Баффетт прошептал: Рынок переоценен

Уоррен Баффетт, знаете ли, человек солидный. Возраст уже такой, что он, наверное, и сам удивляется, как еще не заржавел. Появляется на публике все реже, что, в общем-то, понятно. 95 лет – это вам не шутки. Но когда он все же удосуживается промолвиться, все бросают свои дела и прислушиваются. Как будто сам оракул Дельфы решил высказать свое мнение о судьбах мира… то есть, о фондовом рынке.

Недавно он дал интервью CNBC, и, как обычно, выудил из его слов всякие интересности. Инвесторы, знаете ли, как археологи, копаются в каждом его слове, надеясь найти хоть какую-то подсказку. Ну, или хотя бы подтверждение своим собственным опасениям.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

И вот, кажется, Баффетт произнес всего пять слов, которые, возможно, подтвердили самые мрачные предчувствия Уолл-стрит. Пять слов, которые, как тихий треск, предвещают бурю.

Баффетт смотрит на рынок с подозрением

В беседе с Бекки Квик он заговорил о Apple, в которую Berkshire Hathaway вкладывалась целых десять лет. В какой-то момент доля Apple составляла около 40% всего портфеля Berkshire – представьте себе, как будто все ваши яйца в одной корзине, причем в корзине с яблоками. Ну, почти.

В последние годы Berkshire распродавала часть своих акций Apple, что, конечно, вызвало у инвесторов некоторое беспокойство. А вдруг они вообще решат выйти из игры? Новый генеральный директор Berkshire, Грег Абель, в письме к акционерам подтвердил, что компания пока не планирует продавать свои акции Apple. На конец 2025 года доля Apple составляла 23% портфеля.

Баффетт подтвердил, что доволен тем, что Apple остается крупнейшим активом в портфеле. А потом добавил: «Не исключено, что Apple вырастет в цене, и мы купим еще», но тут же оговорился: «Но не в этой рыночной ситуации».

И вот эти последние пять слов, «но не в этой рыночной ситуации», и есть самое интересное. По моему мнению, они подтверждают худшие опасения Уолл-стрит. Баффетт и Berkshire считают, что рынок сейчас переоценен. Вроде бы ничего нового, но когда это говорит Баффетт, это звучит как приговор.

Впрочем, это вряд ли станет для кого-то сюрпризом. Berkshire в последние годы продает больше акций, чем покупает, накопила огромную кучу наличных и краткосрочных облигаций (более 370 миллиардов долларов), и лишь недавно начала выкупать свои собственные акции. Все было очевидно, но теперь Баффетт, кажется, произнес вслух то, о чем все думали.

Другие индикаторы, за которыми Баффетт обычно следит, также указывают на то, что рынок переоценен. Например, индекс CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings ratio), который сравнивает цену акций S&P 500 с их средней прибылью за последние 10 лет с учетом инфляции, сейчас значительно выше своей 10-летней средней величины. Как будто кто-то надувает воздушный шарик до тех пор, пока он не лопнет.

И знаменитый «Индикатор Баффета», который сравнивает капитализацию всех американских акций (Wilshire 5,000) с ВВП США, также достиг рекордных значений. Соотношение недавно превысило 211%. Баффетт обычно считает рынок переоцененным, когда этот индикатор превышает 100%, хотя стоит отметить, что с 2013 года он ни разу не опускался ниже этой отметки. Вроде бы все просто, но кто сказал, что фондовый рынок – это простая штука?

Что делать инвесторам?

Для тех, кто внимательно следит за Баффетом и Berkshire, все вышесказанное – ничего нового. Возможно, рынок просто вошел в новую эру высоких оценок или все еще находится в стадии длительного бычьего рынка, который может продлиться еще дольше, чем многие ожидают. Но не стоит исключать и значительной коррекции.

Иранские события заставили основные индексы ненадолго войти в состояние коррекции, но можно утверждать, что рост цен на нефть должен был вызвать более сильный откат.

В конце концов, невозможно предсказать, что произойдет на рынке в ближайшее время. В такой неопределенной ситуации инвесторам стоит прислушиваться к Баффу, но также помнить о его советах: придерживаться долгосрочной стратегии. Долгосрочные инвесторы, скорее всего, смогут пережить любые колебания рынка, так как исторические данные показывают, что чем дольше вы держите акции, тем меньше вероятность потерять деньги. Ну, или хотя бы не сойти с ума.

Смотрите также

2026-04-06 17:12