Lululemon: Тайный Двигатель Роста

Lululemon — это предприятие из Ванкувера, которое когда-то сделало знаменитыми свои женские шорты для йоги. Теперь оно продает всё больше, как голодный гном, который нашел ягодное поле. Продукция премиум-класса, доступная в магазинах, онлайн и через партнеров, как будто пытается убедить мир, что спорт — это не просто спорт, а философия.

Замедление в Америках

Почему акции Lululemon тонут, как утопающий крот в луже? Первый виновник — Северная Америка, особенно Соединенные Штаты. В первом квартале 2025 года выручка выросла всего на 2%, а продажи в магазинах упали на 1%. Компания объясняет это «низкой проходимостью» и «осторожными покупателями», которые теперь экономят на «неприемлемых» вещах. Это как если бы волшебник перестал давать счастливчикам золотые монеты.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Больше конкуренции и «мягкий» экономический климат подтачивают бизнес. США — это как старый друг, который раньше дарил подарки, но теперь только жалуется на головную боль. Они дают больше 70% доходов и почти всю прибыль, как голодный медведь, который держит всё мёд в своем улье.

Проблемы в Китае тоже

Китай, который когда-то светился, как фонарик в темноте, теперь вызывает тревогу. Количество магазинов выросло с 10 в 2018 до 130 в 2024, а продажи достигли миллиарда долларов. Но теперь рост замедляется, как старый танец в тумане.

В первом квартале 2025 года выручка в Китае выросла на 22% (без учета валютных колебаний), но это меньше, чем 30% в 2024. Инвесторы боятся «экономических проблем» и возможных пошлин с Вьетнама, как будто кто-то может остановить ветер, дующий из джунглей.

Рынок наказывает

Эти страхи превратили акции Lululemon в сироту, которая торгуется за 14 раз привлекательных будущих заработков. Это ниже, чем у «брендов» вроде Nike, Adidas, VF и Under Armour, и даже ниже, чем 40, которое было раньше! Теперь инвесторы могут купить доллар ожидаемой прибыли за половину цены своих «друзей» и чуть больше трети того, что платили два года назад.

Международное: Тайный Жемчужин

Снижение коэффициентов может заставить думать, что Lululemon — это зрелый, низкорослый торговец. Но если вы посмотрите на «остальной мир», вы увидите, как он растет, как гриб в лесу.

В первом квартале 2025 года выручка в «остальном мире» (кроме Китая) выросла на 17% в постоянных долларах. Это как будто гигантский слон танцует в комнате, где все думают, что он спит.

Компания открывает магазины в Италии, Дании, Бельгии, Турции и Чехии, как будто строит замок из песка на берегу океана. Это часть стратегии, чтобы разнообразить доходы и не зависеть от США. С 20% продаж вне США и Канады есть много места для роста, как будто в пустом кармане.

Международное расширение — это не просто открытие магазинов, а поиск новых клиентов и увеличение маржи. Бренд Lululemon нравится в Европе, где ценят качество и производительность, как будто это волшебное зелье.

Маржи пока низкие, около 25%, в отличие от 40% в США. Это как если бы у вас была кукла, которая не улыбается, но со временем станет веселее.

Скептики могут сказать, что международное расширение рискованно. Но Lululemon умеет адаптироваться, как гибкий змей, который может пролезть в любую щель.

Финансовый великан

Смотрю на финансовые отчеты и вижу многое, что радует. ROIC превышает 20%, а ROE в прошлом году превысил 40%. Это как если бы ваша курица несла яйца с золотыми ободками.

Баланс листа прочный, как камень, с сильным потоком наличности и почти без долгов. Это как будто у вас есть кладезь денег, который не просит ничего взамен.

Стоит ли покупать акции?

Рынок сомневается, и акции Lululemon упали, как грустный гном. Но те, кто смотрит глубже, увидят, что у компании есть большой потенциал роста, как будто в коробке с пирожными.

Для терпеливых инвесторов этот премиум-бренд за скидку может стать сегодняшним забытым актом, который превратится в завтрашний победитель.

🦄

Смотрите также

2025-09-03 16:53