Грядущая борьба: ТСМК может превзойти Apple к 2030 году, если не споткнется

Итак, тут я сижу, смотрю на цифры, и мне начинают говорить про Apple (AAPL +1.78%), который стоит, похоже, целых 4 триллиона долларов. Хорошо, конечно, там миллионы яблок и миллиарды фанатов, а я — инвестор, да, но скажите мне, что тут более всего не так, не так ли? Кто бы мог подумать, что маленькая компания, которая сейчас стоит всего 1.4 триллиона, сможет стать больше Apple? Ну, что сказать — это как поставить свою ипотеку на кости в покер. Но, знаете что? Может и получится — при условии, что отрасль не сдастся, не так ли?

Короче, если посмотреть на рост индустрии, в которой задействована Taiwan Semiconductor (TSM 0.96%), я начинаю думать, что эта компания сможет развернуться так, как некогда разворачивался стартап у моего соседа — медленно, но верно, и с немалым количеством нервных клеток в процессе. То есть, спорить, что TSMC к 2030 может стать больше Apple — не такой уж и бред. Но, честно, предполагает это очень много — будто бы я поставил на кон весь свой пенсионный фонд.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

TSMC — главный игрок в арене искусственного интеллекта

Ну, Apple — это, знаете ли, как тот парень, у которого есть свой гараж и стиль, но орут о нем все. В тусовке электронных гаджетов тащатся с каждого его шага. И вообще, тут все ясно: рынок перенасыщен, как московское метро в час пик. За последние годы Apple не показывала подъемов, чтобы вытащить этот пузырь, и только однажды за полтора года было совещание, где рост достиг двузначных чисел. И, серьезно, это не потому, что они работают усерднее — они просто купили акции сами себя, чтобы искусственно поднять цену. Ну или просто выжали еще немного из устаревшей модели.

Тем не менее, Apple прекрасно знает, как уменьшить расходы, и их стратегия — это «покупка своих акций» и «хорошее управление затратами». За счет этого их прибыль растет, как будто они вдруг научились колоться героином. А для оценки роста прибыли — берем долгосрочную ставку 12%. В общем, все идет по плану.

Теперь, о TSMC — тут ситуация совсем иная. Они в центре внимания в области искусственного интеллекта. Их чипы — почти в каждой уважающей себя AI-устройстве: от графических карт Nvidia до специальных ускорителей от Broadcom. И что самое забавное — TSMC запускает новые плагины чипов, которые обещают снизить энергопотребление на 25-30%. Это, похоже, предложение с коварным намеком: платить больше, чтобы получить меньше энергии. Инновация? Возможно. Эпоха новых технологий, в которой они могут зарабатывать вверх — тоже.

И не думайте, что это где-то остановится. Недавно AMD объявила, что их центр обработки данных будет расти на 60% в год. Это очень тактично, если учесть, что Nvidia прогнозирует, что глобальные вложения в дата-центры — от 600 миллиардов до 4 триллионов долларов к 2030 году. Это примерно 42% — звучит так, будто TSMC могут и раздуть этот пузырь с чипами, как Пикачу с конфетами.

Тем временем, во 3-м квартале, доход TSMC вырос на 41% по доллару, и их чистая прибыль ковырялась рядом. Чего я делаю вывод — при таком росте EPS, как минимум, 40%, компания вполне может претендовать на статус гиганта, который в будущем превзойдет Apple. Но — знаете ли — это чистая теория, мне кажется, что даже представление о таком сценарии — как попытка объяснить бабушке, что у нее есть смартфон, который взрывается из-за слишком большого объема тех же данных. И еще, это очень рискованое предположение: ведь чтобы сделать это реальностью, Тайваньская компания должна играть настолько уверенно, что даже не заметит, как кто-то у нее в тылу начнет кричать о мошенничестве.

Потенциал роста: почти фантастика, но если сбудется…

Допустим, Apple сможет расти по 12% в год, а TSMC — по 40%. Это означало бы, что к 2030 году у Apple будет всего-то: $13.52 EPS, а у TSM — ошеломляющие $57.08. Ну, смотришь на эти цифры — говорят, что у них сейчас чуть больше триллиона, а через шесть-семь лет — чуть ли не по 8 триллионов. Или, если проще — как будто ты унаследовал дом у бабушки, а на следующее утро у тебя на счету ощутимо больше нулей.

И вот — что это значит? Надо взять EPS и умножить на количество акций. Потом — придумать мультипликатор. Сегодня Apple торгуется с 36-кратным доходом, а TSMC — с 28. По каким-то чудесным причинам, в будущем, где всё идёт по плану, — Apple оценят ровно так же: 7.2 триллиона. А TSMC — 8.3 триллиона. Вот тебе и перспектива. Конечно, есть опасения — это не гарантии, а скорее, попытка убедить себя, что не все пойдет в яйцо. Но если всё срастется, — скажем так, у TSMC есть шанс, и он не из любителей играть в «кто больше», а в «кто умнее». Ո

Смотрите также

2025-11-24 15:32