eBay: Тихая Гавань в Бушующем Море

Когда разумный инвестор обращает свой взор к гигантам электронной коммерции, имя eBay редко всплывает на поверхности. И это, пожалуй, к лучшему. В этой суете погони за инновациями и мгновенной прибылью, скромное постоянство часто остается незамеченным. Но именно в тишине, как известно, зреют самые крепкие плоды.

К первому апреля сего года, эта тридцатилетняя компания демонстрировала ежегодный прирост в 14,3% на протяжении последнего десятилетия. Если прибавить к этому дивидендную политику, приносящую 1,5% годовых, то получим общую доходность в 15,8% в год. Достаточно, чтобы обогнать S&P 500 (14,2%), не привлекая к себе излишнего внимания в социальных сетях. Какая благодать!

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Цифры, говорящие сами за себя

Компания не стремится объять необъятное. В отличие от Amazon или Alibaba, она не строит искусственный интеллект класса предприятия и не обещает доставку в тот же день. Она просто соединяет покупателей и продавцов подержанных кроссовок, винтажных часов и редких карт Pokémon, неуклонно увеличивая выручку. Это напоминает старого садовника, который терпеливо ухаживает за своими цветами, не гоняясь за экзотическими новинками.

В то же время, политика компании в отношении капитала оказалась благоприятной для акционеров. В 2025 году около 3 миллиардов долларов были возвращены акционерам посредством выкупа акций и дивидендов. И эти выкупы имеют значение. Количество акций eBay сократилось на ошеломляющие 62% с конца 2015 года. Это как избавляться от лишнего балласта, чтобы корабль мог идти быстрее.

eBay сознательно отдает предпочтение стабильной и предсказуемой прибыли, а не безграничному и дорогостоящему расширению. Возможно, именно это и нужно в долгосрочной инвестиции. В эпоху перемен, надежность – это роскошь.

Продолжит ли компания свой рост?

Я не могу обещать, что eBay продолжит обгонять рынок еще десятилетие, но условия выглядят многообещающе. Конечно, будущее туманно, как русская осень, но есть и признаки надежды.

Ожидаемое приобретение Depop, принадлежащего Etsy, за 12 миллиардов долларов, привлечет миллионы молодых покупателей на платформу, которая отчаянно нуждалась в обновлении демографии. Почти 90% из 56 миллионов пользователей Depop – люди до 34 лет. Это как вдохнуть свежий воздух в старый дом.

Риски, конечно, есть. Европа замедляется, торговая политика постоянно меняется, и некоторые недавние успехи в GMV были достигнуты за счет панических покупок золотых монет. Но eBay не стремится завоевать мир. У нее более скромная цель: быть лучшим местом для поиска (или продажи) редких или коллекционных предметов. Это более защищенная ниша.

Для долгосрочных инвесторов, которые хотят получить доступ к электронной коммерции, не делая ставку на то, сработает ли следующий проект Amazon в области искусственного интеллекта, eBay предлагает скучную акцию, которая действительно растет. Оценка компании скромная, возвращение капитала последовательное, а бизнес соответствует направлению, в котором движется поведение потребителей.

Я продаю свои слегка подержанные компьютерные детали на eBay и нахожу объективы для видеокамеры для своего ребенка, учащегося в киношколе. Благодаря щедрым возвратам капитала компании и спокойному долгосрочному росту акций, это может быть и моя следующая инвестиция. Кто знает, какие сокровища скрываются в пыли старых вещей?

Смотрите также

2026-04-02 20:12