Финансовый сектор: Островок здравого смысла на взвинченном рынке

Рынок, как известно, склонен к преувеличениям. После кратковременного испуга в начале 2020 года, вызванного, если мне не изменяет память, некоей вирусной лихорадкой, и недавней, но болезненной простуды в 2022-м, индексы – Dow Jones Industrial Average, S&P 500, и Nasdaq Composite – демонстрируют нездоровую уверенность. Кажется, господа инвесторы забыли о законах гравитации.

И не удивительно, что оценки компаний взлетели до небес. Индекс P/E S&P 500, или, как его еще называют, CAPE Ratio, свидетельствует о том, что мы вступили в 2026 год с одними из самых завышенных показателей в истории. Что ж, господа, похоже, пузырь надувается. Вопрос лишь в том, когда он лопнет, и кто окажется с мокрыми ногами.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Впрочем, искать разумные инвестиции в нынешних условиях – занятие, скажу я вам, не для слабонервных. Но есть один сектор, который, похоже, не поддался всеобщей эйфории.

Скромное обаяние финансовых акций

Не стоит искать выгодные предложения в технологическом секторе. Хотя отдельные компании, конечно, выглядят привлекательно после недавних коррекций, средний P/E технологического сектора S&P 500 все еще составляет 21. Это, знаете ли, не то, что называется «распродажей века». И уж тем более не стоит обращать внимания на лидеров роста этого года – энергетику, коммунальные услуги и промышленность. Они уже давно выстрелили и, полагаю, скоро начнут терять импульс.

Согласно данным Compustat, FactSet, IBES и Goldman Sachs, наиболее привлекательным сектором на данный момент является финансовый. P/E финансовых акций S&P 500 составляет всего 14 – это 29-й перцентиль за последние 10 лет. Поверьте, господа, это действительно редкость.

Не стоит, впрочем, думать, что финансовый сектор – это какой-то оазис стабильности. Он, как известно, подвержен циклическим колебаниям и тесно связан с состоянием экономики. Но в данном случае есть одна особенность: перспективы процентных ставок.

Еще совсем недавно Федеральная резервная система планировала продолжать повышать процентные ставки в 2026 и даже 2027 годах. Это, конечно, было бы неприятно для потребителей и бизнеса. Но для банков и страховых компаний – вполне себе неплохо. Однако, как известно, жизнь непредсказуема. Начало недавних событий изменило ситуацию. По прогнозам Федерального резервного банка Кливленда, уровень инфляции вырастет с 2,4% в феврале до 3,16% в марте. Это означает, что Федеральная резервная система может быть вынуждена пересмотреть свою политику и даже начать повышать процентные ставки уже в этом году. А это, господа, прекрасная новость для финансовых акций.

В индексе S&P 500 насчитывается 70 финансовых акций, и 30 из них имеют отношение P/E ниже 10! Среди них такие гиганты, как Wells Fargo (WFC 1.54%) и MetLife (MET 0.92%). Повышение процентных ставок увеличит чистый процентный доход Wells Fargo и обеспечит более высокий доход по премиям MetLife. Относительные (округленные) показатели P/E для Wells Fargo и MetLife – 10 и 6,4 соответственно – что представляет собой скидку в 10% и 23% к их средним показателям P/E за последние пять лет. Если вы ищете выгодные предложения на взвинченном рынке, обратите внимание на финансовый сектор. Возможно, это последний шанс купить акции по разумной цене, прежде чем все окончательно сойдет с ума.

Смотрите также

2026-03-27 14:42