Ситигруп: Неуловимый взлёт и призраки былой дешевизны

Ах, Ситигруп… (C 1.12%). В первом квартале 2026 года эта контора, словно феникс, восстала из пепла, показав рост доходов на целых 14% по сравнению с прошлым годом. Прибыль взлетела с 1.96 до 3.06 долларов на акцию. И что же? Акции подскочили на 60% за год! Какая неожиданность, право? Джейпи Морган Чейз (JPM 0.70%) и Банк оф Америка (BAC 0.17%), словно уставшие путники, довольствовались скромными 14% и 13% соответственно. Неужели инвесторы упустили момент, или же впереди еще немного танцев с Ситигруп?

Ситигруп: Уже не та сказка

В 2022 году отношение цены к балансовой стоимости (P/B) у Ситигруп было жалкие 0.5x. Словно проснувшись от кошмара, сегодня оно достигло 1.1x. Отношение цены к прибыли (P/E) подскочило с 6x до 15x. Иными словами, раньше можно было купить частичку Ситигруп за гроши, а теперь… теперь придется немного раскошелиться. Но не спешите отворачиваться!

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Хотя, признаться, по сравнению с некоторыми коллегами, Ситигруп все еще выглядит довольно скромно. У Банка Америки P/B около 1.3x, у Уэллс Фарго (WFC 0.50%) – почти 1.4x, а у того же Джейпи Морган Чейз – целых 2.3x! Похоже, Ситигруп еще не совсем избавилась от своей провинциальной скромности.

Но вот в чем хитрость: рентабельность собственного капитала (ROE) у Ситигруп в первом квартале 2026 года составила всего 13.1%. По сравнению с 16% у Банка Америки и целыми 23% у Джейпи Морган Чейз, это, скажем так, не триумф. Однако, справедливости ради, стоит отметить, что в прошлом году этот показатель был всего 9.1%. Так что, возможно, этот скачок в цене – не просто так, а отражение реальных изменений. Хотя, конечно, кто знает, что там у них внутри, в этих банковских коридорах… возможно, там живут маленькие демоны, которые подталкивают акции вверх.

И нельзя не упомянуть, что Ситигруп активно выкупает свои акции. В первом квартале было потрачено целых 6.3 миллиарда долларов! Это, конечно, приятно для акционеров, но не решает основной проблемы – как превратить этот банк в нечто большее, чем просто место хранения денег.

Ситигруп: Последний вздох надежды?

Учитывая, что Ситигруп все еще дешевле некоторых своих конкурентов, можно предположить, что у акций есть еще немного места для роста. Однако, руководство банка заявило, что «Мы вошли в финальную фазу наших реструктуризаций и 90% наших трансформационных программ находятся на завершающей стадии».

Это, конечно, звучит многообещающе, но что это значит на самом деле? Вероятно, это означает, что возможности для быстрого роста уже упущены. Как говорил один мудрый старик, «Когда поезд ушел, бежать уже поздно». Так что, не стоит ожидать повторения прошлогоднего взлета. Хотя, конечно, всегда есть шанс, что Ситигруп сможет сократить разрыв в балансовой стоимости с конкурентами. Но, как говорится, надежда умирает последней… и часто очень медленно.

Смотрите также

2026-05-17 18:12