Акции CoreWeave (CRWV 11.40%) испытали падение после публикации результатов первого квартала, несмотря на очередное удвоение доходов и растущий портфель заказов. Однако, скорректированный убыток на акцию оказался более значительным, чем ожидалось, а прогноз на второй квартал не оправдал надежд. И все же, с начала года акции выросли более чем на 60% – цифра, которая, как мираж в пустыне, манит инвесторов.
Попробуем разобраться в результатах CoreWeave, чтобы понять, является ли это падение возможностью для покупки, или же очередным подтверждением закономерностей, знакомых каждому, кто провел достаточно времени на рынках капитала.
Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!
Наш Телеграм-каналНакопление Запасов: Иллюзия Прочности
Доходы CoreWeave вновь удвоились, достигнув 2,08 миллиарда долларов против 982 миллионов годом ранее. Эта цифра превзошла консенсус-прогноз LSEG, но скорректированный убыток на акцию вырос до 1,12 доллара, что оказалось выше ожидаемых 0,91 доллара. Здесь кроется та самая невидимая трещина, которая рано или поздно может привести к обрушению всей конструкции.
Удорожание комплектующих становится все более ощутимой проблемой. Компания была вынуждена увеличить нижнюю границу годового бюджета капитальных затрат (capex) до 31-35 миллиардов долларов, с прежных 30-35 миллиардов. В эпоху, когда экономисты спорят о природе инфляции, а инвесторы ищут надежные активы, удорожание комплектующих лишь усиливает сомнения в экономической целесообразности облачных вычислений и инфраструктуры искусственного интеллекта.
Несмотря на растущие убытки и удорожание комплектующих, портфель заказов CoreWeave продолжает расти, достигнув почти 100 миллиардов долларов. В течение квартала компания заключила несколько новых соглашений с Meta Platforms, включая обязательство в 21 миллиард долларов в марте. Также были получены обязательства от Anthropic и расширены соглашения с существующими клиентами, включая Mistral и Cohere. Это напоминает строительство замка на песке – чем больше строишь, тем быстрее все может быть смыто волной.
Для финансирования строительства компания привлекла более 20 миллиардов долларов долга и капитала. Это включает в себя отложенный заем в размере 8,5 миллиарда долларов и инвестиции в размере 2 миллиардов долларов от Nvidia. Необеспеченный заем – это всегда игра с риском, особенно в эпоху нестабильности. Заемщик надеется на лучшее, но должен быть готов к худшему.
Прогноз на второй квартал – доходы в диапазоне 2,45-2,6 миллиарда долларов, что ниже консенсус-прогноза в 2,69 миллиарда долларов. Годовой прогноз остается прежним – доходы в диапазоне 12-13 миллиардов долларов. Компания по-прежнему рассчитывает достичь годового темпа доходов в 30 миллиардов долларов к концу 2027 года. Это амбициозный план, но его реализация зависит от множества факторов, которые находятся вне контроля компании.
Стоит ли покупать акции CoreWeave на падении?
CoreWeave – это высокорискованный способ сыграть на буме инфраструктуры центров обработки данных для искусственного интеллекта. В отличие от «большой тройки» облачных провайдеров – Amazon, Microsoft и Alphabet – компания не генерирует значительный денежный поток для финансирования своего строительства, поэтому ей приходится прибегать к долгам. У нее также нет собственных специализированных кремниевых чипов, и она полагается на готовые графические процессоры (GPU) и другие чипы. Это делает ее более уязвимой к росту цен на комплектующие, чем некоторые другие компании в облачном пространстве. Это напоминает строительство дома из картона – выглядит красиво, но не выдержит сильного ветра.
В целом, CoreWeave – это крайне спекулятивная акция. Ее модель может сработать по мере масштабирования, но это не тот способ, которым я хотел бы сыграть на буме инфраструктуры искусственного интеллекта. Это игра с высокими ставками, в которой победителей будет немного, а проигравших – очень много. И я предпочитаю оставаться в стороне от таких игр.
Смотрите также
- Серебро прогноз
- Прогноз нефти
- Золото прогноз
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- ЭсЭфАй акции прогноз. Цена SFIN
- ИНАРКТИКА акции прогноз. Цена AQUA
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- ЕвроТранс акции прогноз. Цена EUTR
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
2026-05-10 09:32