Sweetgreen: Может ли акция стать Нивидией?

В 2025 году акции Sweetgreen (SG) пережили путь, достойный сцены из балета Грига: начало было ярким, как весна, а затем всё погрузилось в зимнюю спячку. После бурного старта прошлого года, когда листочки на ветвях казались вечными, оказалось, что рост остыл, а прибыльность вернулась в царство теней. Теперь акции торгуются на дробинку от исторического максимума в $53. Некоторые инвесторы, сидя на своих мечтах, верят, что цена взлетит, как ракета Нивидии. Но, увы, это похоже на желание вырастить дерево из семечки за один день.

Рестораны и чипы — это как танец и алгебра: разные миры, разные законы. Первые требуют капитала, как пыльца для цветка. Расширение происходит по кирпичикам, а экономика заведений колеблется, как настроение влюбленного. Sweetgreen может быть великолепной маркой, но ожидать нивидийского взлёта — это всё равно, что требовать от курицы яйца с изюмом. Падение ключевых метрик говорит о том, что надежда на быстрый взмах крыльев — миф.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Есть причины, почему акции получили по шее. И восстановление в ближайшем будущем — дело тонкое, как игра в шахматы с тенью.

Что тревожит инвесторов

Второй квартал стал для Sweetgreen настоящей трагедией, достойной пьесы Булгакова. Выручка выросла всего на 0,5% до $185,6 млн, при этом продажи в существующих заведениях упали на 7,6% (обусловлено падением трафика на 10,1% и смешением меню, частично компенсированным повышением цен на 2,5%). Средняя выручка на единицу (AUV) снизилась до $2,8 млн с $2,9 млн. Прибыль на уровне заведений упала до 18,9% с 22,5%, а компания сообщила о чистом убытке в $23,2 млн и EBITDA в $6,4 млн — это половина показателя прошлого года. Девять новых заведений — это капля в море, когда остальной пейзаж выглядит как пустыня.

Прогнозы усиливают картину упадка. Управление ожидает выручку в $700-715 млн, что немного выше $677 млн прошлого года, но рост медленный, как пчела в лесу. Прибыльность, к сожалению, идёт вниз: EBITDA прогнозируется в $10-15 млн, в то время как в 2024 году это был $18,7 млн. Всё это выглядит как танец с призраком, где каждый шаг — шаг в никуда.

Почему масштаб не будет нивидийским

Сравнение с Нивидией — это как попытка сварить борщ из цифровых чипов. Компания-гигант работает на волнах спроса на дата-центры, с гигантскими маржами и сетевыми эффектами, которые рестораны не могут повторить. Sweetgreen может строить операционную рычажную систему, но она действует лишь на уровне заведений. А для этого нужны рост продаж — и их нет.

Даже «бесконечная кухня», автоматизация, которая обещает сократить издержки и повысить пропускную способность, не превращает ресторан в программное обеспечение. Это как попытка заменить молоток на клавиатуру. Конкуренция в сегменте фаст-кафе давит на цену, как туча над головой. Нивидия же до сих пор владеет волшебной палочкой, ведь альтернативы её чипам пока не придумали.

Всё же есть катализаторы. Дигитализация — сильная сторона. Обновлённая программа лояльности может увеличить частоту визитов. Автоматизация поможет с оптимизацией персонала. Но реальность говорит, что продажи падают, маржи сокращаются, а EBITDA остаётся в узком диапазоне. В таких условиях нивидийский взрыв — это сказка про то, как лягушка стала принцессой.

Sweetgreen — это марка с потенциалом, но путь к успеху требует капитала, как дождь для пшеницы. Инвесторам стоит следить за продажами, маржами и возвратом инвестиций в «бесконечные кухни». Если метрики начнут расти, акции последуют за ними. Но ожидать параболического роста — всё равно, что ждать, пока волк превратится в овцу.

История Sweetgreen — это баланс между реальностью и иллюзией. Как в сказке: мечты могут быть красивыми, но жизнь — жестокая хозяйка. 🧙

Смотрите также

2025-09-06 11:06