Фондовый рынок и инфляция: Небольшое недоразумение

от

Ну и неделька выдалась, признаться! Фондовый рынок, словно взбесившийся конь, галопом унесся к новым высотам. Индекс S&P 500 (^GSPC +0.80%) и, надо сказать, весьма элегантный Nasdaq Composite (^IXIC +1.63%) достигли рекордов, которые, прямо скажем, весьма впечатляют. Даже солидный Dow Jones Industrial Average (^DJI 0.16%) не сильно отставал, и до рекорда ему – рукой подать, как говорится.

Глядя на эти показатели, можно было бы подумать, что американская экономика, словно хорошо смазанная машина, работает как часы. Однако, если прислушаться к последним данным по инфляции от Федеральной резервной системы, то становится ясно, что все не так уж и радужно, как нам пытаются представить. Впрочем, что поделать, такова уж эта жизнь, полная неожиданностей!

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Небольшие неприятности на Ближнем Востоке

Примерно два месяца назад, если не ошибаюсь, президент Трамп отдал приказ американским военным, в сотрудничестве с Израилем, начать действия против Ирана. Это, в свою очередь, побудило Иран закрыть Ормузский пролив для большинства торговых судов, что привело к весьма затруднительному положению для 20 миллионов баррелей нефти в день (а это, между прочим, около 20% мирового спроса).

Закон спроса и предложения, как известно, прост: когда спрос превышает предложение, цена, естественно, ползет вверх. Крупнейший в истории перебой в поставках энергии, как вы понимаете, заставил цены на нефть взлететь до небес.

Непосредственным следствием этого нефтяного шока стало подорожание топлива. По данным AAA, средняя национальная цена за галлон бензина взлетела до небес с невиданной скоростью за последние 30 лет, а дизельное топливо и вовсе подорожало более чем на 40%.

Но это лишь вершина айсберга. Значительное повышение цен на энергоносители угрожает серьезно увеличить транспортные и производственные издержки для бизнеса, что, признаться, не сулит ничего хорошего для и без того дорогого фондового рынка.

Последний прогноз инфляции от ФРС: Небольшие осложнения

В феврале, до того, как последствия событий на Ближнем Востоке начали отражаться на годовой инфляции в США, она составляла 2.4%. Однако уже в марте она взлетела на 90 базисных пунктов, достигнув 3.3%. Хотя тарифы Трампа на товары тоже играют свою роль, основной причиной этого скачка стало резкое подорожание энергоносителей.

Согласно инструменту Inflation Nowcasting от Федерального резервного банка Кливленда, годовая инфляция еще не достигла своего пика. Небольшая утешительная новость заключается в том, что прогноз на апрель снизился на два базисных пункта по сравнению с прошлой неделей. Но плохая новость состоит в том, что ожидается, что она все равно вырастет на 26 базисных пунктов, достигнув 3.56% (по состоянию на 23 апреля).

В начале 2026 года фондовый рынок оценивался как второй по дороговизне за последние 155 лет – коэффициент P/E Шиллера превышал 40! Хотя высокие перспективы роста, связанные с революцией в области искусственного интеллекта, и способствовали этим премиям, большую роль сыграли ожидания снижения процентных ставок Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC) в 2026 году. FOMC, как вы знаете, это 12-членный орган, включая председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, который отвечает за установление денежно-кредитной политики страны.

Прогнозируемое увеличение годовой инфляции на 116 базисных пунктов за два месяца, в сочетании с отсутствием признаков завершения событий на Ближнем Востоке (по крайней мере, на 23 апреля), фактически исключает возможность снижения процентных ставок. А это, в свою очередь, делает и без того дорогой фондовый рынок уязвимым для значительного снижения. В общем, ситуация, прямо скажем, не из приятных, но мы, как опытные инвесторы, не должны поддаваться панике!

Смотрите также

2026-04-27 12:02