Boeing: Краткий путеводитель по гравитационным аномалиям

Инвесторы, знакомые с акциями аэрокосмической отрасли, прекрасно знают о важности производственных заказов, государственных контрактов и, конечно, о том, чтобы самолеты не падали. Последнее, знаете ли, имеет тенденцию отменять годы доброй воли, накопленные компанией. В случае с Boeing (BA +0.43%), видимо, произошло что-то вроде каскада неблагоприятных событий, которые заметно подпортили репутацию. Когда-то Boeing считался эталоном, акцией, которую просто необходимо иметь в портфеле. Но все изменилось в октябре 2018 года, когда рейс Lion Air 610, выполняемый новым Boeing 737 MAX, совершил неожиданное знакомство с землей, унеся жизни всех 189 человек на борту. (Это, конечно, печально. Хотя, если подумать, все мы в конечном итоге совершаем неожиданное знакомство с землей. Просто обычно это происходит немного позже.)

Шесть месяцев спустя, рейс Ethiopian Airlines 302, пилотировавший более раннюю версию 737 MAX, повторил этот нежелательный трюк, забрав с собой 157 душ. В январе 2024 года, во время полета Boeing 737-9 Alaska Air, что-то, что вежливо назвали «MED plug», решило покинуть свое законное место, что привело к декомпрессии кабины. (Представьте себе: вы летите, а вдруг что-то просто решает уйти. Это, знаете ли, немного раздражает.) И не забудьте о проблемах с Starliner, из-за которых астронавты застряли в космосе на девять месяцев, пока их не спас Илон Маск на своем SpaceX. (Это, конечно, показывает, что даже в космосе иногда нужна помощь.)

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Инвесторы Boeing ищут более спокойных небес

Все эти неприятности, естественно, испортили репутацию Boeing и лишили ее статуса одной из лучших акций для долгосрочного удержания. За 10 лет, заканчивающихся 1 апреля, акции компании упали на 18,7%, в то время как S&P 500 вырос более чем на 65%. (Видимо, гравитация действует избирательно.) За этот период Boeing умудрился занять 50 миллиардов долларов у дядюшки Сэма и приостановить выплату дивидендов в 2020 году. Сегодня это одна из всего трех компаний в Dow Jones Industrial Average, которые не выплачивают дивиденды. Другие две, Amazon и Salesforce, можно понять, ведь они технологические компании, использующие средства для дальнейшего роста. А Boeing, как старая промышленная компания, должен быть надежным дивидендным лидером.

Все это, конечно, в прошлом, но инвесторы не могут просто закрыть глаза на результаты компании за последнее десятилетие. Тем, кто рассматривает возможность покупки акций сегодня, необходимо провести тщательный анализ корпоративной культуры, поскольку критики утверждают, что именно недостатки в этой культуре привели к сокращению затрат, что, по сути, означает, что прибыль была важнее безопасности. (Или, если быть честным, просто прибыль.)

Действительно, у Boeing есть некоторые скелеты в шкафу корпоративной культуры, включая обвинения в слабом управлении и нежелании прислушиваться к осведомителям. Это те утверждения, которые заставляют инвесторов задуматься. (И, возможно, купить зонтик.)

Boeing, возможно, идет в правильном направлении

«Хуже уже не будет» – не лучший инвестиционный совет, но есть признаки того, что Boeing поворачивает на нужный путь в плане безопасности. Один из аналитиков отмечает, что инвесторы должны ожидать «постепенных сбоев», связанных с разработкой и производством 737 MAX и 787, и это важно, потому что эти самолеты составляют значительную часть прогнозируемых долгосрочных доходов Boeing. (По сути, это означает, что все еще будут проблемы, но, возможно, не такие серьезные.)

Финансовая ситуация Boeing не так уж и плоха. Есть мнение, что компания может генерировать денежный поток и увеличивать прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA), одновременно сокращая долг.

Boeing должен соблюдать тонкий баланс между сокращением долга и реинвестированием в свой бизнес. Но хорошая новость заключается в том, что производство 737 MAX соответствует правильным показателям стабильности, и поставки набирают обороты. (Хотя, если подумать, даже если все идет по плану, всегда есть вероятность, что что-то пойдет не так. Это, в конце концов, жизнь.)

Смотрите также

2026-04-05 13:12