Costco: Цена, Вероятность и Членство

Итак, Costco Wholesale (COST 0.20%) торгуется примерно по тысяче долларов за акцию. Для многих инвесторов это число может вызвать легкий шок. Что, в общем-то, понятно. Но, знаете ли, высокая цена сама по себе не обязательно означает, что компания переоценена. Это как если бы вы увидели белого слона в чайной чашке – это, безусловно, привлекает внимание, но не обязательно означает, что слон стоит слишком дорого. (Хотя, справедливости ради, сложно оценить слона в чайной чашке. И чай, скорее всего, испорчен.)

Вопрос оценки, конечно, имеет право на существование. Соотношение P/E (forward) у Costco чуть меньше 50, а trailing P/E – чуть больше. Дороговато для индустрии, скажете вы. И будете правы. Но Costco построила бизнес, который не похож на остальные розничные сети. Это как если бы кто-то решил построить магазин, где все товары продаются только в обмен на истории из жизни. (Представляете, сколько пришлось бы слушать?) Коэффициент продления членства у Costco превышает 90%. Это создает предсказуемый денежный поток и конкурентное преимущество, которое можно сравнить с хорошо смазанной машиной времени. (Хотя, конечно, машину времени гораздо сложнее обслуживать.)

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

К тому же, благодаря своим размерам, Costco может закупать товары огромными партиями и передавать эту экономию потребителям. Это такой flywheel (маховик), который конкурентам остановить крайне сложно. Consumer Reports недавно провел исследование, которое показало, что цены в Costco на 21.4% ниже, чем у Walmart. 21.4% – это, знаете ли, достаточно много. Это как если бы вы покупали пирожное и получали еще полпирожного в подарок. (Все любят полпирожного.)

Финансовые показатели Costco продолжают улучшаться. В отчете за второй квартал компания сообщила об увеличении чистой выручки на 7.4% по сравнению с прошлым годом и об увеличении чистой выручки от цифровых продаж на 22.6%. Чистая прибыль за квартал превысила 2 миллиарда долларов, а разводненная прибыль на акцию составила 4.58 доллара. В общем, все идет как по маслу. (Хотя, если все идет как по маслу, то рано или поздно нужно будет менять масло.)

Компания также объявила 15 апреля об увеличении квартального денежного дивиденда на 0.17 доллара. Годовой размер дивидендов теперь составляет 5.88 доллара на акцию. Это, знаете ли, приятно. Это как если бы вам каждый год дарили небольшую коробку конфет. (Все любят конфеты.)

Цена акций Costco, конечно, не низкая, но исторически инвестиции в эту компанию приносили хорошую прибыль. Достижение отметки в 1000 долларов за акцию – это не предупреждающий знак, а признак того, что компания хорошо управляется и работает на полную мощность. Это как если бы вы увидели единорога, играющего на скрипке. Необычно? Да. Тревожно? Совершенно нет. Просто наслаждайтесь моментом. (И, возможно, сделайте несколько фотографий.)

Смотрите также

2026-04-23 00:52