Акция ИИ: Почему UPST может вырасти в 10 раз за 10 лет?

Предположим, что акция должна вырасти на 900%, чтобы дать 10-кратный рост. За последние 10 лет это сделали 23 компании из S&P 500. Но Upstart (UPST) уже утроил стоимость за год, и я думаю, что он может стать 10-кратной инвестицией. Хотя, если честно, я просто хочу, чтобы кто-то наконец объяснил, как работает этот «сетевой эффект» — вроде бы вы оставляете платёж, а потом вдруг оказывается, что система стала умнее. Как будто вы каждый раз учитесь лучше, потому что платите банку. Удивительно.

Сейчас UPST торгуется за $79, а рыночная капитализация — $7,5 млрд. Чтобы получить 10-кратный рост, акция должна достичь $790. То есть, капитализация взлетит до $750 млрд. Это больше, чем у Apple и Tesla вместе. Но, возможно, я просто забыл, сколько стоит кофе в Нью-Йорке.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Итак, вот, что вам нужно знать об Upstart.

Upstart использует ИИ, чтобы помочь банкам давать кредиты

Upstart запустил платформу искусственного интеллекта, которая, по их словам, улучшает доступ к кредитам и снижает затраты для банков. Большинство кредиторов принимают решения на основе простых правил и ограниченного числа переменных. А вот Upstart использует 2500+ переменных и машинное обучение. Это как если бы вместо ФИК-оценки банк начал анализировать, сколько раз вы оплачивали штрафы за парковку, какие фильмы смотрите на Netflix и как часто меняете профиль в Tinder.

Внутренние исследования показали, что банки, использующие платформу Upstart, могут одобрять больше заемщиков под низкие ставки без увеличения дефолтов. Или, если хотите, сокращать дефолты, одобривая такое же количество заемщиков. В любом случае, банки зарабатывают больше. Средний кредит Upstart за последние два года, по их словам, превзойдёт двухлетнюю доходность казначейских облигаций на 7,1 процентных пункта. Это как если бы ваш сосед вдруг начал зарабатывать больше, чем вы, и ещё смеётся над вами.

Upstart утверждает, что у них «значительное конкурентное преимущество», потому что их модели ИИ обучаются на каждом платеже или пропуске платежа. Количество данных для обучения выросло в четыре раза с 2022 года. Но я всё равно не понимаю, как это работает. Вроде бы вы платите, а потом система становится умнее. Это как если бы ваша бабушка стала учёным после того, как вы принесли ей кофе.

Второй квартал выдался сильным

Upstart показал квартальные результаты, которые превысили ожидания. Выручка выросла на 102% до $257 млн, а чистая прибыль (non-GAAP) — до $0,36 на акцию. Это против убытка $0,17 годом ранее. Компания даже подняла прогноз по выручке на 65% к 2025 году. Но, как всегда, есть нюансы.

На звонке с инвесторами руководство сообщило, что новые продукты (ипотека и автокредиты) впервые составили 10% от общего объёма кредитов. Также объём кредитов на балансе вырос на 25% до $1 млрд. Но большая часть этих кредитов — это «исследовательские расходы», то есть компания использует их для тестирования моделей ИИ. Это как если бы вы купили новый кухонный комбайн, а потом начали использовать его для изучения, как правильно нарезать огурцы.

Финансовый директор Санадж Датта сказал, что увеличение объёма кредитов на балансе — временная мера. «Мы уже начали привлечение внешних средств, чтобы финансировать эти инициативы». Звучит как если бы вы сказали, что выключите свет в комнате, но потом всё равно забудете выключить.

Почему UPST может стать 10-кратной акцией за 10 лет

Сейчас UPST торгуется по 90 кратным к скорректированной прибыли. Это звучит дорого, но если прибыль будет расти на 66% в год до 2027 года, как оценивает Уолл-стрит, то цифра начинает выглядеть разумнее. Объём кредитов по модели Upstart за последние 4 квартала составил $8,6 млрд, что меньше 1% от потенциального рынка в $3 триллиона. То есть, есть пространство для роста. Но я всё равно не могу понять, как они собираются захватить этот рынок. Вроде бы у них есть «сетевой эффект», но я до сих пор не понял, что это значит. Возможно, это как когда вы добавляете друзей в соцсети, а потом они тоже добавляют вас.

Важно помнить: (1) мой прогноз — это смелое предположение, и (2) предсказать, что будет через 10 лет, невозможно. Но даже если UPST не вырастет в 10 раз, он, возможно, всё равно превзойдёт рынок. Если вы терпеливы и готовы к волатильности, можно купить немного сейчас. Хотя, если честно, я бы сначала проверил, не забыл ли я выключить утюг.

Всё это, конечно, звучит как план, который должен сработать, если только не появится новый регулятор, который запретит ИИ или решит, что кредиты — это слишком рискованно. Или если не случится глобального финансового кризиса. Или если я не забуду, что вчера уже писал об этом. 🤖

Смотрите также

2025-08-07 11:14