Акции Lululemon упали на 50% в 2025 году. Это шанс для инвесторов или еще один камень на пути?

Lululemon (LULU) когда-то была звездой рынка. Но теперь она стала одной из худших акций 2025 года. Бумаги упали почти на 50% в этом году на фоне роста опасений о конкуренции и макроэкономических проблемах в категории спортивной одежды. Акции потеряли более 60% от своих исторических максимумов. После бурного роста популярности спортивной одежды на фоне пандемии, потребители теперь обратились к новым категориям.

Тем не менее, несмотря на это, есть много хороших аспектов в бизнесе Lululemon. С акциями, торгующимися на одном из самых низких уровней за всю историю компании, не пора ли инвесторам, покупающим сегодня, рассчитывать на рост акций до небес?

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Замедление роста в Северной Америке

С 3 квартала 2020 года по 4 квартал 2023 года выручка Lululemon в Северной Америке удвоилась с $3,5 миллиарда до $7,6 миллиарда. С тех пор выручка едва изменялась, достигнув $8 миллиардов за последние 12 месяцев. Инвесторы не в восторге от замедления роста выручки на ключевом рынке. В прошлом квартале выручка в Америке увеличилась всего на 4% по сравнению с предыдущим годом, в постоянной валюте.

Хотя замедление роста — это, конечно, не повод для праздника, важно взглянуть на ситуацию в более широком контексте. Вся категория спортивной одежды, к которой принадлежит Lululemon, испытывает трудности последние несколько лет, особенно в Америке. Конкурент Nike показал снижение выручки на 11% в годовом выражении в прошлом квартале, а Athleta упала на 6% (географическая выручка не раскрыта, но бренд в основном ориентирован на Северную Америку). В этом контексте рост выручки Lululemon на 4% выглядит менее удручающе.

Несмотря на экономические сложности в категории спортивной одежды, Lululemon удалось не только удержать свою долю на рынке, но и продолжить рост в Северной Америке.

Пространство для международного расширения

Северная Америка — это, возможно, самая проблемная часть бизнеса Lululemon, но международные рынки показывают отличные результаты. Общий доход от международных продаж вырос на 20% в годовом исчислении, при этом выручка в Китае увеличилась на 22%, несмотря на спаду потребительских расходов в стране из-за рецессии, вызванной крахом жилищного пузыря.

Lululemon только начинает осваивать рынок Восточной Азии, который является крупнейшим в мире в области потребления одежды премиум-класса. Компания также активно расширяется в Европе. Например, она недавно открыла флагманский магазин площадью 5 700 квадратных футов в Миланском торговом районе, чтобы продемонстрировать свои продукты европейским покупателям. Другие регионы, кроме Китая и Северной Америки, составляют лишь небольшую часть выручки Lululemon, что дает компании огромный потенциал для роста в Европе.

Даже если рост в Северной Америке будет медленным в течение нескольких лет, другие рынки помогут компании продолжать движение вперед и обеспечат инвесторов возможностью заработать.

Неужели акции Lululemon снова взлетят?

После недавнего падения Lululemon имеет рыночную капитализацию в $22,7 миллиарда. Это дает акциям коэффициент P/E ниже 13, что является их самым низким уровнем за последние 10 лет. Если выручка продолжит расти, а прибыль останется стабильной (показатель прибыли компании последовательно растет последние 10 лет), акции Lululemon выглядят очень дешевыми на этих уровнях.

Дополнительным плюсом является увеличение расходов на выкуп акций, которые составили $1,77 миллиарда за последние 12 месяцев. При таком темпе Lululemon вскоре может выкупить 10% своих акций в год, что станет отличным катализатором роста прибыли на акцию.

Одежда — это прихотливая отрасль, но Lululemon продемонстрировала устойчивость в любых условиях и теперь торгуется по относительно дешевой цене. В сочетании с агрессивной программой выкупа акций, я думаю, что у этой компании есть шанс на резкий рост для инвесторов.

Собирайтесь, мир! Возможно, это тот момент, когда все будет, как всегда, с неожиданными результатами. 🚀

Смотрите также

2025-08-13 04:22