Беркшир Хатауэй: Сигналы из Пустоты

Это был тихий год для «Беркшир Хатауэй». Тихий, как могила, если вы понимаете, о чем я. Старик Баффет отошел от дел. Теперь руль держит Грег Эйбел. Новый водитель, старая дорога.

Эйбел, конечно, не идиот. Он видел, как Баффет превращал копейки в холмы. Но теперь он сам должен показывать чудеса. И вот, что он сделал. Он продолжил продавать акции. Месяц за месяцем. Как будто сбрасывает лишний груз перед штормом.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Четырнадцать кварталов без перемен

Баффет и Эйбел – словно от одного отца. Любят компании с репутацией, с сильным плечом, с деньгами в кармане. Но прежде всего – они любят выгодную цену. А ее сейчас, знаете ли, не так уж и много где встретишь.

Смотрите сами. «Беркшир Хатауэй» продала акций больше, чем купила. На целых сто девяносто четыре с лишним миллиарда долларов за три с половиной года. Это не случайность. Это система.

IV квартал 2022: 14,64 миллиарда долларов чистых продаж акций
I квартал 2023: 10,41 миллиарда долларов
II квартал 2023: 7,981 миллиарда долларов
III квартал 2023: 5,253 миллиарда долларов
IV квартал 2023: 0,525 миллиарда долларов
I квартал 2024: 17,281 миллиарда долларов
II квартал 2024: 75,536 миллиарда долларов
III квартал 2024: 34,592 миллиарда долларов
IV квартал 2024: 6,713 миллиарда долларов
I квартал 2025: 1,494 миллиарда долларов
II квартал 2025: 3,006 миллиарда долларов
III квартал 2025: 6,099 миллиарда долларов
IV квартал 2025: 3,164 миллиарда долларов
I квартал 2026: 8,149 миллиарда долларов

Это как будто они предчувствуют что-то. Как будто видят трещину в фундаменте.

Рынок, надутый как воздушный шар

Неважно, насколько хороша компания, если за нее просят слишком много. Баффет об этом знал всегда. И сейчас рынок – это как казино, где все делают вид, что выигрывают.

Он однажды сказал, что отношение рыночной капитализации к ВВП – лучший индикатор переоцененности. Сейчас этот показатель зашкаливает. 226,8 процента. Это как если бы вы купили дом за цену целого города.

Индекс P/E S&P 500 тоже говорит сам за себя. Он выше 41. Это как если бы вы платили за каждый доллар прибыли сорок один доллар. Последний раз такое было перед тем, как лопнул пузырь доткомов.

Когда этот показатель переваливает за 30, рынок обычно остывает. И остывает больно.

Эйбел и Баффет это видят. И они продают. Они просто сбрасывают груз, пока не поздно.

Это не прогноз. Это констатация факта. Рынок перегрет. И рано или поздно он лопнет. Как воздушный шар.

Смотрите также

2026-05-03 10:42