Альфабет продал ставку в AI-акции и купил стартап за 32 млрд

Альфабет (GOOG) (GOOGL) — один из крупнейших инвесторов в искусственный интеллект (ИИ) на планете. На звонке по результатам второго квартала CFO Анат Ашкенази заявила, что компания потратит 85 миллиардов долларов на капитальные вложения в этом году, увеличив прогноз с 75 миллиардов. Две трети этой суммы пойдут на серверы для обучения и запуска больших языковых моделей.

Однако Альфабет вкладывает деньги в ИИ не только напрямую. Его дочерняя компания CapitalG, независимый фонд роста, управляла активами в размере 7 миллиардов долларов и была ранним инвестором нескольких крупных компаний (16 из которых провели IPO).

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

К концу второго квартала фонд владел 36 акциями, согласно 13F-заявлению в SEC. Это меньше, чем 40 акций после первого квартала, после полного выхода из нескольких позиций. Одной из проданных акций была крупная ИИ-акция, в которую CapitalG вложился в серии C в 2015 году. Вместо этого родительская компания Альфабет согласилась приобрести пятилетнюю стартап-компанию в той же сфере за 32 миллиарда долларов.

Забирая прибыль с одного из самых больших победителей

За последние два квартала CapitalG продала оставшиеся акции CrowdStrike. В конце 2023 года фонд владел 1,3 млн акций, которые составляли 15% стоимости портфеля.

Однако CapitalG начала продажу акций, когда их цена росла в 2024 году. В то же время в летнее время CrowdStrike столкнулась с масштабным сбоем, что привело к падению акций более чем на 40% от пика. Когда акции восстановились до предыдущего уровня, CapitalG возобновила продажи.

Основной причиной решения инвестиционной команды стало оценка. Тем не менее, приобретение Alphabet компании Wiz в марте может было ключевым фактором в завершении диверсификации.

CrowdStrike все еще восстанавливается после масштабного сбоя в июле прошлого года. Это сильно повлияло на его операционную маржу. Компания увеличила расходы на продажи и маркетинг, предлагая клиентам скидки за покупку нескольких модулей на своей платформе безопасности. Нерегулируемая операционная маржа снизилась до 18% в последнем квартале, в то время как год назад она составляла 23%.

Но, когда CrowdStrike оставит прошлогодний сбой позади, у нее есть все шансы снова расширить маржу и ускорить рост прибыли. Доход продолжает расти, увеличившись на 42% по сравнению с прошлым годом. Это поддерживается тем, что все больше клиентов покупают несколько модулей, с 48% использующих как минимум шесть продуктов. Это увеличивает затраты на смену поставщика, а устойчивый портфель решений CrowdStrike соответствует тенденции к консолидации поставщиков. По мере того как компании переносят больше рабочих нагрузок в облако, они ищут комплексное решение, способное удовлетворить все свои потребности в безопасности, и CrowdStrike хорошо подходит для этого.

CrowdStrike также инвестирует в агентные возможности ИИ с помощью своей новой платформы Charlotte. Софтвер может быстро реагировать на угрозы безопасности при их обнаружении. Это построено на алгоритмах машинного обучения CrowdStrike, используемых для первоначального обнаружения угроз.

Однако, несмотря на сильный рост выручки, акции CrowdStrike сейчас торгуются около 27 раз по продажам. Это делает их одной из самых дорогих акций в секторе кибербезопасности. Кроме того, с приобретением Alphabet компании Wiz позиция CrowdStrike в облачной безопасности может ослабнуть.

Создание более конкурентоспособного облачного сервиса

Google в настоящее время управляет третьей по размеру публичной облачной платформой, Google Cloud. Несмотря на быстрый рост, она все еще сильно отстает от ближайшего конкурента Microsoft Azure. Ее Q2-выручка в размере 54,5 млрд долларов значительно ниже, чем у Azure, которая составила 75 млрд долларов в фискальном 2025 году. Учитывая, что Microsoft увеличивает продажи быстрее, чем любая другая компания в секторе, Google не сможет догнать в ближайшее время.

Интеграция решений облачной безопасности Wiz в Google Cloud может стать новым источником дохода для компании и увеличить приверженность клиентов. Тем не менее, излишнее увлечение может привести к потере нейтральности Wiz по отношению к облачным платформам, что заставит некоторых клиентов перейти на конкурирующие сервисы, такие как CrowdStrike. Поэтому найти правильный баланс будет ключевым для Alphabet.

Wiz также может воспользоваться владением Альфабета. У нее будет доступ к большему количеству капитала для инвестиций в искусственный интеллект, что необходимо для выявления угроз и закрытия уязвимостей.

С течением времени Google Cloud может выиграть долю контрактов в отраслях, где безопасность имеет особое значение, например, в государственных контрактах или банках. Хотя цена в 32 млрд долларов за Wiz кажется очень высокой, потенциал для роста бизнеса и укрепления облачной платформы делает это оправданным, особенно учитывая, что у Альфабета есть 95 млрд долларов наличных и ценных бумаг.

Акции Альфабета выглядят привлекательно с коэффициентом P/E ниже 20. Несмотря на потенциальные регуляторные проблемы, инвесторы получают хорошее предложение по текущей цене. Если регуляторы одобрят приобретение Wiz, это усилит самый быстро растущий сегмент бизнеса, сделав его еще более выгодным по этой цене.

🚀

Смотрите также

2025-08-11 04:54