Сергей Холзаков

За три месяца, завершившихся в феврале, Penguin Solutions получила выручку в 343 миллиона долларов, что принесло прибыль в 0,52 доллара на акцию (по не-GAAP стандартам, что, если честно, звучит как попытка спрятать что-то под ковром). Продажи упали на 6%, прибыль осталась на прежнем уровне. Но аналитики ожидали 339 миллионов долларов выручки и 0,42 доллара прибыли на акцию. (Представьте себе, как они были разочарованы, когда Penguin Solutions не провалилась с треском. Вероятно, им пришлось выпить еще больше кофе). В частности, продажи в направлении передовых вычислений упали сильнее, чем выросли продажи в направлении интегрированной памяти. (Видимо, кто-то решил, что старые технологии надежнее).

Инвесторы не любят, когда так происходит. Но рынок всегда так себя ведет: вверх и вниз. Неровно. Несправедливо. Но так уж устроен мир. Некоторые сектора, правда, стартовали лучше, чем другие. Вот пять секторов (основано на данных компаний, входящих в S&P 500), которые пока еще держатся на ногах.

Сейчас, когда крипторынок переживает не лучшие времена, я часто вспоминаю Галю и ее «собачку». Dogecoin и Shiba Inu, эти самые «мемные» монеты, просели, как старые носки после стирки. Dogecoin упал на 62% за полгода, Shiba Inu – на 52% (на 29 марта). И вот сидишь и думаешь, а не пора ли Гале вернуть ее пятьсот рублей, хотя бы для моральной компенсации.

Они там охотятся за акциями по всему миру, исключая, конечно, нас, американцев. 8,703 компании, средняя капитализация в 52 миллиарда долларов, и, внимание, средний темп роста прибыли в 15.9%. И самое приятное – они торгуются по коэффициенту P/E всего в 18 раз. То есть, дешевле, чем наш переоцененный S&P 500. А еще, они не пытаются тебя ободрать, как некоторые другие. Комиссия всего 0.05%. А вы знаете, сколько берут активно управляющие фонды? Да они тебя просто ограбят на глазах. Я бы не стала с ними связываться. Ну, если только тебе нравится терять деньги.

Крупнейшие игроки, эти самые «гиперскейлеры», вкладывают миллиарды, чтобы урвать кусок пирога. Каждый, как искусный повар, придумывает свой собственный рецепт. Amazon (AMZN 0.62%), как водится, особенно рьяно взялся за дело, и планирует потратить 200 миллиардов долларов к 2026 году. Смело, нечего сказать! Или, как говорят в народе, «на последние штаны».

Бета, как известно, измеряет склонность к драматическим жестам на фоне общего спокойствия рынка. Но вернемся к сути. VDC, словно старый аристократ, скромно довольствуется минимальной комиссией. PBJ, напротив, требует заметной платы за свое внимание. Разница в комиссиях – почти семикратная! Ибо, как гласит старая истина, скупой платит дважды, а щедрый – трижды, но с большим удовольствием.

Недавно эти самые господа отказались от покупки каких-то киношных штучек у Warner Bros. – видимо, решили, что слишком много денег придется выкладывать. Но не переживайте, они нашли другой способ залезть в наши карманы. Вопрос только один: будет ли нам это всё нравиться? И стоит ли покупать акции этой хитроумной компании?

И вот тут-то на арену выходит Nintendo (NTDOY 0.49%), компания, чьи акции, признаться, слегка поникли из-за опасений по поводу растущих издержек. Но, знаете ли, я полагаю, что эти опасения были несколько преувеличены. Nintendo, как опытный капитан, заранее позаботился о долгосрочных контрактах с поставщиками и создал внушительные запасы комплектующих. А теперь, когда цены на память начинают падать, Nintendo оказывается в весьма выгодном положении. Можно смело утверждать, что компания готова к новому рывку и расширению своей развлекательной империи.

Обе компании, безусловно, способны к накоплению, но методы их накопления, как и сама природа накопления, кажутся мне… запутанными. И в этой запутанности, я полагаю, кроется нечто большее, чем просто бизнес-стратегия. Это скорее попытка удержать время, остановить его неумолимое течение, запереть его в бутылку или загрузить в облако.