Лучшие акции для покупки: Carnival против Royal Caribbean

Carnival (CCL) и Royal Caribbean (RCL) — два гиганта в индустрии круизных лайнеров, занимающие первое и второе место соответственно. Казалось бы, инвестор должен сразу выбрать одного из них, как это всегда делал Джек Уэлч, бывший глава GE Aerospace, который ориентировался на лидеров отрасли. Но давайте взглянем глубже. Эти два колосса не так уж различаются, как кажется на первый взгляд, и их история — это скорее борьба за выживание, чем за господство.

Обе компании понесли колоссальные убытки во время пандемии, когда их суда стояли в порту, а теперь, в процессе восстановления, вынуждены вновь выходить на бурное море, на этот раз с огромными долгами, которые нужно обслуживать. За последние годы обе компании набрали пассажиров, как никогда прежде, и даже добавили новые суда. Однако, несмотря на успешное возвращение в бизнес, только одна из этих акций может дать лучший результат в текущих условиях.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Посмотрим на обе компании

Carnival — крупнейшая в мире круизная компания, контролирующая около 42% всего пассажирского трафика, согласно Cruise Market Watch. Royal Caribbean — на втором месте с 27% рынка.

Можно сказать, что обе компании плывут по одному курсу. Лайнеры заполняются до предела, и если стандартная 100% заполняемость подразумевает два человека в каждой каюте, то Royal Caribbean к началу второго квартала 2025 года достигла 110% заполняемости. Carnival на конец третьего квартала 2025 года (по состоянию на 31 августа) — 112%.

Для удовлетворения растущего спроса обе компании увеличивают количество судов, но, как это часто бывает в жизни, не так быстро, как им хотелось бы. Carnival даже признала, что её бронирования на 2026 год превышают возможности по добавлению новых судов.

Как соотносятся ключевые финансовые показатели

Однако проблема в увеличении флота заключается в колоссальных долгах, оставшихся после пандемии. Это как бы обременяет компанию, лишая её возможности инвестировать в новые суда. Но есть и светлая сторона: обе компании расплатились с долгами и сократили расходы на проценты, благодаря снижению долговой нагрузки, что позволяет им получать более выгодные условия по кредитам.

На конец третьего квартала 2025 года долг Carnival составил 26,5 миллиардов долларов, что на несколько миллиардов меньше по сравнению с прошлым годом (28,9 миллиардов). Royal Caribbean также демонстрирует улучшение: её долг сократился с 21,1 миллиарда до 19 миллиардов.

Но здесь у Royal Caribbean может быть небольшое преимущество. В то время как её балансовая стоимость составляет 9,4 миллиарда долларов, у Carnival она достигает 12 миллиардов. Это означает, что соотношение долга к собственному капиталу у Royal Caribbean (2,0) немного ниже, чем у Carnival (2,2).

Это преимущество могло побудить Royal Caribbean принять решение, которое демонстрирует уверенность в своих финансовых силах. В 2024 году компания возобновила выплату дивидендов, приостановленных во время пандемии, а с тех пор увеличила их трижды. Теперь акционеры Royal Caribbean получают дивиденды на уровне около 1%, что чуть ниже среднего показателя для S&P 500 (1,2%). Для сравнения, Carnival до сих пор не выплачивает дивиденды.

Эти факторы, вероятно, объясняют, почему акции Royal Caribbean показывают положительную динамику на протяжении этого десятилетия, в то время как Carnival так и не оправилась от падения акций в начале 2020 года.

Стоит отметить, что инвесторы будут вынуждены заплатить премию за те более высокие доходы, которые обещают акции Royal Caribbean. Коэффициент P/E у Carnival составляет 15, что значительно ниже, чем у Royal Caribbean — 24. Это выше среднего показателя для S&P 500 (31), но тем не менее указывает на повышенную уверенность в акциях Royal Caribbean.

Carnival или Royal Caribbean?

Из двух этих акций более высокие инвестиционные результаты в долгосрочной перспективе, вероятно, принесет Royal Caribbean.

Это не значит, что акции Carnival не стоят внимания. Учитывая её низкий P/E и способность заполнять каюты и погашать долги, она, вероятно, останется лидером рынка в этой отрасли. Потенциальное восстановление её акций до уровней до пандемии и выше также может привести к более высоким доходам, чем у Royal Caribbean.

Тем не менее, большинство финансовых показателей для Royal Caribbean более благоприятны. Учитывая её меньшую долговую нагрузку и возможность выплаты дивидендов, возможно, будет разумнее выбрать Royal Caribbean, несмотря на её более высокую оценку P/E.

Но как бы там ни было, выбор всегда за вами, только не забывайте, что риски — это цена за успех. 😉

Смотрите также

2025-10-05 11:25