Атомный Ренессанс: Акции, Которые Не Растворятся

от

Энергия атома – штука, прямо скажем, не новая. С тех пор, как люди впервые поняли, что внутри всего есть очень маленькие вещи, которые любят взрываться, прошло немало времени. Однако, как это часто бывает, гениальные идеи долгое время остаются пылиться на полках, пока не придет какой-нибудь кризис или, что еще хуже, здравый смысл. В большинстве стран мира атомная энергетика так и не взлетела, что, в общем-то, объяснимо. Люди склонны бояться всего, что они не понимают, а уж атом… это вообще что-то сродни магии, только с более серьезными последствиями. Лишь Франция, эта страна гастрономических излишеств и упрямого игнорирования здравого смысла, сумела построить экономику, работающую на атоме примерно на 70%. Остальные же… ну, вы знаете, как это бывает.

Но времена меняются. Недавние события на Ближнем Востоке, а именно закрытие Ормузского пролива, похоже, окончательно убедили всех, что полагаться на капризы геополитики – это примерно то же самое, что играть в кости с драконом. Теперь, когда нефть и газ стали чем-то вроде дефицита, многие страны, которые раньше скептически относились к атомной энергетике, начали лихорадочно пересматривать свои планы. И это хорошо. Потому что, как говорил один мудрый гном, «лучше иметь атом, чем не иметь ничего».

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Урановый Лихорадочный Синдром

Итак, позвольте представить вам компанию Cameco (CCJ +0.91%). Канадский гигант, который, если говорить начистоту, является одним из главных бенефициаров нынешней ситуации. Они добывают уран. Много урана. В 2025 году на их долю пришлось 15% всего мирового производства – 164 миллиона фунтов. Казахстан, конечно, лидирует с 20%, но это, знаете ли, не всегда надежный партнер. У них там свои представления о том, как надо вести бизнес. А у Cameco, если верить отчетам, всё по-честному.

Главное преимущество Cameco – это качество их активов. У них есть две основные шахты – McArthur River/Key Lake и Cigar Lake, обе расположены в Канаде. И там, знаете ли, не просто уран, а уран высшего сорта. С концентрацией, от которой у любого алхимика захватит дух. McArthur River – крупнейшая в мире шахта с высоким содержанием урана. Средняя концентрация там 6.48%, что позволяет ей работать до 2044 года. Cigar Lake еще круче – 16.33% и запасов хватит до 2036 года. А они еще и продолжают искать новые месторождения в бассейне Атабаска. Представляете, сколько еще урана там может быть спрятано?

Но Cameco не только добывает уран. Они еще и перерабатывают его в топливо на своих заводах Blind River Refinery и Port Hope Conversion Facility. Это как если бы пекарь не только выращивал пшеницу, но и пек хлеб. А еще они владеют 49% акций Westinghouse, компании, которая разрабатывает ядерные реакторы. И не просто реакторы, а самые современные – AP1000. Китай уже строит 14 таких, Индия заказала шесть, Польша, Украина, Чехия, Болгария – по два или больше. И США планируют построить десять. Представляете, какой это рынок?

В общем, Cameco – это один из лучших способов инвестировать в ядерную энергетику. Они занимаются всем – от добычи урана до производства топлива и разработки реакторов. И, учитывая нынешнюю ситуацию, они находятся в правильном месте в правильное время. Как говорится, «поймай волну, пока она не прошла».

Кризис в Ормузском Проливе

Проблема в том, что мир устроен так, что некоторые места являются критически важными для мировой экономики. Ормузский пролив – один из таких узких мест. И когда там что-то происходит, это сразу же отражается на ценах на нефть и газ. И, как следствие, на всем остальном. Иран закрыл пролив из-за конфликта с США и Израилем. И это, мягко говоря, не радует. Около 20% всей мировой энергии проходит через этот пролив. Пакистан импортирует 81% своей энергии через него, Япония – 57%, Южная Корея – 55%, Индия – 50%, Китай – 35%. Представляете, насколько они зависят от этого пролива?

Многие из этих стран, а также США и некоторые европейские страны, уже давно пытаются увеличить использование ядерной энергии. Но закрытие пролива показало, насколько хрупка мировая энергетическая система. И, как следствие, я думаю, что в ближайшие десятилетия мы увидим еще больше стран, которые будут инвестировать в атомную энергетику. Китай уже строит около 30 атомных электростанций и начал строительство еще двух в январе этого года. Индия имеет 24 реактора в эксплуатации и восемь строящихся. Южная Корея имеет 26 оперативных ядерных реакторов и объявила о планах построить два новых к 2028 году. Япония пытается вернуть в строй свой ядерный флот, после того как воспоминания о катастрофе на Фукусиме начали стираться. Польша планирует ввести в эксплуатацию свою первую атомную электростанцию к 2036 году, а США планируют утроить производство ядерной энергии к середине века.

Прибыль, Радиоактивная как Мед

И, учитывая, что цена на уран выросла на 30% за последний год, неудивительно, что Cameco чувствует себя неплохо. В 2025 году их выручка составила 3.48 миллиарда долларов, что на 11% больше, чем в 2024 году. А прибыль на акцию (EPS) выросла на 114.9%. Несмотря на то, что горнодобывающая промышленность требует больших капиталовложений, Cameco имеет чистую рентабельность в 16.93% и очень здоровый баланс. Их коэффициент долга к собственному капиталу составляет всего 0.14.

Но, как и любая горнодобывающая компания, Cameco зависит от цены на уран. И, похоже, на горизонте дефицит. В 2025 году все горнодобывающие компании вместе произвели 164 миллиона фунтов урана. Это примерно 82 000 тонн. Сейчас этого достаточно, так как все ядерные реакторы в мире потребляют около 69 000 тонн в год. Но, учитывая, что строится так много новых реакторов, World Nuclear Association прогнозирует, что потребность вырастет до 150 000 тонн к 2040 году. Даже самый оптимистичный прогноз составляет 107 000 тонн. Это означает, что спрос превысит предложение на 30%.

К тому же, строительство новой шахты занимает годы. В среднем от 3 до 7 лет. Так что я не думаю, что спрос упадет или цена на уран резко снизится в ближайшее время. И, учитывая, что Cameco уже является вторым по величине производителем урана в мире, у них есть значительное преимущество перед более мелкими компаниями, которые пытаются увеличить производство.

Cameco доказала, что может надежно поставлять уран в долгосрочной перспективе. Это делает ее первым выбором для стран, которые не хотят иметь дело с Россией или Казахстаном. Например, в начале марта Cameco подписала контракт с Индией на поставку 22 миллионов фунтов уранового концентрата в рамках ядерной энергетической программы страны в период с 2027 по 2035 год. Учитывая, что Индия планирует строить реакторы AP1000, есть вероятность, что однажды уран Cameco будет питать эти реакторы в Индии.

Несмотря на то, что волнения в Ормузском проливе привели к падению S&P 500 более чем на 6% в этом году, акции Cameco выросли на 17.46% с начала года и на 161% за последние 12 месяцев. У них есть серьезный импульс и финансовые показатели, которые это подтверждают. Это один из способов инвестировать в огромную часть ядерного ренессанса с помощью одной акции.

Смотрите также

2026-04-02 22:02