Алфавит и его финансовые фокусы

Повествование, как известно, обладает властью. Два писателя, оперируя с теми же цифрами и фактами, способны создать совершенно различные картины будущего одной и той же компании. И, признаться, оба сценария могут показаться убедительными. Лишь время рассудит, какой из них ближе к истине. В конечном счете, финансовые результаты куда красноречивее любых историй, которые компания и ее инвесторы рассказывают себе, дабы оправдать свои действия.

Alphabet (GOOGL +3.95%) (GOOG +3.66%) – яркий пример компании, чьи финансовые показатели резко контрастируют с некоторыми суждениями, которые высказывали о ней инвесторы. Не так давно многие уже списали Alphabet со счетов, полагая, что компания безнадежно отстала в ключевых областях, таких как облачные вычисления и искусственный интеллект. Об этом подробно говорилось в первой статье об Alphabet для портфеля Voyager. Однако, как вы увидите во второй статье, финансовая мощь Alphabet демонстрирует последовательную восходящую динамику, что давало давним оптимистам основания полагать, что их терпение будет вознаграждено.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Десятилетие впечатляющего роста

Ключевые финансовые показатели Alphabet за последние 10 лет демонстрируют впечатляющий рост. С 2015 по 2025 год технологический гигант достиг следующих результатов:

Выручка выросла с 75 миллиардов до более чем 400 миллиардов долларов, при этом среднегодовой темп роста (CAGR) составил более 18%.
Операционный доход увеличился с 19,4 миллиарда до 129,2 миллиарда долларов, что представляет собой рост на 566% или CAGR около 21%.
Alphabet увеличил расходы на исследования и разработки в пять раз за этот десятилетний период, но его операционная маржа улучшилась более чем на шесть процентных пунктов до 32%.
Чистая прибыль выросла более чем в восемь раз, а чистая маржа увеличилась на 11 процентных пунктов до 32,8%.
Alphabet предпринял ряд шагов по распределению капитала, включая масштабные программы выкупа акций, в результате которых количество акций в обращении сократилось с примерно 13,7 миллиарда 10 лет назад до примерно 12,1 миллиарда сегодня.
В результате улучшение показателей прибыли на акцию оказалось еще более впечатляющим, чем рост чистой прибыли, увеличившись с 1,14 доллара на акцию в 2015 году до 10,81 доллара на акцию в прошлом году.

Особенно примечательно, что результаты Alphabet были стабильными. За последнее время было всего несколько серьезных неудач. В 2017 году Европейская комиссия наложила на Alphabet штраф в размере 2,7 миллиарда долларов, и в сочетании с корректировками, связанными с изменениями в налоговом законодательстве в том же году, чистая прибыль Alphabet снизилась по сравнению с предыдущим годом.

Затем, в 2022 году, Alphabet столкнулся с рядом факторов, которые привели к снижению чистой прибыли по сравнению с уровнем 2021 года. Сложная ситуация на рекламном рынке негативно сказалась на основном источнике доходов ключевых частей бизнеса Alphabet, включая поисковую систему Google и видеохостинг YouTube. В то же время Alphabet увеличил расходы на исследования и разработки во всех своих подразделениях, стремясь воспользоваться возможностями в быстрорастущих областях, таких как облачные вычисления и искусственный интеллект. Стоит отметить, что снижение произошло после особенно сильного года в 2021 году, когда прибыль Alphabet выросла почти на 90%. Если учесть, что прибыль Alphabet выросла почти на 50% за два года с 2020 по 2022 год, то это несколько сглаживает волатильность, которую компания испытывала в эти трудные времена.

Что ждет Alphabet в будущем?

2025 год стал еще одним сильным годом для Alphabet, с ростом выручки и операционного дохода на 15% и ростом чистой прибыли на 32%. Учитывая такой восходящий импульс, масштабный рост акций в прошлом году вполне объясним. В третьей и заключительной статье об Alphabet для портфеля Voyager вы увидите больше информации о том, как технологический гигант надеется сохранить свои победные позиции.

Смотрите также

2026-02-21 20:02