О, GENIUS Act! Кусок законодательства, рожденный из отчаянных криков банковского сектора, словно это был их последний луч спасения. С основным правилом, запрещающим эмитентам стейблкоинов выплачивать какой-либо процент напрямую держателям, акт казался благородной попыткой защитить измученные банки от растущей волны конкуренции. Однако, как и все великие законы, он породил непредвиденные последствия — лазейку, готовую к эксплуатации.
Правило было направлено на защиту банков от потенциального оттока депозитов, но, увы, оно непреднамеренно открыло двери для криптовалютных бирж и финтех-дистрибьюторов, чтобы извлекать прибыль из этого самого недостатка. С помощью быстрого фокуса доход попал в карманы тех, кто осмеливается играть в эту игру, создавая новую возможность для инноваций.
Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!
Подписаться сейчас!Искусство обхода запрета на доходность стейблкоинов
Ах, но вот и поворот, мой дорогой читатель. В то время как закон GENIUS запрещает эмитентам стейблкоинов предлагать доходность, он не распространяет этот запрет на третьих лиц. Например, на криптобиржи, которые теперь могут законно выплачивать проценты по стейблкоинам, в то время как эмитенты остаются блаженно невинными в своей роли. Какой изысканный лазейка! Лазейка, которая заставила бы покраснеть даже самого хитрого политика.
Криптовалютные биржи, с их безграничными амбициями, воспользовались этим упущением. Они готовы захватить доход от базовых резервов, скажем, казначейских векселей США, и направить его прямо в карманы тех, кто достаточно смел, чтобы держать USDC или USDT на своих платформах. Возьмите, к примеру, Coinbase, компанию, которая с радостью предлагает пользователям внушительные 4.1% годовых, доходность, о которой традиционные банки могут только мечтать. И всё это, без особых усилий и необходимости подписывать какие-либо унылые банковские уставы. Это инновация, некоторые сказали бы, революция в финансовом секторе.
Лобби банков в ярости из-за доходности стейблкоинов в соответствии с GENIUS Act. Они называют это ‘лазейкой’, которую необходимо закрыть.
Но вот что они упускают: мы уже видели этот фильм раньше. И он создал целое поколение финтех-компаний.
🧵
— Simon Taylor (@sytaylor) October 5, 2025
Эмитент, получающий проценты от таких инструментов, как казначейские векселя США, передает эту доходность по цепочке дистрибьютору. И вот чудо! Дистрибьютор, не связанный правилами, регулирующими эмитента, свободен предлагать щедрые вознаграждения пользователям, которые доверяют свои стейблкоины его платформе. Это выигрыш для всех, если вы занимаетесь правильным бизнесом, конечно.
Кошмар банкиров: бегство банковских депозитов
Сейчас, приготовьтесь, потому что банки заламывают руки в отчаянии. Их драгоценные депозиты утекают, как вода сквозь решето. В августе Banking Policy Institute, всегда голос разума, призвал Конгресс ужесточить регулирование стейблкоинов. Они умоляли, просили и, вероятно, добавили несколько театральных вздохов, все чтобы предотвратить отток депозитов на криптобиржи OKX, Uniswap, Bybit и другие.
«Без явного запрета, применяющегося к биржам, которые выступают в качестве канала распространения для эмитентов стейблкоинов или аффилированных предприятий, требования GENIUS Act могут быть легко обойдены и подорваны, позволяя косвенно выплачивать проценты держателям стейблкоинов», – говорится в письме.
Слышите ли вы это? Панику в их голосах? Отчёт от Министерства финансов рисует мрачную картину: до 6,6 триллионов долларов депозитов могут исчезнуть, унесённые сиренами крипто. И поскольку сторонние дистрибьюторы подслащивают сделку процентными выплатами, отток депозитов только ускорится. Экзистенциальный кризис для банков, несомненно. Но не бойтесь, ведь драма только начинается.
Лобби банков уже получило запрет на стейблкоины, приносящие доход, чтобы защитить свой регуляторный ров для депозитов.
Теперь банки дрожат из-за программ вознаграждений. Оказывается, стейблкоины допустимы только в том случае, если их владельцы буквально ничего не получают.
Вы недостаточно ненавидите TradFi.
— Jake Chervinsky (@jchervinsky) September 11, 2025
Потому что, видите ли, без депозитов банки не могут выдавать кредиты, а без кредитов они не могут поддерживать работу всей банковской системы. Это простая, но глубокая истина. Но давайте не забывать, что банки уже сталкивались с подобными проблемами раньше. Ах, история имеет свойство повторяться, не так ли?
История повторяется: Поправка Дурбина 2011 года
Саймон Тейлор, всегда провидец, указывает на сходство между лазейкой в GENIUS Act и поправкой Durbin 2011 года. Ах, сладкий вкус дежавю! Вы, возможно, помните, что поправка Durbin стремилась ограничить комиссии, которые торговцы платили при использовании дебетовых карт. Для банков это был поток доходов, такой же надежный, как восход солнца, финансирующий все, от бесплатных чековых счетов до этих очаровательных программ вознаграждений.
Однако была найдена хитрая лазейка. Банки с активами менее 10 миллиардов долларов были освобождены от ограничения комиссии, что не осталось незамеченным. Fintech-стартапы, эти изобретательные новаторы, сотрудничали с этими «Durbin-Exempt» банками для выпуска собственных дебетовых карт. Результат? Банки были вынуждены столкнуться с новой волной конкурентов с низкими комиссиями или вообще без них, все из которых извлекали выгоду из нерегулируемых комиссий. Звучит знакомо?
«Традиционные банки не могли конкурировать. Они регулировались Durbin и зарабатывали половину комиссии за транзакцию. В то же время необанки сотрудничали с общественными банками и строили миллиардные предприятия на разнице. Схема: дистрибьютор захватывает ценность и делится ею с клиентами», — написал Тейлор на X.
И вот, похоже, мы наблюдаем повторение этой же драмы. Стейблкоины, когда-то считавшиеся лишь инструментами для платежей, стали новой границей в битве за финансовое превосходство. Кто выйдет победителем? Время покажет.
Примут ли банки или будут бороться?
Лазейка в GENIUS Act может быть временным неудобством для банковской индустрии, но она уже вызвала волну инноваций. Новая модель – где дистрибьюторы получают доход от доходности и передают его клиентам – имеет потенциал революционизировать весь сектор.
Криптобиржи и финтех-стартапы, не обремененные необходимостью получения банковской лицензии, могут сосредоточиться на пользовательском опыте и росте рынка. Они могут предложить более высокие вознаграждения, лучшие продукты и более быстрые услуги, о которых традиционные банки даже не могли мечтать. Устаревшая система находится под угрозой, и тем не менее, похоже, что даже банки начинают это осознавать. Будут ли они сопротивляться? Или приспособятся?
Одно можно сказать наверняка: история на стороне инноваций. И хотя банкам может удаться закрыть эту лазейку с помощью нового законопроекта о рыночной структуре, мы все знаем, что где есть желание, там найдется способ. Битва между традиционными финансами и новой волной финтеха далека от завершения. Фактически, она может только начинаться.
Смотрите также
- Озон Фармацевтика акции прогноз. Цена OZPH
- Прогноз нефти
- Серебро прогноз
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
- Норникель акции прогноз. Цена GMKN
- ЕвроТранс акции прогноз. Цена EUTR
- Золото прогноз
- Хэдхантер акции прогноз. Цена HEAD
2025-10-07 00:43