Micron: Дивиденды и Небольшая Ирония Судьбы

Итак, Micron Technology (MU +2.24%). Что ж, весьма любопытная компания. Год назад ее акции стоили меньше ста долларов, а сейчас… сейчас они уже перевалили за семьсот. Надо сказать, весьма впечатляющий рывок. Вопрос, разумеется, в том, продлится ли этот спектакль и чего нам ожидать к 2027 году. Не будем торопиться с предсказаниями, но, признаюсь, перспектива весьма заманчивая… для тех, кто умеет считать.

Позвольте взглянуть на ситуацию, как на хорошо поставленную пьесу. И, да, возможно, сейчас самое время купить билеты.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Нехватка Памяти – Вечная Тема

Micron – один из немногих производителей микросхем памяти, а эти, как вы знаете, нужны практически везде. Интересно, что эта индустрия, как и все остальное, подвержена циклам. И, признаться, все эти производители чипов – как близнецы. Ничем особо не отличаются. Поэтому, по сути, это товар, а цену диктует спрос и предложение. А сейчас, что бы вы думали, спрос превышает предложение. Все чипы распроданы, и даже те, которые еще не произвели. На последней конференции Micron сообщили, что могут удовлетворить лишь половину, ну, может, две трети, текущего спроса. Ситуация, прямо скажем, комичная. И у их конкурентов, надо сказать, то же самое.

Micron лихорадочно расширяет производство. Обещают, что новый завод в Айдахо заработает уже в следующем году. И планы строятся по всему миру. Конкуренты, разумеется, тоже не дремлют. Строят новые фабрики, чтобы воспользоваться высоким спросом. Это, конечно, поможет снизить дефицит, если, разумеется, спрос не вырастет еще больше. А это, знаете ли, вполне вероятно. Micron прогнозирует, что рынок высокоскоростной памяти (HBM) вырастет с 35 миллиардов долларов в 2025 году до 100 миллиардов к 2028 году. Так что, даже если производство утроится, дефицит может сохраниться. Пока спрос превышает предложение, у Micron есть возможность диктовать цены, и акционеры будут довольны. Это, знаете ли, логично.

Но, разумеется, эта эйфория не продлится вечно. Все эти производители чипов будут наращивать производство, и маятник качнется в другую сторону. Строительство новых фабрик занимает годы, поэтому всегда есть отставание. И, как правило, все переоценивают спрос, и в итоге получается переизбыток памяти. Так что, когда этот бум закончится, и предложение превысит спрос, цена на чипы может рухнуть. Весьма неприятно, разумеется.

И это, разумеется, не понравится акционерам Micron. Поэтому, если вы владеете акциями, следите за ситуацией. Чтобы не оказаться застигнутым врасплох, когда спрос начнет падать. Но до 2027 года этого, скорее всего, не произойдет. Так чего же нам ожидать от цены акций?

Как Оценить Циклическую Компанию?

Цикличность бизнеса Micron делает оценку акций весьма сложной задачей. Средняя долгосрочная цена к прибыли мало что говорит, так как прибыль Micron сильно колеблется. И, как правило, во время подъема рынка акции Micron недооценены, так как инвесторы знают, что цикл рано или поздно закончится. Сейчас акции Micron торгуются с коэффициентом 12 к будущей прибыли, а к прошлой прибыли – 34. Весьма любопытно.

Для сравнения, широкий рынок S&P 500 торгуется с коэффициентом 22.2 к будущей прибыли. Я думаю, что для циклической компании оценка, равная половине S&P 500, вполне разумна. Аналитики прогнозируют, что Micron заработает 102.58 доллара на акцию в 2027 финансовом году, который заканчивается в августе. Если предположить, что спрос на память вырастет еще на 30% в следующем году, то прибыль на акцию составит 133.35 доллара. Если рынок назначит ей коэффициент 11.1 к будущей прибыли (половина S&P 500), то цена акции составит 1480 долларов. Примерно вдвое больше, чем сейчас. Весьма заманчиво, не правда ли?

И все указывает на то, что спрос на память останется высоким еще долго. Поэтому, я думаю, что Micron – это разумная инвестиция сейчас. Но инвесторам нужно следить за ситуацией, чтобы оперативно реагировать на любые изменения спроса. В конце концов, в мире финансов, как и в жизни, нужно быть готовым к неожиданностям. И, разумеется, не терять чувство юмора.

Смотрите также

2026-05-20 15:42