Broadcom: Клубок Неизбежности

Data Center

В настоящее время существует дюжина компаний, чья стоимость превышает триллион долларов, но лишь четыре достигли элитного клуба в три триллиона: Nvidia, оцениваемая в 4,6 триллиона, Apple – 4 триллиона, Alphabet – 3,9 триллиона и Microsoft – 3 триллиона. Это – установленные факты, своего рода непоколебимые константы в ускользающей реальности рыночных колебаний. И все же, я убежден, что существует еще одна сущность, медленно, неотвратимо приближающаяся к этому кругу избранных.

Речь идет о Broadcom (AVGO +3.46%). Компания играет ключевую, почти бюрократически необходимую роль в инфраструктуре центров обработки данных. И текущий, неумолимый рост этой инфраструктуры, как будто по заранее прописанному алгоритму, приводит к впечатляющим финансовым результатам. Инвесторы, приобретающие акции Broadcom сейчас, потенциально могут получить прибыль в 86%, если компания действительно достигнет этой заветной отметки в три триллиона. И доказательства, как ни странно, указывают на то, что это может произойти гораздо раньше, чем предполагается. Хотя, конечно, сама концепция «рано» в контексте вечных рыночных циклов представляется весьма условной.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Нечто Большее, Чем Просто Искусственный Интеллект

Нельзя отрицать, что искусственный интеллект (ИИ) доминировал в дискуссиях последних лет. Однако это стало обоюдоострым мечом. Вопросы о том, какие полупроводники будут ключевыми для будущего ИИ, множатся, создавая ощущение бесконечного, бессмысленного поиска. Broadcom, в отличие от своих конкурентов, извлекает выгоду из продаж чипов для ИИ, но ее возможности гораздо шире. Компания предоставляет широкополосный и проводной сетевой доступ, корпоративную безопасность, решения для центров обработки данных, программное обеспечение для мэйнфреймов, а также мобильные и беспроводные продукты. Широта ассортимента продукции и услуг делает Broadcom чем-то большим, чем просто поставщиком чипов для ИИ. Это скорее сложный, многоуровневый механизм, функционирующий по собственным, не всегда понятным законам.

Тем не менее, Broadcom широко признана лидером в области специализированных интегральных схем (ASIC) – полупроводников, которые можно настроить для повышения энергоэффективности для конкретных вариантов использования. ASIC все чаще рассматриваются как достойная альтернатива графическим процессорам (GPU), которые в настоящее время доминируют в обработке ИИ. Именно поэтому Alphabet полагается на Broadcom в разработке своих индивидуальных тензорных процессоров (TPU). Это как если бы одна шестерня в огромном механизме, сама того не осознавая, обеспечивала работу другого, гораздо более сложного узла.

Впечатляющие Финансовые Результаты

Финансовые результаты Broadcom весьма показательны. В четвертом квартале компания зафиксировала рекордную выручку в 18 миллиардов долларов, что на 28% больше, чем годом ранее. Это привело к увеличению скорректированной прибыли на акцию (EPS) на 37% – до 1,95 доллара. За полный финансовый год выручка, связанная с ИИ, выросла на 65% – до 20 миллиардов долларов. Однако это составляет менее трети от общей выручки Broadcom в 64 миллиарда долларов, что иллюстрирует, что компания предлагает гораздо больше, чем просто ИИ. Это как если бы огромный айсберг, большая часть которого скрыта под водой, показывал лишь небольшую вершину.

Руководство прогнозирует ускорение роста. Для первого квартала 2026 финансового года (завершившегося 1 февраля) компания прогнозирует выручку в 19,1 миллиарда долларов, что означает увеличение почти на 29%. Это, в свою очередь, приведет к увеличению скорректированной EBITDA до 12,8 миллиарда долларов, что на 30% больше. Это как если бы система, сама себя подпитывая, становилась все более и более мощной.

Путь Broadcom к Триллиону

Уолл-стрит ожидает, что Broadcom получит выручку в 97 миллиардов долларов в 2026 финансовом году, что дает акции отношение цены к выручке (P/S) в размере 16. Если это отношение останется прежним, компании потребуется выручка в 180 миллиардов долларов, чтобы поддержать рыночную капитализацию в 3 триллиона долларов. Это своего рода математическая константа, определяющая границы возможного.

Как видно из приведенного выше графика, Уолл-стрит прогнозирует, что выручка Broadcom вырастет до 167 миллиардов долларов к 2028 году, что приблизит компанию к отметке в 180 миллиардов долларов, необходимой для рыночной капитализации в 3 триллиона долларов. Однако Broadcom, как правило, превосходит ожидания аналитиков, поэтому она может превысить этот порог еще раньше. Это как если бы машина, работающая на автопилоте, уверенно двигалась к своей цели.

Рост центров обработки данных продолжается и, по прогнозам McKinsey & Company, к 2030 году привлечет почти 7 триллионов долларов в капитальных затратах во всем мире. Broadcom, как ведущий поставщик инфраструктуры центров обработки данных, хорошо позиционирована, чтобы извлечь выгоду из этих тенденций. Кроме того, по мере того как ASIC все чаще рассматриваются как экономичная альтернатива GPU, возможности Broadcom, вероятно, расширятся. Это как если бы система, подстраиваясь под изменяющиеся условия, находила новые пути для своего развития.

Несмотря на недавний рост цены акций, Broadcom по-прежнему продается примерно в 24 раза больше, чем ожидаемая прибыль в следующем году. Использование более подходящего коэффициента PEG (цена к росту) дает мультипликатор 0,25, при этом любое число меньше 1 является признаком недооцененной акции. Это как если бы невидимая рука рынка, подталкивала акцию к ее истинной стоимости.

В совокупности, я считаю, что доказательства очевидны: акции Broadcom стоит купить на пути к рыночной капитализации в 3 триллиона долларов. Это не прогноз, а скорее констатация факта, заключенного в сложном алгоритме рыночных сил.

Смотрите также

2026-02-10 11:03