Сергей Холзаков

Рост доходов, мягко говоря, остановился. Но у Пелотона все еще есть более 2,6 миллиона подписчиков. Это, знаете ли, не шутки. Люди платят деньги каждый месяц, что обеспечивает стабильный поток доходов и денежных средств. Это, в свою очередь, объясняет, почему акции кажутся недооцененными, торгуясь с коэффициентом около 5 к свободному денежному потоку. То есть, если бы у меня был миллион долларов, я бы, наверное, купил акции Пелотона… если бы не несколько «но».

Речь идет о компании Block, чье имя, кажется, призвано символизировать твердость и надежность в этом изменчивом мире. В конце февраля были обнародованы финансовые результаты за последний квартал. Обычно, аналитики обращают внимание на валовую прибыль, объемы платежей и количество активных пользователей. Но в этот раз, внимание было приковано к иному. К объявлению о радикальной реструктуризации. «Мы сокращаем Block почти вдвое, с более чем десяти тысяч человек до чуть менее шести тысяч», – гласит письмо генерального директора Джека Дорси к акционерам. Дерзкий шаг, не лишенный драматизма.

Взглянем на Coca-Cola (KO +0.47%) и Walmart (WMT +1.43%). Два дивидендных титана, щедро одаривающих своих акционеров на протяжении десятилетий. Они не просто плывут против течения – они, кажется, наслаждаются штормом. И в этом их истинная сила.

Вроде бы и развлекают детишек, и «стриминги» всякие построили, а толку-то? Акции стоят на месте, как приклеенные, в то время как рынок, этот непоседа S&P 500, уже трижды вокруг земного шара облетел. Вот вам и волшебство!

Недавний всплеск интереса к акциям компании может быть обусловлен геополитической обстановкой, в которой возрастает потребность в инструментах аналитики и разведки. Palantir, специализирующийся в данной области, в теории, должен выиграть от сложившейся ситуации. Впрочем, корреляция между политическими событиями и стоимостью активов часто оказывается не столь очевидной, как кажется на первый взгляд.

Rivian, словно юный художник, рисует будущее электромобилей. Недавние новости о скором выпуске R2 и партнерстве с Uber, словно проблески надежды, освещают его путь. Инвестиции Uber в размере 1.25 миллиарда долларов – словно глоток свежего воздуха для компании. Однако, несмотря на все усилия, прибыльность остается призрачной. Совместное предприятие с Volkswagen, словно хрупкий мост, обеспечивает лишь временную поддержку. Rivian, словно талантливый, но нерешительный дворянин, нуждается в четком плане действий, чтобы не остаться у разбитого корыта.

Я долго сопротивлялся. Причем не из-за денег, а из-за лени. Именно такой, фундаментальной, вселенской лени, которая заставляет тебя выбирать между походом в спортзал и просмотром сериала. Сериал, как правило, побеждает. Но Пелотон, кажется, решил, что может победить мою лень, просто перенеся спортзал в мою гостиную. Как будто дело в месте, а не в отсутствии мотивации. Интересная логика.

ExxonMobil не только достигла нового 52-недельного максимума, но и установила абсолютный исторический рекорд в 162,44 доллара за акцию. Сейчас цена немного откатилась (до чуть более 161 доллара), но она все еще находится в непосредственной близости от пика. И вот тут возникает вопрос, который волнует любого вдумчивого инвестора: стоит ли сейчас покупать эти акции, или же они обречены на скорое падение? (Это, конечно, если вы верите в предопределенность. Если же вы придерживаетесь теории хаоса, то все гораздо сложнее и, вероятно, совершенно бессмысленно.)

Позвольте мне поделиться с вами двумя моментами, которые, как мне кажется, стоит иметь в виду, размышляя о перспективах этой весьма интересной компании. Ведь, как говорил один мудрый джентльмен, «Всегда нужно смотреть на вещи с разных сторон, иначе можно упустить самое главное!»