ExxonMobil и Chevron: Изысканный Выбор для Разумного Инвестора

ExxonMobil (XOM +1.28%) и Chevron (CVX +1.50%) – титаны нефтяного мира, и столь же неизбежны, как и сама погода. Они обладают глобальным размахом, поразительной эффективностью и, что самое важное, способностью приносить доход своим акционерам. Их перспективы роста, признаться, весьма заманчивы. Но, как и в любом хорошем салоне, выбор между двумя достойными кандидатами требует некоторой деликатности.

Нельзя отрицать, что оба гиганта достойны внимания. Однако, если бы мне пришлось выбирать между ними, я бы сказал так: в мире нефтяных компаний, как и в мире людей, есть лидеры, а есть те, кто следует за ними. И сегодня, несомненно, ExxonMobil ведет парад.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Неоспоримый лидер нефтяного мира

Позвольте мне заметить, что сходство между ExxonMobil и Chevron – это, пожалуй, самое скучное, что можно сказать об этих компаниях. В прошлом году ExxonMobil продемонстрировала прибыль в 28,8 миллиарда долларов и операционный денежный поток в 52 миллиарда долларов, что, признаться, заставляет Chevron выглядеть несколько бледновато (13,5 миллиарда долларов прибыли и 33,9 миллиарда долларов денежного потока). Это не просто превосходство в один год; ExxonMobil демонстрирует устойчивый рост прибыли и денежного потока в течение последних пяти лет, превосходя своих конкурентов с поразительной легкостью.

И это не единственная сфера, где ExxonMobil превосходит всех. Компания накопила 15,1 миллиарда долларов структурных сбережений с 2019 года, что больше, чем все остальные международные нефтяные компании вместе взятые. Более того, средняя рентабельность капитала ExxonMobil с 2019 года составляет 11%, что делает ее лидером отрасли. И, наконец, финансовая устойчивость ExxonMobil не имеет себе равных – чистый долг к капиталу составляет всего 11%. В результате, компания выплатила 17,2 миллиарда долларов в виде дивидендов в прошлом году, заняв второе место по объему выплат дивидендов в индексе S&P 500. И это не случайность – ExxonMobil увеличивает свои дивиденды уже 43 года подряд, что, признаться, весьма впечатляет. Как следствие, компания демонстрирует лидирующую общую доходность для акционеров с 2019 года.

Не поймите меня неправильно, Chevron – достойный конкурент. Компания демонстрирует самый высокий темп роста дивидендов в своей группе. Кроме того, у нее самый низкий порог безубыточности (менее 50 долларов за баррель для финансирования своей капитальной программы и выплаты дивидендов), лучшие денежные маржи, самая низкая ставка реинвестирования и самая высокая доходность новых проектов. Однако, позвольте мне заметить, что быть хорошим – это не то же самое, что быть лучшим.

Что ждет этих нефтяных гигантов в будущем?

И ExxonMobil, и Chevron работают в соответствии с пятилетними планами. ExxonMobil пересмотрела свой план в декабре прошлого года. Компания ожидает роста прибыли на 25 миллиардов долларов и роста денежного потока на 35 миллиардов долларов к 2030 году при тех же ценах и маржах, что и в 2024 году. Это предполагает рост прибыли на акцию на 13% в год и рост денежного потока в двузначных цифрах, что будет еще выше на акцию благодаря программе выкупа акций. ExxonMobil также ожидает получения 145 миллиардов долларов свободного денежного потока к 2030 году при цене нефти в 65 долларов, что поддержит дальнейший рост дивидендов (текущая доходность более 2,5%) и выкуп акций. Компания ожидает, что сочетание высокодоходных капитальных проектов и дополнительных 5 миллиардов долларов структурных сбережений поддержат ее план.

Chevron придерживается аналогичной стратегии – инвестиции в высокодоходные капитальные проекты и структурные сбережения. Это позволит компании достичь роста скорректированной прибыли на акцию и свободного денежного потока более чем на 10% в год к 2030 году. Это, в свою очередь, позволит Chevron продолжать увеличивать свои дивиденды (текущая доходность более 3,5%) и выкупать от 10 до 20 миллиардов долларов акций в год, что позволит ей выкупить от 3 до 6% своих акций в обращение ежегодно.

Тем временем, обе компании планируют продолжать расти и после 2030 года. В дополнение к инвестициям в нефть и газ, обе компании расширяют свои платформы низкоуглеродной энергетики. ExxonMobil ожидает, что ее новые предприятия (Proxxima systems, углеродные материалы, улавливание углерода, водород, литий и другие) могут принести прибыль в размере 13 миллиардов долларов к 2040 году, с долгосрочными перспективами роста. Тем временем, Chevron инвестирует в биотопливо, электростанции, работающие на природном газе для искусственного интеллекта, водород, литий и улавливание углерода. Эти предприятия могут стать значительными драйверами роста в будущем.

Chevron хорош, но ExxonMobil еще лучше

Я считаю, что Chevron – отличная нефтяная акция для покупки, особенно если вы ищете доход от дивидендов. Она предлагает более высокую текущую доходность и может продолжать увеличивать свои выплаты быстрее, чем ExxonMobil в будущем. Однако, если вы ищете лучшую нефтяную акцию в мире, то это ExxonMobil. Это неоспоримый лидер отрасли по прибыли, доходности, сбережениям и финансовой устойчивости. Тем временем, у нее есть ресурсы для обеспечения устойчивого роста к 2030 году и далее, что может позволить ей продолжать обеспечивать лидирующую общую доходность в долгосрочной перспективе. Позвольте мне заметить, что в мире инвестиций, как и в мире моды, важны не только деньги, но и вкус.

Смотрите также

2026-05-20 11:02