Федеральная резервная система, в своей бесконечной мудрости, решила поиграть с огнём. В 2022 и 2023 годах инвесторы, как бабочки на свет, кидались от дивидендных акций к облигациям с высокими процентами. Теперь, в 2024, ФРС трижды снизила ставки, а в 2025 году — ещё одна. Всё это, конечно, весело, пока не придёт расчёт.
Когда ставки падают, облигации теряют привлекательность, и инвесторы снова возвращаются к дивидендам. Один из кандидатов — AGNC, платящая 14,75% дивидендной доходности. Но зачем покупать её сейчас, если рынок оценивает её в $10,50? Давайте разберёмся.
Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!
Подписаться сейчас!AGNC зависит от колебаний ставок
AGNC — это моргажный REIT, или, говоря по-человечески, компания, которая покупает ипотечные облигации и надеется, что мир не взорвётся. В отличие от традиционных REIT, которые сдают дома в аренду, AGNC играет в сложную игру с процентными ставками. 89,1% её портфеля — это государственные ипотечные бумаги. Это звучит безопасно, пока не взглянешь на мелкий шрифт.
Традиционные REIT процветают, когда ставки низкие. Моргажные же REIT нуждаются в «золотой середине». Если ставки слишком высокие — рынок ипотеки замирает. Если слишком низкие — старые бумаги переписываются, и AGNC остаётся с пустыми руками. Всё это похоже на попытку удержать мыльный пузырь в шторм.
AGNC зарабатывает на «репо-транзакциях»: берёт деньги под залог ипотечных бумаг, обещая вернуть их позже. Прибыль зависит от разницы между процентами, которые она платит за кредит, и теми, что получает по бумагам. Если ставки растут — прибыль уменьшается. Если падают — AGNC дышит свободнее. Но это всё равно похоже на танец на краю пропасти.
Почему акции AGNC упали?
Согласно этим фактам, снижение ставок должно было помочь AGNC. Но за последние 12 месяцев её акции упали на 6%, тогда как S&P 500 вырос на 15%. Давайте посмотрим на финансовые метрики:
| Метрика | Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Net spread и dollar roll income | $0.53 | $0.43 | $0.37 | $0.44 | $0.38 |
| Tangible net book value per share | $8.40 | $8.82 | $8.41 | $8.25 | $7.81 |
Ставки снизились, но стоимость заимствования для AGNC осталась высокой. Она покупает бумаги с низкой доходностью, а платить приходится по старым ценам. Это как пытаться варить борщ на холодной плите.
Аналитики прогнозируют снижение прибыли AGNC на 15% в 2025 году. Но даже это покроет дивиденды. В 2026 году ожидается рост на 2%. Однако налоги требуют, чтобы REIT выплачивали 90% прибыли. Так что всё это — лишь иллюзия стабильности.
Стоит ли покупать AGNC?
Даже если акции подрастут до $10,50, это будет 6,5 кратной оценке. Но если ФРС не выполнит план, ставки снова будут скачут, как лягушка на сковородке. AGNC, возможно, дно, но я бы предпочёл традиционные REIT. Их бизнес понятен, а не как волшебная фокус-покусная игра с ипотекой. И так далее. 🤷♂️
Смотрите также
- Прогноз нефти
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Озон Фармацевтика акции прогноз. Цена OZPH
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
- Хэдхантер акции прогноз. Цена HEAD
- Серебро прогноз
- ЕвроТранс акции прогноз. Цена EUTR
- Норникель акции прогноз. Цена GMKN
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- Novabev Group акции прогноз. Цена BELU
2025-09-28 13:51