток. AMD зафиксировал рекордный свободный денежный поток в размере 2,6 миллиарда долларов в первом квартале и завершил период с 12,3 миллиарда долларов наличными и краткосрочными инвестициями. У них есть ресурсы для дальнейшего роста, не прибегая к долгам или размыванию акционерного капитала.

Intel: Возрождение с множеством переменных

Отчет Intel за первый квартал показал, что компания пытается вернуться в игру. Доходы выросли на 7% по сравнению с прошлым годом, до 13,6 миллиарда долларов. Рост сегмента центров обработки данных и ИИ составил 22%. Рост foundry-бизнеса – 16%. Но за этими цифрами скрывается более сложная картина.

Intel зафиксировал чистый убыток в размере 3,7 миллиарда долларов в первом квартале. Foundry-бизнес «сжег» около 2,4 миллиарда долларов операционных убытков. Даже по скорректированным показателям, прибыль на акцию составила всего 0,29 доллара, что значительно ниже 1,37 доллара у AMD за тот же период. Бумажные замки, построенные на обещаниях.

Стратегия компании – это отдельный вопрос. Intel надеется на успех своей 18A технологического процесса и на привлечение внешних клиентов для своего 14A узла. Но это пока лишь планы, и нет никаких гарантий, что они сработают.

Nvidia инвестировала 5 миллиардов долларов в Intel в прошлом году, а Intel присоединилась к проекту Terafab Илона Маска для производства чипов для Tesla, SpaceX и xAI. Союзники помогают, но это не гарантирует победу.

Я считаю, что рост акций Intel в этом году – это слишком оптимистичная оценка перспектив компании. Рынок уже заложил в цену слишком много хороших новостей, которые еще предстоит реализовать.

Кто победит в долгосрочной перспективе?

Если говорить о долгосрочных инвестициях в эпоху ИИ, то, на мой взгляд, AMD выглядит более привлекательно. У компании уже есть продукты, контракты и денежный поток для финансирования своего роста. Intel же все еще пытается доказать, что его foundry-видение может работать в масштабе и с той доходностью, которую предполагает его оценка.

Конечно, акции AMD тоже не лишены рисков. Оценка компании высока (коэффициент P/E около 65), и нет места для ошибок. Кроме того, пауза в спросе со стороны гиперскейлеров или сбои в цепочке поставок могут оказать давление на акции.

Но история роста AMD уже видна сегодня. История Intel же все еще требует от инвесторов веры в будущее, которое может наступить не скоро. Поэтому, для терпеливых инвесторов, AMD выглядит более взвешенным способом участия в ИИ-революции. В этом мире, как и в старом кино, всегда есть победители и проигравшие. И я ставлю на AMD.

Смотрите также

2026-05-14 03:12