Акции Intuitive Surgical: Стоит ли приобретать?

Компания Intuitive Surgical, несомненно, продемонстрировала весьма впечатляющие результаты за четвертый квартал и весь 2025 год. Прибыль и объемы операций возросли на двузначные проценты, чему способствовало внедрение новых систем da Vinci 5 в больницы. Однако, в свете столь высокого ценообразования, возникает вопрос: оправданы ли столь радужные перспективы для инвестора, или же стоит дождаться более благоприятной возможности для приобретения?

Позвольте нам внимательно изучить финансовые показатели компании и ее оценку, дабы определить, стоит ли сегодня рассматривать акции Intuitive Surgical как объект для покупки, продажи или же умеренной заинтересованности.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Предвосхищая вопрос, признаюсь, что текущая цена акций не вызывает у меня особого энтузиазма. Тем не менее, я не стану утверждать, что не приобрел бы их вовсе, если бы цена оказалась более умеренной.

Успех во всех направлениях

Не следует полагать, что мое нежелание приобретать акции свидетельствует о неуважении к бизнесу компании. Напротив, нельзя не признать, что последние результаты деятельности Intuitive Surgical достойны всяческой похвалы. Компания демонстрирует уверенный рост, словно опытный танцор, уверенно ведущий себя в вихре событий.

Прибыль за четвертый квартал 2025 года возросла на 19% по сравнению с предыдущим годом, достигнув примерно 2,9 миллиарда долларов. Этот успех укрепил позиции компании, позволив ей увеличить прибыль за весь 2025 год на 21%, до 10,1 миллиарда долларов.

Этот рост был обусловлен активным использованием роботизированных хирургических систем компании, при этом общий объем операций, выполняемых с использованием платформ da Vinci и Ion, увеличился примерно на 18% в четвертом квартале. Впрочем, подобный рост, как известно, не должен вводить в заблуждение, ибо истинная ценность компании определяется не только текущими показателями, но и ее способностью к адаптации и инновациям.

Более того, больницы продолжают активно инвестировать в оборудование компании. В течение квартала было установлено 532 хирургических системы da Vinci – по сравнению с 493 годом ранее – что увеличило общее количество систем da Vinci, установленных по всему миру, до более чем 11 100. Подобная динамика, безусловно, свидетельствует о доверии к продукции компании и ее способности удовлетворять потребности медицинских учреждений.

Генеральный директор Intuitive Surgical, Дэйв Роза, отметил в предварительном отчете о доходах: «В 2025 году мы наблюдали увеличение внедрения и использования наших хирургических платформ, расширение разрешений и показаний к применению в различных регионах, а также более 3,1 миллиона операций da Vinci». Впрочем, подобные заявления, как правило, следует воспринимать с умеренной долей скептицизма, ибо истинная картина может отличаться от той, что представлена в отчетах.

Замедление темпов роста

Однако, успешный бизнес не всегда гарантирует выгодные инвестиции. Проблема для инвесторов сегодня заключается в прогнозах руководства на будущее. Ибо, как известно, надежды, не подкрепленные реальными достижениями, могут оказаться весьма обманчивыми.

Руководство прогнозирует увеличение количества операций da Vinci в 2026 году на 13-15%. Несмотря на то, что двузначные темпы роста для компании такого масштаба остаются впечатляющими, этот прогноз свидетельствует о заметном замедлении по сравнению с 18%, достигнутыми в 2025 году. Подобное замедление, безусловно, заслуживает внимания, ибо оно может свидетельствовать о насыщении рынка или усилении конкуренции.

Само по себе снижение темпов роста не является фатальным. Однако, оно становится серьезной проблемой, когда акции оцениваются с учетом безупречных перспектив. Ибо, как известно, ожидания, не оправдавшиеся в реальности, могут привести к разочарованию и финансовым потерям.

Несмотря на то, что прогнозы руководства часто оказываются консервативными, даже в случае соответствия темпов роста 2025 года, акции кажутся слишком дорогими. Ибо, как известно, инвестиции должны быть оправданы реальной стоимостью активов, а не только надеждами на будущее.

Оценка, лишенная благоразумия

На момент написания этой статьи, рыночная капитализация Intuitive Surgical составляет примерно 175 миллиардов долларов, а коэффициент цена/прибыль составляет около 63. Подобная оценка, безусловно, вызывает опасения, ибо она предполагает, что инвесторы готовы платить высокую цену за будущие перспективы компании, не учитывая при этом текущие риски.

При такой оценке практически не остается места для ошибок. В преддверии прогноза о замедлении темпов роста (жизненной силы Intuitive Surgical), уплата более чем 60-кратной прибыли оставляет очень мало запаса прочности. Ибо, как известно, инвестиции должны быть оправданы реальной стоимостью активов, а не только надеждами на будущее.

Уже было сказано, что я не считаю, что акции стоит покупать сегодня. Но стоит ли их продавать или просто держать? Для тех, кто уже владеет акциями, возможно, стоит их оставить. Компания извлекает выгоду из стабильных, повторяющихся доходов, огромной базы установленных систем, на которые ежедневно полагаются больницы, и широких возможностей для международного расширения. Однако, я бы остался в стороне при такой цене. Завышенная оценка акций, возможно, подвергает инвесторов значительному риску. Другими словами, акции могут пострадать, если рынок решит, что больше не хочет платить такую высокую премию за них – и это может произойти, даже если бизнес продолжает работать так же хорошо, как и раньше.

При какой оценке я бы заинтересовался? Вероятно, при коэффициенте 45 к прибыли.

Смотрите также

2026-03-12 07:03