Азиатские рынки спешат обновить правила для стейблкоинов. Это положительный сигнал для инвесторов?

Представьте себе ряд доминошек, каждую из которых украшает герб крупного азиатского финансового центра. Каждая плитка — это консультационный документ, проект закона или речь регулирующего органа о стейблкоинах. И как только первое домино падает, никто не хочет быть последним, кто останется стоять.

И вот, реакция уже запущена. Новое законодательство от Сингапура до Южной Кореи нацелено на упорядочивание токенов, подкрепленных фиатными валютами, а юрисдикции, которые первыми двинутся, могут привлечь поток цифровых денег. Эти деньги, скорее всего, окажутся в таких активах, как Ethereum (ETH), и не только.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Если четкие правила действительно могут привлечь капитал, инвесторы должны понимать, какое домино упадет следующим.

Азия быстро переписывает свои правила

По всему региону чиновники переходят от обещаний на белых бумагах к обязательным законам, каждый из которых имеет свою особенность.

Сингапур начал этот процесс в конце 2023 года, когда его Монетарная власть завершила создание регламента, обязывающего эмитентов стейблкоинов поддерживать резервные активы на протяжении всего времени. С июня 2024 года в стране начнут действовать более строгие требования для криптокомпаний и эмитентов активов, и ландшафт там продолжает меняться.

Японская ЛДП (Либерально-демократическая партия) в мае предложила интегрировать токены, поддерживаемые фиатными валютами, в Закон о финансовых инструментах и биржах, чтобы банки могли распространять их, как электронные деньги.

С июня Южная Корея делает ставку на собственный стейблкоин, привязанный к вону. Проект закона о цифровых активах, который должен быть обсужден на следующей неделе, потребует от эмитентов иметь как минимум $38 миллионов капитала и освободит обмены от налога на добавленную стоимость (НДС), чтобы сохранить ликвидность внутри страны. Гонконг 29 июля выпустил свой ординанс о стейблкоинах, требующий от каждого эмитента получения лицензии и тщательного контроля над клиентскими средствами.

К августу даже Китай задумался о том, чтобы оставить в стороне свой цифровой юань и осторожно начать работать со стейблкоинами, номинированными в юанях, якобы чтобы бросить вызов доллару, который до сих пор доминирует в этом классе активов. Если эта инициатива получит поддержку, можно ожидать большой приток капитала в крипто-сектор.

Эти шаги могут быть положительными для крипто?

Регулирование может звучать скучно, но оно открывает двери для роста. Общая капитализация стейблкоинов уже близка к $258 миллиардам. Стейблкоины добавляют новые рельсы, которые позволяют переводить фиатные деньги на блокчейны нажатием одной кнопки. Чем больше общий объем, тем быстрее деньги могут попасть в криптоактивы.

Так что новые правила для стейблкоинов определенно очень положительно сказываются на крипто. Чем богаче страна, создавшая эти правила, тем больше капитала будет привлечено. Но куда же этот капитал направится?

На данный момент Ethereum обрабатывает около половины всех транзакций со стейблкоинами, и $140,5 миллиардов находятся на его цепочке. Поэтому вероятно, что он захватит большую часть притока. Каждый новый токен, выпущенный в рамках новых азиатских регламентов, может увеличить спрос на оплату газовых сборов, и история показывает, что активность в сети часто совпадает с ценой токена. Пейзаж выглядит довольно оптимистично, хотя другие цепочки, возможно, тоже извлекут свою выгоду.

Тем не менее, в этом тренде победители еще не определены, и это останется так до тех пор, пока большинство правил не будут окончательно утверждены. Более того, обязательства по резервам в Сингапуре и Южной Корее могут уменьшить прибыль для меньших эмитентов, замедлив рост предложения. А амбивалентность Китая означает, что резкие изменения политики остаются риском.

Тем не менее, еще одним возможным победителем может стать Tron, который хостит 51% предложения Tether благодаря низким комиссиям, а лицензия, выданная Гонконгом, может привлечь эмитентов к расширению их присутствия на этой цепочке.

Если эти регламентирующие структуры будут приняты в том виде, в котором они предложены, ближайший результат — это более крупный и безопасный пул стейблкоинов с усиленной конкуренцией между блокчейнами за право их хостинга. Это определенно благоприятно для Ethereum сегодня, но инвесторы должны следить за тем, как быстро адаптируются конкурирующие цепочки. Сети с низкими комиссиями второго уровня (L2) или специализированные блокчейны, готовые к соблюдению норм, такие как XRP, могут оттянуть долю капитала, если эмитенты решат, что затраты или юридические риски перевешивают преимущества ликвидности Ethereum в нынешнем виде.

Регулирование в Азии только начинается. Для инвесторов, готовых мыслить в категориях лет, а не дней, ясные правила, которые приглашают больше цифровых долларов на блокчейны, немного сдвигают баланс рисков и выгод в пользу криптовалюты. Для актива с высокой степенью риска это может стать важным фактором в долгосрочной перспективе.

Итак, идет процесс. Все мы лишь пешки в этой игре. 🧩

Смотрите также

2025-08-14 11:58