Амазон и Триллионный Клуб

Десять американских корпораций могут похвастаться капитализацией свыше триллиона долларов. Три из них – Nvidia, Alphabet и Apple – пересекли отметку в три триллиона. Microsoft, казалось, уже готовила шампанское, но недавняя коррекция рынка несколько охладила их энтузиазм. Нельзя сказать, чтобы их трагедия сильно трогала наблюдателя, разумеется.

Полагаю, Amazon (AMZN 1.31%) – следующий кандидат на вступление в этот весьма эксклюзивный клуб. Искусственный интеллект, как водится, стимулирует рост выручки их флагманской облачной платформы, Amazon Web Services (AWS), а электронная коммерция, наконец, демонстрирует признаки разумной прибыльности, благодаря оптимизации логистической сети. Похоже, они, в отличие от некоторых, не рассчитывали на чудо, а работали головой.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

На момент написания этой строки капитализация Amazon составляет 2,25 триллиона долларов. Таким образом, инвесторы, решившиеся приобрести акции сегодня, могут рассчитывать на прирост как минимум в 33%, если компания действительно присоединится к триллионному клубу. Хотя, конечно, в мире финансов обещания, как известно, редко исполняются.

Ускорение роста в Amazon Web Services

AWS – крупнейшая в мире облачная платформа. Изначально предлагавшая простейшие услуги хранения данных, она эволюционировала в комплексное решение для бизнеса в эпоху цифровых технологий. Теперь AWS обратила свой взор на искусственный интеллект, расширяя портфель продуктов и услуг, включающих вычислительные мощности, базовые модели и программное обеспечение. Нельзя сказать, чтобы это было неожиданно, разумеется. Все стремятся урвать свой кусок пирога.

Большая часть разработки в области ИИ происходит в дата-центрах, где передовые чипы от таких поставщиков, как Nvidia, обеспечивают колоссальную вычислительную мощность. Amazon – один из крупнейших клиентов Nvidia, но компания также разработала собственные чипы ИИ, называемые Trainium. Последний чип Trainium2 предлагает на 40% лучшую цену и производительность по сравнению с конкурирующим оборудованием при обучении моделей ИИ, а Trainium3, представленный совсем недавно, обеспечивает еще более значительное улучшение – еще на 40%. Надо отдать должное, они не стали полагаться исключительно на чужие разработки.

AWS Bedrock – платформа, предоставляющая предприятиям доступ к готовым базовым моделям для ускорения разработки ИИ. Она хостит лучшие модели от сторонних разработчиков, таких как Anthropic и Mistral, а также семейство моделей Nova, разработанных Amazon. Nova отличается большей настраиваемостью, что делает ее идеальной для создания высокоспециализированных приложений и AI-агентов. Впрочем, назвать ее революционной, пожалуй, не стоит.

В 2025 году AWS сгенерировала 128,7 миллиарда долларов выручки, и этот рост неуклонно набирал обороты в течение года. Рост выручки в первом квартале составил 17%, а к четвертому кварталу ускорился до 24%, в основном благодаря спросу на услуги ИИ. Нельзя сказать, чтобы это было удивительно, разумеется. Все предсказывали этот рост.

Еще более быстрый рост может быть не за горами, поскольку в конце 2025 года AWS накопила впечатляющий портфель заказов на 244 миллиарда долларов от клиентов, ожидающих ввода в эксплуатацию новых дата-центров, что на 40% больше, чем годом ранее. Amazon планирует инвестировать 200 миллиардов долларов в 2026 год для строительства дополнительной инфраструктуры, чтобы удовлетворить этот спрос. Похоже, они серьезно настроены.

Электронная коммерция становится все более прибыльной

AWS обеспечила всего 18% от общего дохода Amazon в размере 716,9 миллиарда долларов в прошлом году, но она принесла 57% от операционного дохода компании в размере 79,9 миллиарда долларов. Электронная коммерция остается крупнейшим источником дохода Amazon, но она обычно работает с минимальной прибылью, поскольку компания стремится предложить клиентам самые низкие цены. Похоже, они не слишком заботятся о прибыли.

Однако в 2023 году Amazon переработала свою логистическую сеть в США, чтобы сократить расстояние, которое проходит каждый заказ, что позволило ускорить доставку и снизить затраты на выполнение заказов. В 2025 году компания доставила рекордные 8 миллиардов посылок участникам Prime в Америке в тот же день или на следующий день, что на 30% больше, чем годом ранее. Похоже, они научились доставлять посылки быстро и эффективно.

В сочетании с устойчивым ростом AWS эти улучшения эффективности способствуют значительному росту общих финансовых показателей Amazon. Компания получила 77,6 миллиарда долларов чистого дохода по GAAP в 2025 году, что на 31% больше, чем в предыдущем году. Это привело к прибыли в размере 7,17 долларов на акцию. Похоже, они знают, как зарабатывать деньги.

У Amazon есть математический путь в клуб триллионных

Недавняя распродажа акций в технологическом и ИИ-пространстве привела к снижению стоимости акций Amazon на 19% от исторического максимума. В сочетании с устойчивым ростом прибыли компании ее акции сейчас торгуются с соотношением цены к прибыли (P/E) всего 28,6, что ниже, чем 31,6 P/E индекса Nasdaq-100. Другими словами, Amazon выглядит дешево по сравнению с корзиной своих конкурентов. Похоже, они решили воспользоваться ситуацией.

Но это еще не все. Консенсус-прогнозы Уолл-стрит (предоставленные Yahoo! Finance) предполагают, что Amazon увеличит свою прибыль до 7,75 долларов на акцию в 2026 году, а затем до 9,39 долларов на акцию в 2027 году. Это приводит к будущим соотношениям P/E в размере 26,6 и 22,1 соответственно. Похоже, они уверены в будущем.

Другими словами, если предположить, что прогнозы Уолл-стрит точны, акции Amazon должны вырасти на 29,4% к концу 2027 года, чтобы сохранить текущее соотношение P/E в размере 28,6. Это само по себе увеличит ее рыночную капитализацию до 2,85 триллиона долларов. Однако, если акции Amazon будут торговаться в соответствии с P/E индекса Nasdaq-100 (31,6), ее акции должны вырасти на 42,9%, что приведет к увеличению ее капитализации до 3,14 триллиона долларов. Похоже, они готовы к росту.

Учитывая, что P/E Amazon колебался выше 35 менее шести месяцев назад, я думаю, что такой исход вполне реалистичен. В результате Amazon может присоединиться к эксклюзивному клубу триллионных менее чем через два года. Похоже, их ждет светлое будущее.

Смотрите также

2026-02-27 02:33