Викингская терапия: Или как рынок сходит с ума

Когда Викинг Терапевтикс (VKTX) обнародовал результаты фазы 2, рынок вёл себя, как бабушка на балконе с веником: «Сначала обрадовался, потом — дубак!» Акции обвалились на 40%, превратив $42 в $26, будто кто-то вылил ведро ледяной воды на мечты инвесторов. Но давайте разберёмся: за этой паникой скрывается, возможно, не провал, а просто небрежная дозировка. Ведь 12,2% снижения веса за 13 недель — это не «мама, я похудел», а скорее «мама, я стал новой версией себя».

Сравнивать с Эли Лили и НовоНордиском — как мерить длину дождя в ведре. Их 12,4% и 15% — это результаты за 68-72 недели. А Викинг показал почти такой же эффект за третью часть времени. Да, 28% пациентов ушли, как будто им предложили есть горчицу на завтрак, но это, возможно, вопрос дозировки. В конце концов, даже веник в руках опытной бабушки начинает казаться тростью.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Два пути, один фарш

25 июня 2025 Викинг запустил программу VANQUISH, которая теперь набирает участников, как садовод-любитель — рассаду. VANQUISH-1 — 4500 взрослых с ожирением, VANQUISH-2 — 1100 с диабетом 2 типа. Оба исследования займут 78 недель, как длительный роман с собой. Основной показатель — изменение веса, а инъекции будут в трёх дозах: 7,5 мг, 12,5 мг и 17,5 мг. Противоположный пункт — плацебо, будто рынок говорит: «Давайте проверим, насколько вы верите в волшебство».

Ранние данные инъекций показали 14,7% потери веса за 13 недель, как будто пациенты устроили диету, но без лишений. Большинство побочных эффектов — лёгкие, как салат из одуванчиков, и исчезли к концу исследования. А в «экспериментальной группе» пациенты, снижавшие дозу с 90 до 30 мг, не только сохранили результат, но и стали жаловаться на меньше проблем. Возможно, это путь от инъекций к таблеткам — как от танца с бубном к уютному креслу.

Оральный план: как пройти через кулинарную школу FDA

Для оральной формы Фарма-Бюро (FDA) потребует дополнительный этап, чтобы «перетереть» дозировку. Это как попросить повара приготовить борщ, но сначала пройти курсы по выбору капусты. Да, это отодвигает сроки, но не сбивает с пути. Ведь рынок ожирения — это не тарелка супа, а целый ресторан.

Голдман Сакс повысил прогноз до $95 млрд к 2030, и даже 2% — это $1,9 млрд в год. Для компании с рыночной капитализацией $2,9 млрд это как найти кошелёк на дороге, когда сам в долгах. А Викинг даже рассматривает месячные инъекции, как будто говорит: «Мы не только быстро, но и удобно».

Партнёрство: как найти жениха на свадьбе

У Викинга $808 млн на счету, но регистрационная программа обойдётся в $300 млн. Это как устроиться на работу, но сразу получить задание на миллионы. Поэтому после анализа данных и обратной связи от FDA, партнёрство становится не вопросом «если», а «когда». Аптеки мира всё ещё ищут «золото», и Викинг — один из немногих, у кого фаза 3 уже в процессе. Падение акций — как распродажа: кто-то видит хаос, а кто-то — выгоду.

Пфайзер ушёл, но Аббот, Рош и Амджен всё ещё ищут «свою» формулу. Викинг — как последний ковбой в диком западе, где рынок — это не только деньги, но и риск. А сейчас, когда акции упали, это как купить билет в кино за полцены — сидишь в темноте, но смеёшся вдвойне.

Разрыв оценки: как рынок играет в прятки

Средняя целевая цена на бумаги — $87-$90, что предполагает рост на 200%. Это как сказать: «Сначала я упал, а теперь — взлет». Разрыв вызван не провалом, а «агрессивной дозировкой» в клинических испытаниях. Но в коммерческом применении будут «мягкие» дозировки, как в хорошем борще: всё на месте, но не обжигает.

По данным Центра контроля заболеваний, 40% взрослых в США имеют ожирение. Это не просто цифра — это рынок, где Викинг может стать не только героем, но и героиней. Сейчас его оценка — это не вера в успех, а страх перед провалом. А инвесторы, умеющие смотреть сквозь туман, уже понимают: падение — это не провал, а прыжок в сторону.

Для тех, кто не боится шума и видит в нём мелодию, Викинг — это не просто компания, а шанс. Падение на 40% — как обвал цен в супермаркете: кто-то плачет, а кто-то смеётся. Ведь в биотехе всё решает наука, а не сплетни на бирже. И если Викинг не сдаётся, значит, он просто ещё не дошёл до конца пути. 😉

Смотрите также

2025-08-26 13:38