Микрон: 3 причины, почему акции компании могут продолжить рост

Производитель микросхем памяти Micron (MU) традиционно является одним из самых цикличных акций в секторе полупроводников. Спрос на память склонен к циклическим подъемам и спадам, что отражается в колебаниях уровней запасов и цен, обусловленных законами предложения и спроса.

Тем не менее, в этом году Micron оказался одним из лучших исполнителей в полупроводниковом секторе. Это может свидетельствовать о том, что инвесторы недооценили не только его текущий импульс, но и потенциал сегмента памяти в эпоху ИИ. Компания и её конкуренты производят чипы с высокой пропускной способностью (HBM), которые являются неотъемлемой частью ИИ, и именно это стало ключевой причиной того, что акции компании удвоились в этом году, опережая таких более известных игроков, как Nvidia и AMD. Эти тенденции и моменты силы были ярко отражены в отчете компании за четвертый квартал.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

После повышения прогноза в августе, компания превзошла как обновленные ожидания, так и оценки аналитиков.

Выручка в квартале выросла на 46%, достигнув $11.32 млрд, что превысило консенсус-прогноз в $11.16 млрд. Этот квартал стал завершающим для года с подобным ростом и годовой выручкой в $37.4 млрд.

Компания также выполнила ранее данное обещание, сделанное в марте 2024 года, что Micron станет одним из крупнейших бенефициаров эпохи ИИ в полупроводниковой отрасли, предоставив рекордные доходы и значительно улучшенную прибыльность за завершенный год. Она действительно это сделала.

Кроме сильного роста выручки, валовая маржа улучшилась с 35.3% до 44.7%, что отразило наращивание высококачественных продуктов для дата-центров и ценовую силу в динамической оперативной памяти (DRAM), включая HBM.

Операционная маржа улучшилась с 19.6% до 32.3%, что отражает повышение эффективности на исследовательские и опытно-конструкторские работы, а также административные расходы. Компания также сообщила об увеличении скорректированной прибыли на акцию до $3.03, что значительно выше показателя в $1.18 год назад, и превысило ожидания на уровне $2.86.

Акции Micron в целом не изменились после отчета, что может свидетельствовать о том, что высокие ожидания уже были учтены, после того как акции компании выросли на примерно 40% в сентябре, предшествующем отчету. Однако стоит рассмотреть три причины, по которым акции компании могут продолжить рост.

1. Прогнозы указывают на дальнейшее улучшение результатов

Компания не дала прогноза на весь финансовый год, однако её прогноз на первый квартал показывает, что импульс продолжится и в текущем квартале.

Micron прогнозирует выручку в диапазоне от $12.2 до $12.8 млрд, что на 44% выше показателя квартала прошлого года, и значительно опережает консенсус на уровне $11.83 млрд. Ожидается, что валовая маржа составит от 50.5% до 52.5%, что является значительным достижением, так как компания не превышала отметку в 50% с момента бума в конце 2010-х годов.

2. Спрос и предложение остаются напряжёнными

Баланс между спросом и предложением — ключевая характеристика бизнеса Micron, и хорошие новости заключаются в том, что руководство компании ожидает напряжённости с поставками в следующем году.

Micron уже к июню 2024 года распродал весь объём мощности по HBM на этот год, и руководство продолжает прогнозировать дефицит поставок в финансовом 2026 году, особенно на фоне роста спроса на мощности ИИ.

Эта динамика должна поддержать высокие цены на продукцию Micron и сильные маржи в течение следующих нескольких лет. Компания также заявила, что ожидает распродажу оставшегося объема HBM для календарного 2026 года в ближайшие месяцы.

3. Micron остается хорошей ценовой возможностью

Прогнозы по Micron стабильно растут, и они, вероятно, увеличатся после последнего отчета. На данный момент компания торгуется с коэффициентом цена/прибыль (P/E) на уровне 20 и прогнозируемым коэффициентом P/E на уровне 12.5.

Сравнивая с конкурентами в секторе ИИ, это крайне низкие оценки, и при этом Micron продолжает расти быстрее, чем многие другие акции в полупроводниковой отрасли. На самом деле, её рост выручки теперь сопоставим с показателями Nvidia.

Низкая оценка, по всей видимости, отражает предыдущие циклы бума и спада в бизнесе памяти, но эра ИИ может привести к новым условиям для сектора. Хотя базовые динамики остаются прежними, теперь размер рынка выглядит значительно большим, что означает, что Micron может испытать годы бурного роста — хороший знак для её инвесторов.

🧐

Смотрите также

2025-09-25 17:57