Сергей Холзаков

Broadcom (AVGO 1.87%)… Это не просто компания, это отзвук новой эры. Она превзошла S&P 500 в течение нескольких лет, и последние события намекают на продолжение этого восхождения. Это актив, который стоит прикупить при любом спаде, особенно во время рыночной бури, ведь чипы, лежащие в основе искусственного интеллекта, никуда не денутся. Они — кровь новой технологической эпохи.

Согласно тем же документам SEC, датированным 13 февраля 2026 года, Napean Trading & Investment инициировала новую позицию в BillionToOne, приобретя 233,333 акции. Сумма сделки, как уже отмечено, составила 19,095,973 долларов. Казалось бы, рядовая операция, но в ней кроется нечто большее, чем просто перетекание капитала.

Компания Nvidia (NVDA 2.21%), некогда подвергавшаяся критике за чрезмерно завышенную оценку, ныне предстает в ином свете. Её текущие показатели, а именно соотношение цены к прибыли на предстоящий финансовый год (2027 год, заканчивающийся в январе), составляют приблизительно 24.5. Однако, если обратиться к прогнозам на год вперёд, это соотношение снижается до весьма привлекательных 19.

Однако, если присмотреться, становится ясно, что все не так уж и радужно. Рынок труда, скажем так, несколько затормозил. Новые рабочие места появляются с неохотой. Количество вакансий упало до уровней, которые мы видели после пандемии. Государственный и потребительский долг, как известно, растут, а доступность товаров и услуг – это уже давно проблема. В общем, весьма печальное зрелище.

Недавно два представителя финтех-индустрии, надо сказать, неплохо потеснили этот самый S&P 500, хотя и переживают сейчас некоторое, как бы это помягче выразить, временное затишье. Но, по всем признакам, это лишь небольшая, сугубо временная коррекция, которая, смею вас заверить, весьма привлекательна для тех, кто умеет видеть возможности даже в самых, казалось бы, неблагоприятных обстоятельствах.

Однако это не означает, что всё повторится в ближайшие несколько лет. Сегодня Nvidia торгуется с премиальным коэффициентом P/E, сталкивается с конкуренцией со стороны собственных клиентов и полностью зависит от роста расходов на инфраструктуру AI, чтобы вечеринка продолжалась. Это делает акцию рискованной ставкой для инвесторов при текущей рыночной капитализации в 4,6 триллиона долларов. (Именно поэтому мы, как ответственные управляющие портфелем, должны задаться вопросом: а не слишком ли это всё… невероятно?)

Оба фонда, надо сказать, довольно скромны в своих аппетитах – комиссия в 0,03%, что, учитывая нынешний размах инфляции, почти благотворительность. Оба, как послушные псы, обещают стабильный доход с минимальным риском. Но BSV, как более любопытный пёс, решил порыться и в корпоративных облигациях, и даже заглянул за границу. VGSH же, как истинный старовер, предпочитает только казначейские облигации США. Скучновато, конечно, но зато надежно. Как старый сундук, набитый золотом, но без ключа от него.

Компании AbbVie (ABBV +1.71%) и Merck (MRK +1.82%) имеют много общего, помимо производства лекарств. Обе – отличные «защитные» акции. Что это значит? А то, что спрос на их продукцию не зависит от экономических циклов. Люди болеют и в хорошие времена, и в плохие. В кризис, когда акции «роста» начинают падать, эти компании, как правило, чувствуют себя гораздо увереннее. Вспомните, например, 2022 год. Пока индекс S&P 500 падал на 18%, акции AbbVie выросли на 24%, а Merck – на целых 49%! В 2018 году, когда S&P 500 просел на 4%, AbbVie потеряла всего 1%, а Merck взлетела на 40%. Да, в хорошие времена эти акции могут немного отставать от рынка, но в долгосрочной перспективе они вполне соответствуют показателям S&P 500. За последние 10 лет AbbVie показала среднюю годовую доходность в 15%, Merck – 10%, а S&P 500 – 14%. Неплохо, согласитесь.

Предсказывать будущее – занятие для безумцев и пророков. Но история… история, она словно старый дневник, хранит в себе отголоски прошлого. И если мы прислушаемся к этим отголоскам, мы сможем увидеть тени, которые предвещают бурю. И буря, я уверен, надвигается.