Eaton: Подозрительная Стабильность

Eaton (ETN +3.09%). Название, которое вызывает в памяти скорее солидную, но не слишком захватывающую стабильность, чем бурные взлеты и падения. За прошедший год акции компании, по сути, топтались на месте, что, впрочем, не лишает процесс определенной, слегка тревожной, прелести. В один прекрасный момент акции рухнули почти на тридцать процентов, что позволило Eaton ненадолго ощутить себя в роли личного медвежьего рынка. После кратковременного восстановления и безуспешной попытки покорить новые вершины, последовало еще одно падение, на этот раз – около двадцати процентов.

Теперь акции снова демонстрируют признаки оживления, отступив всего на пятнадцать процентов от своего годового максимума. Стоит ли вкладываться в Eaton на этом этапе? Вопрос, разумеется, риторический, учитывая, что на рынке давно уже правят не рациональные инвесторы, а некое подобие коллективного помешательства.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Чем занимается Eaton?

Eaton – это диверсифицированная промышленная компания, работающая по всему миру. Ее основная деятельность заключается в производстве оборудования, контролирующего потоки энергии. Около пятидесяти процентов выручки приходится на североамериканское электротехническое подразделение, еще двадцать пять – на международные операции в той же сфере.

В сущности, компания посвятила себя электричеству. Остальная часть доходов поступает от авиации и автомобилестроения, включая небольшое, но растущее подразделение, специализирующееся на электромобилях. Забавно наблюдать, как старые гиганты пытаются приспособиться к новым веяниям, словно благородный конь, вынужденный тянуть повозку с углём.

Важно понимать, что Eaton всегда выглядел иначе. Компания существует уже более ста лет, и изначально занималась производством трансмиссий для грузовиков. Ей также принадлежали предприятия, специализирующиеся на гидравлике, которые были проданы относительно недавно. Сегодня Eaton существует в том виде, в котором мы его видим, благодаря своей способности адаптироваться к меняющимся потребностям клиентов. Нельзя сказать, чтобы это было чем-то необычным, но в наше время, когда все стремятся к краткосрочной выгоде, такая дальновидность вызывает легкое изумление.

Переход к электричеству соответствует более широким глобальным экономическим тенденциям. В частности, ожидается, что спрос на электроэнергию в Соединенных Штатах увеличится на пятьдесят пять процентов в период с 2025 по 2040 год. Это значительно выше роста в девять процентов, наблюдаемого в период с 2000 по 2020 год. Резкий скачок темпов роста для отрасли, которую всегда считали скучной и предсказуемой. Кажется, этот промышленный гигант хорошо подготовлен к будущему. Или, по крайней мере, умело создает такое впечатление.

С точки зрения бизнеса, Eaton – привлекательная компания. Однако, как однажды заметил Бенджамин Грэм, наставник Уоррена Баффета, даже хорошая компания может оказаться плохой инвестицией, если вы переплачиваете за нее. Поистине мудрые слова, которые, к сожалению, слишком часто игнорируются на рынке.

Eaton: Цена и ценность

После недавнего падения, стоит ли покупать акции Eaton? Отношение цены к выручке составляет 4,9, что выше среднего пятилетнего значения в 3,8. Отношение цены к прибыли составляет 33, по сравнению с долгосрочным средним в 32. А отношение цены к балансовой стоимости составляет 6,9, по сравнению с пятилетним средним в 4,7. Дивидендная доходность в настоящее время составляет около 1,2%, что находится на нижнем пределе исторического диапазона. Цифры, разумеется, не внушают особого оптимизма.

Оценка – это больше искусство, чем наука, но в целом, Eaton все еще выглядит несколько дороговато по сравнению со своей собственной историей. То же самое можно сказать и о сравнении с S&P 500. Дивидендная доходность у более широкого индекса немного ниже – 1,1%, но отношение цены к прибыли и цене к балансовой стоимости также ниже – 28 и 5,2 соответственно. Средняя промышленная акция, представленная Vanguard Industrials Index ETF, имеет дивидендную доходность в 1%, отношение цены к прибыли почти 27 и отношение цены к балансовой стоимости в 5,2. Разница, конечно, не критичная, но она вполне может стать решающей в долгосрочной перспективе.

Eaton – хорошая компания, но не по этой цене

Eaton – это хорошо управляемая компания, которая доказала свою способность адаптироваться и меняться со временем. Если вы долгое время владеете акциями, возможно, стоит их оставить. Однако ее портфель предприятий хорошо позиционирован и сегодня. Уолл-стрит это знает и предлагает Eaton премиальную цену. Большинству инвесторов, желающих купить акции сегодня, лучше добавить этот промышленный гигант в свой список желаний и подождать более благоприятного момента. Возможно, когда на рынке воцарится паника и акции Eaton будут распродаваться по бросовым ценам. Хотя, конечно, надеяться на это в наше время – занятие неблагодарное.

Смотрите также

2026-01-20 01:52