Викингская терапия: Или как рынок сходит с ума

Когда Викинг Терапевтикс (VKTX) обнародовал результаты фазы 2, рынок вёл себя, как бабушка на балконе с веником: «Сначала обрадовался, потом — дубак!» Акции обвалились на 40%, превратив $42 в $26, будто кто-то вылил ведро ледяной воды на мечты инвесторов. Но давайте разберёмся: за этой паникой скрывается, возможно, не провал, а просто небрежная дозировка. Ведь 12,2% снижения веса за 13 недель — это не «мама, я похудел», а скорее «мама, я стал новой версией себя».

Сравнивать с Эли Лили и НовоНордиском — как мерить длину дождя в ведре. Их 12,4% и 15% — это результаты за 68-72 недели. А Викинг показал почти такой же эффект за третью часть времени. Да, 28% пациентов ушли, как будто им предложили есть горчицу на завтрак, но это, возможно, вопрос дозировки. В конце концов, даже веник в руках опытной бабушки начинает казаться тростью.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Два пути, один фарш

25 июня 2025 Викинг запустил программу VANQUISH, которая теперь набирает участников, как садовод-любитель — рассаду. VANQUISH-1 — 4500 взрослых с ожирением, VANQUISH-2 — 1100 с диабетом 2 типа. Оба исследования займут 78 недель, как длительный роман с собой. Основной показатель — изменение веса, а инъекции будут в трёх дозах: 7,5 мг, 12,5 мг и 17,5 мг. Противоположный пункт — плацебо, будто рынок говорит: «Давайте проверим, насколько вы верите в волшебство».

Ранние данные инъекций показали 14,7% потери веса за 13 недель, как будто пациенты устроили диету, но без лишений. Большинство побочных эффектов — лёгкие, как салат из одуванчиков, и исчезли к концу исследования. А в «экспериментальной группе» пациенты, снижавшие дозу с 90 до 30 мг, не только сохранили результат, но и стали жаловаться на меньше проблем. Возможно, это путь от инъекций к таблеткам — как от танца с бубном к уютному креслу.

Оральный план: как пройти через кулинарную школу FDA

Для оральной формы Фарма-Бюро (FDA) потребует дополнительный этап, чтобы «перетереть» дозировку. Это как попросить повара приготовить борщ, но сначала пройти курсы по выбору капусты. Да, это отодвигает сроки, но не сбивает с пути. Ведь рынок ожирения — это не тарелка супа, а целый ресторан.

Голдман Сакс повысил прогноз до $95 млрд к 2030, и даже 2% — это $1,9 млрд в год. Для компании с рыночной капитализацией $2,9 млрд это как найти кошелёк на дороге, когда сам в долгах. А Викинг даже рассматривает месячные инъекции, как будто говорит: «Мы не только быстро, но и удобно».

Партнёрство: как найти жениха на свадьбе

У Викинга $808 млн на счету, но регистрационная программа обойдётся в $300 млн. Это как устроиться на работу, но сразу получить задание на миллионы. Поэтому после анализа данных и обратной связи от FDA, партнёрство становится не вопросом «если», а «когда». Аптеки мира всё ещё ищут «золото», и Викинг — один из немногих, у кого фаза 3 уже в процессе. Падение акций — как распродажа: кто-то видит хаос, а кто-то — выгоду.

Пфайзер ушёл, но Аббот, Рош и Амджен всё ещё ищут «свою» формулу. Викинг — как последний ковбой в диком западе, где рынок — это не только деньги, но и риск. А сейчас, когда акции упали, это как купить билет в кино за полцены — сидишь в темноте, но смеёшся вдвойне.

Разрыв оценки: как рынок играет в прятки

Средняя целевая цена на бумаги — $87-$90, что предполагает рост на 200%. Это как сказать: «Сначала я упал, а теперь — взлет». Разрыв вызван не провалом, а «агрессивной дозировкой» в клинических испытаниях. Но в коммерческом применении будут «мягкие» дозировки, как в хорошем борще: всё на месте, но не обжигает.

По данным Центра контроля заболеваний, 40% взрослых в США имеют ожирение. Это не просто цифра — это рынок, где Викинг может стать не только героем, но и героиней. Сейчас его оценка — это не вера в успех, а страх перед провалом. А инвесторы, умеющие смотреть сквозь туман, уже понимают: падение — это не провал, а прыжок в сторону.

Для тех, кто не боится шума и видит в нём мелодию, Викинг — это не просто компания, а шанс. Падение на 40% — как обвал цен в супермаркете: кто-то плачет, а кто-то смеётся. Ведь в биотехе всё решает наука, а не сплетни на бирже. И если Викинг не сдаётся, значит, он просто ещё не дошёл до конца пути. 😉

Смотрите также

2025-08-26 13:38