Alphabet и Amazon: Усталость от ИИ

Год 2026 выдался трудным для технологических акций. Падение, как правило, не имеет логики, но ощущается вполне конкретно. Даже такие гиганты, как Alphabet и Amazon, не избежали этой участи. Оба актива, если присмотреться, потеряли примерно тринадцать процентов с начала года. И это, знаете ли, не просто цифры.

Оба предприятия вкладывают огромные средства в искусственный интеллект, в эту самую «инфраструктуру будущего». И, казалось бы, сейчас самое время для покупки. Но какой из этих двух тяжеловесов предпочтительнее? Вопрос, как всегда, непростой. Попробуем взглянуть на фундаментальные показатели, хотя и они не всегда утешают.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Amazon: Возрождение облака, или иллюзия роста?

Amazon, судя по всему, пытается выстрелить во всех направлениях. И в облачных вычислениях, признаться, получается неплохо. В четвертом квартале 2025 года чистые продажи выросли на четырнадцать процентов, достигнув 213,4 миллиарда долларов. Вроде бы неплохо, но за этими цифрами скрывается постоянная гонка за удержанием позиций.

Особенно заметен рост Amazon Web Services – облачный бизнес. В этот раз он показал рост в 24 процента, до 35,6 миллиарда долларов. Ускорение, конечно, радует, но и требует постоянных вложений. Руководство компании связывает этот подъем со спросом на ИИ, но, будем откровенны, спрос – вещь переменчивая.

Впрочем, рост требует инвестиций. Amazon планирует потратить около 200 миллиардов долларов на капитальные затраты в 2026 году. Цифра впечатляющая, но и риски соответствующие. Ошибки в реализации могут дорого обойтись.

Alphabet: Блеск и нищета облачного расширения

Alphabet, пожалуй, демонстрирует результаты еще более впечатляющие. Консолидированная выручка в четвертом квартале 2025 года выросла на 18 процентов, достигнув 113,8 миллиарда долларов. Но за этими цифрами, как и всегда, кроется постоянная борьба за внимание пользователя.

Особенно выделяется рост Google Cloud – на 48 процентов, до 17,7 миллиарда долларов. Впечатляет, конечно, но и требует постоянных вложений. Годовой темп роста превышает 70 миллиардов долларов. Но, будем честны, за этими цифрами скрывается постоянная гонка за удержанием позиций.

И, конечно, основной бизнес Google Services остается прибыльным, с ростом выручки на 17 процентов в четвертом квартале. Но за этими цифрами кроется постоянная борьба за внимание пользователя.

И, как и Amazon, Alphabet планирует значительные расходы в этом году. Капитальные затраты в 2026 году оцениваются от 175 до 185 миллиардов долларов. Вложения, конечно, необходимы, но и риски соответствующие.

Что выбрать: Alphabet или Amazon?

Обе компании тратят огромные деньги на ИИ, но Alphabet, кажется, получает более быстрый результат в облачном бизнесе. Разница в 24 и 48 процентах, конечно, заметна. И ИИ, кажется, более органично вписывается в экосистему Alphabet, улучшая поиск, YouTube и другие сервисы.

Генеральный директор Alphabet Сундар Пичаи отметил, что ИИ создает «расширяющий момент» в основном поисковом бизнесе. Звучит оптимистично, но, будем честны, поисковые запросы не всегда отражают истинные потребности пользователя.

И, конечно, важна оценка. Alphabet торгуется с коэффициентом P/E около 25, а Amazon – около 28. Разница небольшая, но заметная.

Выбор между этими двумя гигантами непрост. Оба актива выглядят привлекательно после недавнего падения. Но, если бы мне пришлось выбирать, я бы отдал предпочтение Alphabet. Компания предлагает более быстрый рост облачного бизнеса и немного более низкую оценку. Но, будем честны, в конечном итоге все зависит от удачи.

Конечно, есть риски. Если отдача от инфраструктурных вложений задержится, это может сказаться на прибыли. Но, учитывая впечатляющий импульс облачного бизнеса и более низкий мультипликатор, Alphabet кажется более привлекательной инвестицией. Хотя, будем честны, в конечном итоге все зависит от удачи, а удача – вещь непредсказуемая.

Смотрите также

2026-03-31 04:22