Гелий, ИИ и Невероятность Всего Сущего

Итак, представьте себе. Где-то там, в бескрайних просторах космоса (а может, и просто в Катаре), произошла вещь, которая, с точки зрения логики, должна была бы вызвать немедленный коллапс Вселенной. Но нет. Вместо этого, это просто слегка взвинтило цены на газ. На гелий, если быть точным. Гелий, который, как оказалось, является жизненно важным компонентом для производства чипов, лежащих в основе всеобщей одержимости искусственным интеллектом. (Это, знаете, как если бы оказалось, что для работы всемирной сети интернет необходимы… ежи. Не спрашивайте.)

28 февраля иранские беспилотники, по-видимому, решили, что Катарский индустриальный город Рас-Лаффан – это отличная мишень. Это место, надо сказать, производит около трети мирового гелия. В результате, QatarEnergy объявила о форс-мажоре. (Форс-мажор, если кто-то не в курсе, это когда случается что-то настолько нелепое, что даже юристы разводят руками.) Ормузский пролив, единственный морской путь для катарского гелия, превратился в арену геополитических игр, где коммерческие суда рисковали быть конфискованными, военные корабли обменивались любезностями, а трейдеры лихорадочно переоценивали газ, о котором они никогда раньше не задумывались.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Гелиевый шок, конечно, не попал на первые полосы газет, как нефтяные кризисы. Но внутри фабрик, где производятся самые передовые чипы для искусственного интеллекта, реакция была мгновенной. Спотовые цены взлетели вдвое за считанные недели. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), поглощающая около 500 000 кубических футов гелия в год, начала пристально следить за своими запасами. Samsung и SK Hynix, закупавшие около 64% гелия из Катара в 2025 году, вошли в шестимесячный период запасов, который, вероятно, закончится где-то в июне или июле. Airgas, один из крупнейших дистрибьюторов промышленных газов в США, в апреле объявила о форс-мажоре на поставки гелия. (Это, знаете, как если бы все вдруг осознали, что для поддержания функционирования цивилизации необходим… розовый цвет. Просто внезапно.)

Почему гелий нельзя заменить

Гелий выполняет четыре функции в производстве чипов, которые невозможно воспроизвести с помощью других веществ в масштабе: он охлаждает машины литографии EUV (с теплопроводностью в шесть раз выше, чем у азота), обнаруживает микроскопические утечки в вакуумных камерах, очищает реактивные газы во время осаждения и создает инертную среду в чистых помещениях, где кремниевые пластины подвергаются воздействию экстремального ультрафиолетового света. Чипы Nvidia Blackwell и Rubin, производимые по 3-нм и 5-нм технологиям, требуют больше гелия на пластину, чем более старые процессы – и, разумеется, не меньше. Строительство новой инфраструктуры для добычи и сжижения гелия занимает минимум два-три года. (Это, знаете, как если бы для решения всех мировых проблем потребовалось… научиться вязать узлы. Очень сложные узлы.)

Где сейчас находятся переговоры о прекращении огня

По состоянию на прошлые выходные, шаткое прекращение огня, заключенное в апреле, все еще удерживается – еле-еле. Иран атаковал коммерческие суда девять раз с начала прекращения огня, захватил два и атаковал американские силы более десяти раз. 7 мая США и Иран обменялись артиллерийским огнем в проливе, обвинив друг друга в нарушениях, а президент Трамп заявил, что прекращение огня остается в силе. Иран ответил через пакистанских посредников на 14-пунктное предложение США, сосредоточившись на прекращении боевых действий и ослаблении судоходных ограничений, оставив вопросы обогащения урана нерешенными. Президент Трамп назвал это предложение «неприемлемым».

Даже если формальное соглашение будет достигнуто на этой неделе, гелиевая проблема не исчезнет с его подписанием. Катарская производственная инфраструктура понесла физические повреждения, а рейтинговое агентство Moody’s предупредило, что производство гелия не возобновится немедленно даже в случае деэскалации. (Это, знаете, как если бы для решения всех мировых проблем потребовалось… найти потерянный носок. Очень важный носок.)

В центре этого кризиса находятся два имени, и это не компании-производители чипов.

Air Products and Chemicals, Inc. (APD) отчиталась о результатах за первый квартал 2026 года 30 апреля, которые превзошли консенсусную оценку EPS, повысила прогноз скорректированной EPS на весь год до 13,00–13,25 долларов США и отметила рост цен на гелий в качестве прямого фактора, способствующего этому. Компания отметила, что активировала внутренние хранилища гелия в США и увеличила мощности по сжижению, чтобы защитить своих клиентов.

Linde PLC (LIN) завершает олигополию. Эти две компании контролируют большую часть мирового предложения и распределения промышленного гелия, что означает, что в случае дефицита у них есть ценовая власть, которую не могут обойти потребители полупроводников с неэластичным спросом. С каждым кварталом, пока пролив остается спорным, ценовой фактор усиливается. (Это, знаете, как если бы для решения всех мировых проблем потребовалось… научиться играть на банджо. Очень быстро.)

Для инвесторов в цикл развития ИИ урок заключается не в том, чтобы выйти из Nvidia или TSMC. Он заключается в том, чтобы признать, что цепочка поставок для многотриллионной технологической разработки проходит через бесцветный, не имеющий запаха газ, который мало кто анализировал и еще меньше политиков понимали, и что компании, которые хранят, сжижают и распределяют этот газ, теперь являются одними из самых важных инфраструктурных активов на рынке.

Прекращение огня может ослабить давление. Оно не может отменить то, что раскрыл кризис.

Смотрите также

2026-05-11 15:43