Когда Кен Гриффин что-то делает, Уолл-стрит немедленно обращает внимание. Этот миллиардер, основатель Citadel, не известен своими эмоциональными вложениями или погоней за хайпом. Он действует по принципу данных, моделей рисков и стремлению к альфе. В общем, когда самые свежие отчёты показывают, что Citadel почти на половину уменьшил свою долю в Palantir Technologies (PLTR), но при этом увеличил её в Chipotle Mexican Grill (CMG) на целых 167%, это, конечно, привлекло внимание инвесторов.
На первый взгляд, такой поворот кажется странным: зачем уходить от одного из самых обсуждаемых представителей AI, как Palantir, и вкладываться в ресторанную сеть, чьи доходы зависят от спроса на буррито?
Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!
Подписаться сейчас!Однако, если заглянуть немного глубже, то, возможно, действия Гриффина скрывают нечто большее — мастер-класс по дисциплине оценки, балансировке портфеля и долгосрочным позициям на рынке, где истории зачастую опережают цифры.
Почему Кен Гриффин сократил свою долю в Palantir: оценка, риск и рациональная фиксация прибыли
Palantir давно является одной из самых спорных акций на Уолл-стрит в эпоху искусственного интеллекта (AI). Оценка компании достигла невообразимых высот. Показатели её будущего соотношения цены к прибыли (P/E) и текущего соотношения цены к продажам (P/S) оставляют желать лучшего, если судить по любым стандартам.
Для хедж-фонда продажа значительной части акции роста не обязательно является медвежьим сигналом. Возможно, шаг Гриффина отражает дисциплину в управлении портфелем, заключающуюся в фиксации прибыли, пока рынок продолжает оценивать все компании, связанные с ИИ, как абсолютно безупречные. Иными словами, уменьшить позицию, которая уже принесла существенную прибыль — это профессиональная версия «продать дорого».
Это не отказ от идеи ИИ. Это скорее признание, что оценочные основы всё ещё имеют значение, даже в условиях технологических изменений. Для фондов, которые опираются на количественные данные, сочетание премиум-цен и раннего роста у Palantir вполне оправдывает осмотрительное сокращение.
Короче говоря, решение Гриффина уменьшить долю Citadel в Palantir — это не контркультурный шаг, а классика. Когда рынки начинают награждать истории быстрее, чем реальные финансовые показатели, самый умный капитал тихо снимает деньги со стола.
Почему Citadel может предпочесть Chipotle: покупка качества на слабости
В июне 2024 года Chipotle провела дробление акций в соотношении 50 к 1, что первоначально вызвало бурю энтузиазма инвесторов. Как и многие компании, решившиеся на дробление акций, она временно испытала рост — но эйфория быстро прошла.
После дробления акции Chipotle упали и оставались нестабильными в течение нескольких месяцев. Основным фактором этой нестабильности стал уход генерального директора Брайана Николла, который перебрался в Starbucks, что вызвало неопределённость в отношении будущего направления компании.
Chipotle уже несколько кварталов не оправдывает ожиданий. Рост выручки замедлился, операционная маржа находится под давлением, а продажи на одной сети ресторанов начали колебаться.
Рынок заметил это — сейчас акции торгуются с коэффициентом P/E на уровне всего 33, что близко к пятилетнему минимуму.
На первый взгляд, это может выглядеть как катастрофа. Но если немного отойти от ситуации — и, возможно, подумать как Гриффин — картина становится более многогранной.
С макроэкономической точки зрения инфляция продолжает erodировать покупательную способность потребителей. Цены на меню в сетевых ресторанах и заведениях быстрого питания достигли психологического потолка, с похожими проблемами сталкиваются такие конкуренты, как Sweetgreen и Cava. Этот замедленный рост может показаться разочаровывающим, но именно такая ситуация привлекает проницательных инвесторов.
Моя точка зрения такова: Citadel видит инфлексную точку — момент, когда рынок закладывает стагнацию, в то время как фундаментальные показатели компании тихо подходят к дну и готовятся к восстановлению. Приобретение акций Chipotle Гриффином — это не слепая уверенность в спросе на буррито, а расчётная ставка на то, что лучшая в своём классе сеть ресторанов переживает временную сжимающуюся маржу, а не необратимый структурный спад.
В то время как заголовки газет фокусируются на слабом росте, Citadel, вероятно, смотрит на несколько кварталов вперёд — на снижение затрат на сырьё, улучшение операционной эффективности и нормализацию трафика в ресторанах, когда потребительские расходы стабилизируются.
В таком контексте, я не думаю, что Гриффин знает что-то, чего не знает остальная Уолл-стрит. Скорее, Гриффин, кажется, сокращает избыточный оптимизм там, где оценки слишком завышены, и добавляет позиции там, где настроения охладели.
Palantir может продолжать завоёвывать воображение инвесторов, но Chipotle захватывает институциональные потоки капитала — и для долгосрочных инвесторов это может оказаться более прибыльным ингредиентом.
📈
Смотрите также
- Озон Фармацевтика акции прогноз. Цена OZPH
- Прогноз нефти
- Серебро прогноз
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- Норникель акции прогноз. Цена GMKN
- Novabev Group акции прогноз. Цена BELU
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- ЕвроТранс акции прогноз. Цена EUTR
- Золото прогноз
2025-10-15 13:29