Costco и Walmart: Где кроется истинная выгода?

Costco Wholesale (COST 0.50%) и Walmart (WMT 0.34%)… Два колосса, два зеркала потребительской Америки. Оба крепки, оба умеют выжимать соки из покупателя. Но что-то мне подсказывает, что не все так просто, как кажется на первый взгляд. И не стоит обманываться блеском рекламных проспектов.

Если вам нужна машина для приумножения капитала, если вы готовы платить за членство в клубе избранных, то Costco – ваш выбор. Но не обольщайтесь. Это всего лишь более изощренная форма выкачивания денег. Если же вы ищете более приземленный подход, если вам важна не столько роскошь, сколько надежность, то Walmart покажется вам более разумным решением. В конце концов, не хлебом единым жив человек, но и без хлеба долго не протянешь.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Costco гордится своей лояльностью клиентов, их готовностью платить за привилегии. 92.1% продлевают членство в США и Канаде… Почти как в старые добрые времена, когда люди верили в партию и вождя. Но не стоит забывать, что это всего лишь привычка, и привычку можно выработать за деньги. А 5.3 миллиарда долларов членских взносов в год – это, знаете ли, немалые деньги. Деньги, которые можно потратить на что угодно, даже на очередную бессмысленную инновацию.

Но за эту роскошь приходится платить. Акции Costco торгуются с коэффициентом 53 к прибыли… Это как покупать кота в мешке, только дороже. И не стоит рассчитывать на чудо. Рынок уже заложил все ожидания в цену.

Скрытый двигатель роста Walmart

Гораздо интереснее наблюдать за Walmart. Эти ребята умеют приспосабливаться. Они диверсифицируются, осваивают новые рынки, ищут новые источники дохода. 37% рост рекламных доходов – это, знаете ли, неплохо. Особенно если учесть, что они превращают свой огромный трафик в деньги. Это как будто они нашли золотую жилу под ногами.

Walmart также добился 27% роста операционной прибыли и продолжает осваивать финансовые услуги и здравоохранение. Это как будто они хотят стать универсальным магазином для всей жизни. И, знаете ли, у них неплохо получается. А главное, они делают это без лишнего шума и помпезности.

Почему не стоит сбрасывать со счетов Costco

Не стоит думать, что Costco – это компания, которую можно игнорировать. Их 26% рентабельность инвестированного капитала – это показатель, который заслуживает внимания. Они умеют выжимать максимум из каждого доллара. И рынок это признает. Но не стоит забывать, что рынок – это всего лишь инструмент. А инструмент может быть использован как во благо, так и во вред.

Международная экспансия и растущая доля электронной коммерции – это дополнительные козыри Costco. Они умеют адаптироваться к меняющимся условиям. Но не стоит забывать, что рынок – это жестокая борьба. И в этой борьбе выживает сильнейший.

Что выбрать?

Честно говоря, обе компании достойны того, чтобы быть в вашем портфеле. Но сейчас риск-выгода склоняется в пользу Walmart. Costco – это машина для приумножения капитала, но за эту машину придется заплатить высокую цену. А Walmart – это более надежный и приземленный вариант. Это как выбрать между роскошным лимузином и надежным рабочим грузовиком. Выбор зависит от ваших целей и предпочтений.

Walmart трансформируется, становится чем-то большим, чем просто розничный магазин. Они превращаются в платформу для данных и рекламы. Это как будто они строят новый мир, в котором деньги правят бал. И, знаете ли, у них неплохо получается. Они умеют видеть возможности там, где другие видят только проблемы.

Рекламный бизнес Walmart имеет экономику, близкую к программной, а не к розничной. Как только налажены отношения с рекламодателями и инструменты измерения, прирост выручки происходит с очень высокой рентабельностью.

Для сравнения, рекламный сегмент Amazon, который начинался как незаметная статья расходов, сейчас приносит более 56 миллиардов долларов в год и является одним из самых прибыльных подразделений компании. Walmart отстает от Amazon на пять-семь лет, что означает, что инвесторы, покупающие акции сегодня, инвестируют в ранние стадии этой истории роста.

Есть и макроэкономический аспект. В условиях, когда инфляция, вызванная тарифами, сжимает кошельки потребителей с низкими и средними доходами, клиентская база Walmart имеет тенденцию к увеличению своей доли в кошельке, а не к ее уменьшению. Проникновение собственных торговых марок растет, поскольку потребители переходят от брендовых товаров, а масштаб Walmart дает ему переговорную силу с поставщиками, которой мало розничных продавцов могут соответствовать. Costco также получает выгоду от этой динамики, но его клиентская база более богата, что делает его менее чувствительным к потребительскому спаду.

Смотрите также

2026-04-29 17:16