Диксон Митчелл приобретает акции TFI International на $7 млн в условиях падения

от

13 ноября 2025 года фонд Dixon Mitchell Investment Counsel Inc. сообщил о покупке дополнительных 93 705 акций TFI International Inc. стоимостью около $7 млн. Это произошло в момент, когда рынок массово избавлялся от бумаг компании.

Что произошло

В соответствии с квартальной декларацией 13F, поданной в Комиссию по ценным бумагам США, фонд увеличил свои позиции в TFI International (TFII +1.09%). Общее количество акций достигло 912 039 единиц, оцениваемых в $80.72 млн по состоянию на 30 сентября 2025 года.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Контекст

Покупка акций TFI стала частью стратегии, противоположной той, которую практикуют большинство инвесторов. Теперь позиция составляет 2.87% от общего объема управляемых активов.

Топ-позиции портфеля после отчета:

  • iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA +0.51%) — $248.06 млн (~8.8% AUM)
  • Microsoft (MSFT 2.83%) — $147.68 млн (~5.3% AUM)
  • Alphabet (GOOGL +0.47%) — $134.15 млн (~4.8% AUM)
  • Toronto-Dominion Bank (TD +1.82%) — $132.09 млн (~4.7% AUM)
  • Royal Bank of Canada (RY +0.89%) — $131.26 млн (~4.7% AUM)

К 10 декабря 2025 года цена акций TFI упала до $99.17 — на 35% ниже годового уровня, что на 48 процентных пунктов хуже индекса S&P 500. Текущая цена находится на 36% ниже 52-недельного максимума.

Финансовые показатели

Показатель Значение
Выручка (TTM) $8.06 млрд
Чистая прибыль (TTM) $323.46 млн
Дивидендная доходность 1.81%
Цена (на закрытие 10.12.2025) $99.17

О компании

TFI International:

  • Предоставляет транспортные и логистические услуги: экспресс-доставка, LTL, TL, решения для цепочек поставок в Северной Америке.
  • Работает по смешанной модели: владеет активами и использует сторонние ресурсы, получая доход от перевозок, логистики и брокерских услуг.
  • Обслуживает клиентов от малого бизнеса до корпораций в США, Канаде и Мексике.

Компания опирается на крупный автопарк и сеть независимых подрядчиков, что позволяет адаптироваться к изменениям рынка. Ее мультинациональная структура дает преимущество перед конкурентами.

Реклама

Интегрированный подход и кросс-бордерные возможности создают устойчивое конкурентное преимущество.

Анализ

Dixon Mitchell владеет акциями TFI с 2020 года. Однако с конца 2024 года фонд почти удвоил позицию, несмотря на падение котировок на 50% от исторического максимума. Это говорит о готовности инвестировать в моменты паники, когда другие спешат избавиться от активов.

Текущая оценка компании — 26 кратная прибыли, 12 кратная свободному денежному потоку. Учитывая цикличность бизнеса, реальная стоимость, вероятно, находится между этими показателями. В любом случае, акции торгуются с дисконтом к рынку.

Средняя рентабельность по инвестированному капиталу (ROIC) за пять лет — 14%. За 22 года компания стала 39-кратным ростером, увеличивая выручку на 14% ежегодно в течение последнего десятилетия. Это не просто транспортная компания — это машина для создания стоимости.

Покупка акций при текущих уровнях — это не азартная игра, а ставка на возврат к историческим нормам. Если руководство продолжит успешную интеграцию приобретений, инвестиция Dixon Mitchell оправдается.

Словарь

Форма 13F: Отчетность управляющих активами США о крупных позициях.
AUM: Общий объем активов, находящихся под управлением.
Дивидендная доходность: Годовые дивиденды на акцию, деленные на цену акции.
TTM: Показатели за последние 12 месяцев.
Asset-based: Модель, где компания владеет физическими активами (грузовики, склады).
Asset-light: Модель с минимальными собственными активами, использующая подрядчиков.
LTL: Перевозки неполной загрузки грузовика.
TL: Перевозки полной загрузки грузовика.
Брокерские услуги: Организация перевозок через третью сторону.
Квартальная торговля: Регулярное управление портфелем в течение трех месяцев.
Позиция: Доля владения инвестора в компании.
Независимые подрядчики: Физические лица или компании, выполняющие услуги по контракту.

Иногда рынок напоминает цирк, где медведи танцуют на граблях. 📉

Смотрите также

2025-12-10 22:53