Amazon: Оттепель в облаках

от

Акции Amazon (AMZN +1.04%) – словно старый дом, переживший бурю. Отчет за четвертый квартал, несомненно, крепок, но рынок, словно встревоженная птица, поспешил покинуть гнездо. Инвесторы, по-видимому, испугались заявленных двухсот миллиардов капиталовложений. Кажется, они забыли, что даже самые могучие деревья нуждаются в подкормке, чтобы расти. Цена акций, как опавший лист, снизилась примерно на тринадцать процентов за последний месяц, словно предчувствуя приближение холодов.

Но не слишком ли поспешно это бегство? Кажется, рынок, как всегда, склонен к преувеличениям. Amazon, словно старый мастер, не боится браться за сложные задачи. И, пожалуй, сейчас он стоит перед самой интересной из них.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Да, капитальные вложения будут оказывать давление на прибыль в ближайшем будущем. Но если выбирать компанию, способную расцвести в эпоху облачных технологий, то это, безусловно, Amazon. Amazon Web Services (AWS) – не новичок в этом деле. Это словно опытный садовник, который годами ухаживал за своими растениями. AWS – мировой лидер, и сейчас, словно весенний ручей, он набирает силу.

Возрождение импульса AWS

Искусственный интеллект, словно ветер перемен, касается многих аспектов бизнеса Amazon. Но именно AWS – это поле, где он прорастает с наибольшей силой. В четвертом квартале доходы AWS выросли на двадцать четыре процента по сравнению с прошлым годом, достигнув тридцать пять с шестью миллиардами долларов. Это словно росток, пробивающийся сквозь землю, ускоряясь с каждым днем. В третьем квартале рост составлял двадцать процентов, а во втором – еще меньше. Это не просто рост, это ускорение.

Операционная прибыль AWS в четвертом квартале составила двенадцать с половиной миллиардов долларов, что составляет половину от общей операционной прибыли Amazon в двадцать пять миллиардов долларов. Это словно могучий ствол дерева, поддерживающий всю крону. Amazon – это уже не просто компания, занимающаяся электронной коммерцией. Это словно экосистема, где каждый элемент взаимосвязан.

И, как и подобает Amazon, компания агрессивно использует ценовую политику, даже в облачных технологиях. Amazon стремится снизить стоимость вычислений для своих клиентов, защищая при этом свою собственную экономику, разрабатывая альтернативы чипам Nvidia. Это словно мастер, который оттачивает свои инструменты, чтобы создавать все более совершенные произведения. Доходы от чипов Trainium и Graviton уже превышают десять миллиардов долларов в год и растут в три раза быстрее, чем год назад.

Но и это еще не все. Amazon продолжает расти, демонстрируя свою силу. Чистый объем продаж вырос на четырнадцать процентов по сравнению с прошлым годом, достигнув двухсот тринадцати с четырьмя миллиардами долларов. Электронная коммерция также продолжает расти, увеличившись на десять процентов. Но реклама – еще один важный источник дохода, добавляющий еще один высокомаржинальный поток.

План капиталовложений в размере 200 миллиардов долларов

Неудивительно, что некоторые инвесторы обеспокоены большими планами Amazon по расходам. Компания не только планирует увеличить свои капитальные вложения, но и уже наблюдается давление на ее денежный поток. За последние двенадцать месяцев свободный денежный поток упал до одиннадцати с двумя миллиардами долларов по сравнению с тридцать восемью двумя миллиардами долларов годом ранее. Это словно река, которая обмелела после долгой засухи.

Это связано с увеличением капитальных вложений на пятьдесят семь миллиардов долларов по сравнению с прошлым годом, в основном из-за инвестиций в искусственный интеллект. Но это лишь начало. Генеральный директор Энди Джесси заявил, что в 2026 году компания планирует инвестировать около двухсот миллиардов долларов в капитальные вложения и ожидает высокую долгосрочную отдачу от инвестиций.

Это ставит инвесторов в положение, когда им приходится делать ставку на способность руководства эффективно распределять капитал. Без хорошей отдачи от инвестиций, такие большие расходы могут негативно сказаться на долгосрочных перспективах роста компании.

Уже сейчас наблюдается давление на прибыльность компании. Руководство прогнозирует чистый объем продаж в первом квартале от сто семьдесят трех с половиной до сто семидесяти восьми с половиной миллиардов долларов, что предполагает рост примерно на тринадцать процентов. Но рост операционной прибыли, по прогнозам, составит всего три процента.

Так является ли Amazon хорошей покупкой?

По цене, равной двадцати девяти годовым прибылям, акции Amazon не являются дешевыми. По этой цене инвесторы, по сути, делают ставку на то, что AWS продолжит расти, и что высокомаржинальные направления, такие как AWS и реклама, будут расти в процентах от продаж с течением времени. Но я не думаю, что это неразумная ставка. К тому же, в любой момент Amazon может сократить свои капитальные вложения, если не получит привлекательной отдачи от инвестиций.

Конечно, есть риски. Например, поскольку акции не являются дешевыми, существует вероятность, что они упадут еще больше, если опасения по поводу устойчивости бума искусственного интеллекта приведут к еще более глубокому обвалу акций технологических компаний.

В конечном счете, я считаю, что акции являются хорошей долгосрочной инвестицией. AWS набирает обороты, и компания производит достаточно операционной прибыли для финансирования масштабного расширения. Тем не менее, инвесторам, которые рассматривают возможность покупки акций, следует рассматривать это как высокорискованную инвестицию и держать позицию небольшой.

Смотрите также

2026-02-28 06:33