ASML: Три причины для бессонных ночей инвестора

ASML Holding (ASML) превратилась в один из самых важных — и прибыльных — активов планеты. Их машины для литографии в ультрафиолетовом спектре (EUV) — это как святой грааль для производства чипов, которые сейчас жрут все: от ИИ-процессоров до холодильников с Wi-Fi. Акции взлетели, как ракета, которую заправили энтузиазмом и прогнозами о росте ИИ. Но давайте не будем обманываться — даже у такого монстра есть слабые места. Три ключевых риска, которые заставят вас проверить, закрыли ли вы дверь на ночь.

1. Геополитика: когда тебя используют как шахматную фигуру

Представьте: вы — ASML, и ваша технология настолько крутая, что правительства готовы драться за право контролировать её экспорт. Звучит как сценарий из блокбастера, но это реальность. Голландцы, под давлением США, уже несколько лет играют в «ограничь поставки Китаю». В 2024-то году вообще пришлось отменить партии — новые правила, понимаете ли.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Китай? Он не сидит сложа руки. Вкладывает миллиарды в создание собственных литографов. Конечно, повторить ASML — это как собрать Boeing из Лего, но с господдержкой даже Лего может стать крылом самолета. А ведь Китай — 25% выручки и один из самых жадных рынков. Потерять его — это как забыть на вечеринке принести закуску: все смотрят, все судачат.

2. Концентрация клиентов: когда вся надежда на пару «любовников»

У ASML два главных клиента — 31% дохода. Это как зависеть от двух друзей, которые обещали заплатить за пиццу, а сами забыли про неё. Цикличность рынка чипов — это их вечный кошмар. Спрос упал — заказы исчезли. Но тут есть нюанс: крупные клиенты чаще откладывают, чем отменяют. Хотя бы это.

ИИ-бум? Он как вспышка моды на носки с кроссовками — все бегут, но кто-то точно споткнется. Перепроизводство, падение спроса… ASML тут как танкер: медленно разгоняется, но резко тормозить не умеет. Зато её узкая специализация — как VIP-пропуск в клубе: вход только по списку.

3. Технологии будущего: когда $400 млн превращаются в кошмар

Следующий этап — high-NA EUV. Машины, которые стоят как остров с виллой и требуют координации сотен поставщиков. Проблема? Это как собрать команду для ограбления банка, где каждый участник — гений, но с характером. Задержки? Неисправности? Клиенты, которые внезапно решили подождать? Всё это может превратить маржу в пыль.

Исследования и разработки растут экспоненциально — каждый новый чип сложнее предыдущего, как уровень в «Думе». Если ASML не справится с управлением этим цирком, её прибыльность может стать таким же раритетом, как дискета. Зато конкуренты пока не догонят — их технологии всё ещё в каменном веке.

Итог: когда любишь компанию, но спишь с глазами открыты

ASML — это сердце технологической цивилизации. Без них ИИ бы не взлетел. Но акции — не святыня. Геополитика, цикличность, технические провалы… Инвестору придется следить за всем этим, как за бойфрендом, который слишком часто упоминает свою «подругу-коллегу».

Главное — не терять голову. ASML сильна благодаря связям с клиентами, опыту и инженерной магии. Но если она не научится танцевать на минном поле геополитики и не сдержит аппетитов в R&D, инвесторы могут остаться с пустыми руками. Хотя, кто знает… Может, именно такие риски делают жизнь интереснее. 🚀

Смотрите также

2025-10-16 23:04