Hyperliquid: Теневая биржа и возможная легализация

Итак, Hyperliquid. (HYPE +2.20%) – децентрализованная криптобиржа, работающая 24/7, расчёты по сделкам – на своей стороне, брокерский счёт – не нужен. Звучит как что-то, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) должна была бы попытаться закрыть, верно? Ну, вот в чем загвоздка. Они, кажется, готовятся дать таким платформам зелёный свет. Я, признаюсь, немного опешила, когда узнала. Это как если бы они решили, что лучше контролировать хаос, чем пытаться его остановить. И да, это может быть одной из самых важных регуляторных перемен в истории крипты. Не спрашивайте меня, как я это предвидела, у меня свои методы.

Для держателей Hyperliquid это может стать катализатором, о котором они мечтали. Платформа уже торгует токенизированными американскими акциями, и она является лидером рынка в так называемых бессрочных фьючерсах (perps, если говорить с местными). Что же может произойти, если SEC всё-таки даст добро? И почему я не могу отделаться от ощущения, что здесь что-то нечисто? Поверьте, я повидала достаточно финансовых махинаций, чтобы чувствовать запах приближающейся беды.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Эта биржа опережает время

На сегодняшний день Hyperliquid контролирует более 70% открытого интереса по децентрализованным бессрочным фьючерсам. Они, по сути, популяризировали этот тип деривативов. И на короткое время это было одно из немногих мест, где розничные инвесторы могли торговать этими фьючерсами с кредитным плечом в децентрализованной манере. Ну, что я могу сказать, они умеют создавать ажиотаж. И зарабатывать на этом. Прибыль платформы, по прогнозам, достигнет 619 миллионов долларов в год. Причём около 97% всех комиссий идут на выкуп и сжигание токенов HYPE, что уменьшает их количество в обращении. То есть, успех Hyperliquid напрямую связан с прибылью держателей токенов. Логично, не так ли? Но, конечно, это не значит, что всё так просто.

Ещё один важный момент – HIP-3, фреймворк, который они запустили в октябре 2025 года. Он позволяет разработчикам разворачивать собственные рынки бессрочных фьючерсов на Hyperliquid, используя HYPE в качестве стейкинга. Trade.xyz, их самый активный разработчик, уже разместил токенизированные версии популярных акций, таких как Tesla и Nvidia. В марте они даже получили лицензию на предложение бессрочного контракта на S&P 500. К середине 2026 года 23 из 30 самых популярных активов на Hyperliquid по открытому интересу – это товары и акции, а не криптовалюты. Да, вы не ослышались. Они переманивают традиционные активы в мир децентрализованных финансов. И я, признаюсь, немного завидую их наглости.

Ну что ж, давайте посмотрим, что SEC планирует сделать.

Что может изменить исключение SEC

Согласно отчету Bloomberg от 18 мая, SEC может объявить о своем инновационном исключении для токенизированной торговли акциями в любой день. Этот фреймворк позволит DeFi-платформам предлагать токенизированные акции без полной регистрации в качестве брокера-дилера в течение экспериментального периода. В принципе, это может легализовать Hyperliquid в США, где они сейчас не работают, чтобы не нарушать правила. И я, признаюсь, немного шокирована. Они, кажется, решили, что лучше контролировать хаос, чем пытаться его остановить. И да, это может быть одной из самых важных регуляторных перемен в истории крипты. Но, конечно, это не значит, что всё так просто.

И, пожалуй, самое спорное – это то, что новые правила разрешат децентрализованную торговлю сторонними токенами, привязанными к акциям публичных компаний, даже если эти токены выпущены без согласия или ведома компании. Да, вы не ослышались. Они, кажется, решили, что лучше закрыть глаза на то, что происходит, чем пытаться контролировать всё и вся. Тем не менее, токенизированные акции останутся ценными бумагами в соответствии с федеральным законодательством, и исключение будет ограничено по времени, а не станет постоянной переквалификацией. Так что, возможно, SEC просто проводит эксперимент, чтобы собрать информацию и создать более четкую нормативную базу. И я, признаюсь, немного подозреваю, что это просто способ отвлечь внимание от более серьезных проблем.

Всё это имеет большое значение для Hyperliquid, потому что это может обеспечить юридическую ясность для официального выхода на рынок США, который, вероятно, намного больше международных рынков, которые являются основным источником их пользовательской базы. Если всё сложится, Hyperliquid мгновенно перейдет от перспективного, но фундаментально серого инноватора к регулируемой площадке, предсказывающей будущее криптовалютных рынков. Это, несомненно, значительно увеличит активность на их платформе, и, следовательно, HYPE значительно вырастет со временем. И я, признаюсь, немного завидую их удаче.

Но между экспериментальной площадкой и постоянной лицензией огромная разница. Если исключение SEC не приведет к долгосрочным изменениям в правилах, амбиции Hyperliquid в США могут рухнуть. Кроме того, они сталкиваются с растущей конкуренцией, с целым калейдоскопом других крупных криптобирж и традиционных финансовых учреждений, которые стремятся добавить как бессрочные фьючерсы, так и токенизированные акции на свои платформы. И я, признаюсь, немного беспокоюсь за их будущее.

Так что, даже если SEC собирается сделать Hyperliquid огромный подарок, будьте осторожны, если решите инвестировать. Этот токен движется вперед на финансовом рубеже, и даже если регуляторы пытаются его догнать, впереди еще много потенциальных ловушек. И я, признаюсь, немного нервничаю.

Смотрите также

2026-05-22 14:12