Эхо Нефтяных Штормов: Что Ждет Рынок

С тех пор, как нефть впервые стала мерой ценности, ее колебания всегда отдавались эхом в судьбах рынков. Пять раз за последние полвека внезапные взлеты цены на нефть – словно приливы, поднимающие волны беспокойства – предвещали медвежьи рынки. Теперь, когда тень войны над Ираном сгущается, и шестой нефтяной шторм надвигается, кажется, будто история повторяется, но с оттенком новой тревоги.

В феврале экономика потеряла 92 тысячи рабочих мест – словно листья, опадающие с деревьев перед осенней бурей. А пересмотренные данные о валовом внутреннем продукте показали всего 0,7% роста – жалкий росток, едва пробивающийся сквозь каменистую почву. И на фоне этого, инфляция продолжает свой неумолимый рост, достигнув 3,1% – словно река, выходящая из берегов. Эти цифры, конечно, не катастрофичны, но они не предвещают ничего хорошего, особенно когда в игру вступает нефтяной шок.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Пять Штормов, Пять Медведей

Каждый крупный нефтяной шок с 1970 года – нефтяное эмбарго 1973 года, иранская революция 1979 года, начало войны в Персидском заливе в 1990 году, финансовый кризис 2008 года и вторжение в Украину в 2022 году – неизменно приводил к медвежьему рынку или усугублял его. Однако, каждый шторм имел свой характер, свою силу и продолжительность.

Штормы 1990 и 2022 годов были относительно кратковременными, словно летние грозы. Медвежьи рынки, последовавшие за ними, длились менее года. Но 1973 и 1979 годы были иными. Сочетание нефтяных шоков, экономической стагнации и неукротимой инфляции привело к десятилетию упущенных возможностей для инвесторов. Это было время, когда даже самые осторожные вложения таяли, словно снег весной.

Индекс S&P 500 принес всего 17% прибыли за все 10 лет. И даже эта скромная прибыль была обесценена инфляцией, которая съела более 75% реальной доходности в 1979 году. Рынок обрел устойчивость только в начале 80-х, после исторических повышений процентных ставок Федеральной резервной системой и двух последовательных рецессий.

2008 год – это исключение. Нефтяной шок не был основной причиной финансового кризиса, он лишь усугубил ситуацию. Кризис уже назревал, когда цены на нефть достигли пика. Но и взлет до 150 долларов за баррель, и последующее обрушение, сделали медвежий рынок еще более болезненным.

Что Знак Стагфляции Означает для Инвесторов

В сегодняшней ситуации можно увидеть отголоски каждого из этих штормов. Есть и хорошие новости: сегодняшняя инфляция значительно ниже, чем в самые тяжелые времена. В 2022 году мир еще восстанавливался после пандемии, и инфляция достигла уровня, примерно в три раза превышающего текущий. И хотя рынок труда демонстрирует признаки стресса, потеря 92 тысяч рабочих мест – это далеко не 700 тысяч в месяц, как в 2008 году.

Но есть и плохие новости. Экономика сталкивается с обеими проблемами одновременно – редкое явление, напоминающее кризисы 1970-х годов. Мы видим первые признаки стагфляции – и это произошло еще до скачка цен на нефть. Хотя сегодняшние цифры не так плохи, как в 1973 или 1979 годах, картина все равно вызывает беспокойство. И, по мнению стратега Уолл-стрит Эда Ярдени, вероятность наступления периода настоящей стагфляции сейчас составляет 35%, по сравнению с 20% до начала войны в Иране.

Что История Говорит О Случившемся

История подсказывает, что рынок, вероятно, продолжит падение. Но насколько и как долго – это другой вопрос. Все зависит от того, как долго будет нарушена торговля через Ормузский пролив и как долго цены на нефть останутся высокими. Хотя в последние дни был достигнут некоторый прогресс, и цены на нефть немного отступили от своего пика, есть все основания полагать, что этот период продлится дольше, чем многие надеются.

Международное энергетическое агентство координировало крупнейшую в истории операцию по выпуску из стратегических запасов – вдвое больше, чем в 2022 году, но рынок нефти почти не обратил на это внимания. Цены на нефть фактически выросли после объявления.

Если цены останутся высокими, двойственные силы стагфляции могут взять верх, и история говорит о том, что следующие несколько лет не будут радужными для рынка.

Но история также говорит о том, что долгосрочные инвестиции всегда выигрывают. Каждый из этих прошлых медвежьих рынков в конечном итоге заканчивался. Инвесторы, которые оставались терпеливыми и придерживались долгосрочной точки зрения, выходили из ситуации победителями. Даже «потерянное десятилетие» 1970-х годов было сменено почти 20-летним бычьим рынком, который принес S&P 500 почти 17% годовой доходности – 20% с учетом дивидендов.

Сейчас самое время убедиться, что вы инвестируете в компании, в которые верите в долгосрочной перспективе – особенно те, которые не гонятся за гиперростом с огромными долгами или компании с рыночной капитализацией в миллиарды долларов, несмотря на годовой доход в несколько миллионов.

Смотрите также

2026-03-18 01:35