Сергей Холзаков 
Я помню, как в 2020 году Palantir вышли на биржу. Тогда казалось, что это что-то невероятное. Теперь, спустя годы, я начинаю подозревать, что это просто красивая обёртка для сложной, а порой и непонятной технологии. Рост в 1369% – это, конечно, впечатляет, но я всегда задаюсь вопросом: а что дальше? Как долго можно строить замок на песке?
Не будем торопиться с выводами. Высокая дивидендная доходность – не всегда признак благополучия. Иногда это лишь сигнал о надвигающейся катастрофе, замаскированный под привлекательную цифру. Попробуем разобраться, какие перспективы у этих троих претендентов на кошелек благоразумного инвестора.
Инвесторы, как стая голодных чаек, набросились на акции, предвкушая золотые горы. И, признаться, есть на что обратить внимание. Доходы компании подскочили на целых сто двадцать три процента за год, а руководство обещает еще больше. Вот только есть одно «но». Маржа прибыли, как тонкий лед, трещит под напором конкуренции. Похоже, что жадность, как известно, не тетка, и конкуренты не дремлют.
Послушайте, AMD прогнозирует рост в 32% в годовом исчислении. 32! Но рынок, как голодный зверь, ухватился за эти пять процентов потенциального снижения квартальной выручки. Пять процентов! И это якобы сигнал о замедлении инвестиций в инфраструктуру ИИ. Всё это – чистой воды паранойя. Aehr Test Systems, между прочим, переориентируется на тестирование кремниевых пластин (WLBI) для процессоров ИИ. Раньше они клевали на рынок карбида кремния и электромобили, но там что-то застопорилось. И теперь все в панике. Как будто кто-то ждет апокалипсиса, а не просто сезонную коррекцию.
Курс рубля… а, курс рубля – это вообще отдельная песня. Официальный курс доллара снизили, евро подняли. И что дальше? ЦБ, как всегда, успокаивает, что жесткая ДКП и бюджетное правило – это основа стабильности. Ну да, конечно. А то, что валютно-экспортная выручка замедляется – это, видимо, просто совпадение. Минфин, как всегда, резервы сжигает, а мы тут удивляемся. Поживем – увидим. Как говорил один мудрый человек: «Спасение утопающих – дело рук самих утопающих». Или, в нашем случае, рук Центробанка.
Рынок памяти делится на две основные категории: DRAM (динамическая оперативная память) и NAND (энергонезависимая флэш-память). DRAM, как шустрый посыльный, отвечает за кратковременную память, необходимую для быстрых вычислений. NAND же, как старый книгочей, хранит информацию долго, но не так быстро. Обе эти категории сейчас страдают от серьезной нехватки, что приводит к взлету цен, достойному сказок о драконах и несметных сокровищах.
S&P 500 слегка пошатнулся, упав на 0.51% до 6882. Nasdaq Composite и вовсе рухнул на 1.51% до 22905. Большие, важные компании, словно уставшие слоны, потеряли силы. Если взглянуть на конкурентов Бостон Саентифик, то Medtronic закрылась на отметке 101.84 (-1.30%), а Stryker – на 360.66 (-0.04%). Это показывает, что проблемы у Бостон Саентифик – это не какая-то всеобщая беда в медицинской отрасли, а скорее их собственные маленькие неурядицы.
На момент окончания квартала эти акции оценивались примерно в 91 миллион долларов. Всего один процент от их общего портфеля, но, знаете, даже один процент может изменить многое. Особенно если ты постоянно беспокоишься о том, что что-то может пойти не так. Я, например, беспокоюсь о том, что забуду выключить утюг. А эти ребята, видимо, беспокоятся о том, что кто-то может упасть с лестницы.
Пять лет спустя Dutch Bros представляется мне не просто быстрорастущей кофейней, а скорее искусно замаскированной, отлаженной ресторанной машиной, которую рынок упорно продолжает оценивать как нечто находящееся в стадии взлета. Это все равно, что рассматривать зрелого лебедя, уверенно рассекающего волны, и упорно полагать, что он еще только учится плавать.
Три фактора сыграли свою роль: иск от держателей облигаций, волна понижений рейтингов от аналитиков и неблагоприятная макроэкономическая обстановка, особенно в отношении расходов на инфраструктуру для искусственного интеллекта. Ну, как будто этого и не было раньше.