Amazon: Откат и Возрождение. Прогноз на 2026 год

Сезоны отчётности – штука нервная. Сейчас это особенно заметно на акциях, связанных с искусственным интеллектом. Акции Advanced Micro Devices (AMD +8.28%) и Microsoft (MSFT +1.90%) рухнули после последней отчётности. У Alphabet (GOOG 2.42%) (GOOGL 2.46), несмотря на неплохие результаты, тоже наблюдалось снижение. Теперь и Amazon (AMZN 5.49%) в клубе. Акции компании упали примерно на 6% в пятницу после отчёта за четвертый квартал. Но я предсказываю: этот откат – лишь подготовка к мощному взлёту в 2026 году.

Классическая рыночная переоценка

Две причины привели к падению акций Amazon после отчёта. Во-первых, компания не оправдала ожидания по прибыли на акцию. Во-вторых, инвесторов не обрадовал прогноз капитальных затрат в 200 миллиардов долларов, что значительно выше 132 миллиардов в 2025 году. Но я думаю, что это классическая рыночная переоценка. Рынок, как всегда, реагирует нервно, словно стая испуганных ворон.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Начнём с прибыли. Да, прибыль на акцию в четвёртом квартале составила 1,95 доллара, что немного ниже ожидаемых 1,97. Но важно взглянуть на ситуацию в комплексе. Amazon зафиксировала специальные расходы, которые снизили операционный доход на 2,4 миллиарда долларов. По моим расчётам, это снизило прибыль на акцию примерно на 0,22 доллара. Зато выручка составила 213,4 миллиарда долларов, что превысило ожидания в 211,3 миллиарда. Цифры – это хорошо, но они редко говорят всю правду.

Но, подозреваю, настоящая причина недовольства – прогноз капитальных затрат на 2026 год. Аналитики ожидали около 147 миллиардов долларов. Стоит ли беспокоиться из-за роста инвестиций? Я так не думаю. Инвестиции – это не дыры в бюджете, а семена, которые должны дать всходы.

Большая часть этих инвестиций направлена в Amazon Web Services (AWS). Но генеральный директор Amazon, Энди Джесси, дал хорошее объяснение на телефонной конференции: «У нас очень высокий спрос. Клиенты действительно хотят AWS для основных и AI-нагрузок». Слова, слова, слова… Но в них есть смысл.

Инвестиции – это хорошо, когда они приносят солидную отдачу. Джесси сказал, что Amazon «монетизирует мощности так быстро, как мы можем их установить». Он добавил: «У нас есть глубокий опыт понимания сигналов спроса в бизнесе AWS и преобразования этих мощностей в сильную отдачу на инвестированный капитал. Мы уверены, что так будет и здесь». Я тоже уверен в способности Amazon обеспечивать исключительную отдачу на инвестированный капитал. Компания знает, куда вкладывать деньги.

Amazon продолжает работать на всех фронтах

Важно отметить, что бизнес Amazon остается сильным на всех фронтах. Выручка выросла на 14% в годовом исчислении в четвертом квартале. Прибыль выросла на 6% в годовом исчислении, и этот рост был бы еще больше, если бы не вышеупомянутые специальные расходы. Компания, как хорошо смазанный механизм, продолжает работать.

Импульс AWS ускорился в четвертом квартале, выручка выросла на 24% в годовом исчислении. Это самый сильный рост, который Amazon наблюдала за последние 13 кварталов. Кстати, AWS завершила 2025 год с годовой выручкой в 142 миллиарда долларов. Джесси был прав, когда заметил на телефонной конференции, что «24% годового роста с годовой выручкой в 142 миллиарда долларов – это совсем не то же самое, что более высокий процент роста с гораздо меньшей базы». Масштаб имеет значение.

Не стоит ожидать замедления роста AWS в ближайшее время. Бэклогинг сервиса теперь составляет 244 миллиарда долларов, что на 40% больше в годовом исчислении и на 22% больше, чем в предыдущем квартале. Спрос не утихает.

Amazon превратилась в рекламного гиганта. Рекламные доходы выросли на 22% в годовом исчислении в четвертом квартале до 21,3 миллиарда долларов. Особенно прибыльной является спонсируемая реклама продуктов на платформе электронной коммерции компании. Реклама Prime Video также вносит значительный вклад в рост доходов. Реклама – это кровь бизнеса.

Бизнес электронной коммерции компании работает хорошо, особенно на международных рынках. Недавнее исследование Profitero показало, что Amazon является самым дешевым ритейлером в США в течение девятого года подряд, со средней ценой на 14% ниже, чем у других ведущих онлайн-ритейлеров. Amazon продолжает ускорять скорость доставки, что повышает частоту покупок клиентов. Клиент – король.

Краткосрочный откат, долгосрочные преимущества

Падения акций Amazon создавали отличные возможности для покупки акций в прошлом. Я уверен, что это произойдет снова, и акции поднимутся после последнего падения. Amazon – одна из немногих компаний, обладающих прочными конкурентными преимуществами, благодаря своей низкоценовой структуре и огромному масштабу операций. Долгосрочные преимущества гораздо важнее краткосрочных падений. Рынок может быть иррациональным, но в конечном итоге он признает ценность.

Смотрите также

2026-02-09 12:54