Сергей Холзаков

Госпожа Кресс, с присущей ей точностью, уточнила, что компания намерена направить не менее 50% своего FCF на возврат капитала акционерам посредством выкупа акций и дивидендов. Особенно это станет заметно во второй половине года, когда завершатся наиболее капиталоемкие инвестиции. Не было прямого заявления о повышении дивидендов, но, как утверждают посвященные, это лишь вопрос времени. Ибо, как гласит древний биржевой трактат «О Зеркалах и Прибылях», истинный капитал не только накапливается, но и циркулирует.

В 2026 финансовом году (завершился 31 января 2026-го) выручка Salesforce выросла на 10% – до 41.5 миллиардов долларов. Неплохо, но недостаточно, чтобы успокоить нервы. В конце года в резерве осталось нереализованной выручки на 72.4 миллиарда долларов (RPO). Из этой суммы текущая RPO (ожидается в ближайшие 12 месяцев) составила 35.1 миллиарда долларов – рост на 16%. Компания продолжает заключать долгосрочные контракты, даже когда рынок гадает, не похоронит ли ИИ традиционных поставщиков программного обеспечения. Это как строить дом на зыбучих песках – вроде бы надежно, но тревожно.

Сумма сделки и стоимость после сделки основаны на средней цене покупки по данным Формы 4 SEC (62.52 доллара), что совпадает с ценой закрытия в день сделки. Иначе говоря, цена та же, что и на сыр «Бри», если его покупать не в сезон.

Toast, как опытный кулинар, создала операционную систему, которой пользуется примерно каждая пятая небольшая и средняя ресторанная сеть в Соединенных Штатах. Это не просто кассовый аппарат, это целая симфония из терминалов, платежей, онлайн-заказов и расчета заработной платы, искусно сплетенная в единое целое. Когда система установлена и персонал обучен, стоимость переключения становится ощутимой, почти как отказ от привычного вкуса любимого блюда.

Все эти эксперты, конечно, говорят про «рецессию», «волатильность». Волатильность! Как будто я должен понимать эти слова. Я просто хочу, чтобы мои деньги… были. Чтобы я мог спокойно купить себе… ну, не знаю, хороший диван. Или оплатить счета. Это так много просить? И вот, сидишь, смотришь на графики, а там… красные линии. Красные! Это что, предупреждение, что сейчас все рухнет? Почему нельзя просто зеленые линии? Или хотя бы… нейтральные?

Вот, скажем, компания Carnival (CCL 3.29%). Они, знаете ли, огромные плавучие дворцы строят, чтобы богатеи могли пожить как короли… или, скорее, как очень толстые свиньи. А эти дворцы требуют дизельного топлива – целых океанов! И JetBlue (JBLU 1.95%) тоже не лучше – их железные птицы без керосина никуда не улетят. Все это – из той самой черной жижи, что качают из-под земли.

Начало года неизменно приносит обещания роста и рассуждения о неутолимом спросе на ИИ. Каждый раз рынок проявляет скептицизм, который, как по волшебству, испаряется к середине года, когда акции взлетают. Этот циклический процесс, кажется, не поддается рациональному объяснению, но он повторяется с пугающей регулярностью.

Но даже в этом сумрачном пейзаже можно разглядеть проблеск света. Цены упали, и возможность купить активы по сниженной цене, словно найти редкий цветок в зимнем снегу, не должна быть упущена. Итак, что же выбрать, когда рынок кажется столь непредсказуемым?

Сейчас же, представьте себе, вероятность того, что ФРС вообще не снизит ставку в этом году, взлетела до каких-то немыслимых 78.2%. Семьдесят восемь целых и две десятых! Еще месяц назад эта цифра была скромные 5.3%. Это как если бы вы планировали отпуск на Мальдивы, а потом узнали, что самолеты больше не летают. В принципе, я привыкла к разочарованиям, но даже это…