Impinj: Чип, Который Решил Показать Характер

Чиповые компании, как это часто бывает, в последние недели демонстрировали некоторое подобие восстановления. Большинство, как известно, выкарабкались из красных цифр и даже умудрились зафиксировать прибыль за год. В основном, это связано с тем, что инвесторы, осознав свою ошибку (или, возможно, просто испугавшись окончательного коллапса), начали выкупать акции после резкого падения в первом квартале. Однако, как и во всем, что связано с вероятностью и рыночными силами, не все чипы смогли вернуться в положительную территорию.

Импинж (Impinj) (PI +0.54%), компания, чье название, вероятно, вызывает в памяти что-то среднее между имплантацией и пинг-понгом, несмотря на все старания, продолжала демонстрировать отрицательную динамику, снизившись примерно на 12% с начала года. Это, в общем-то, не удивительно. Вероятность того, что конкретная компания, занимающаяся радиочастотной идентификацией, будет демонстрировать выдающиеся результаты, примерно равна вероятности того, что все лебеди на Земле внезапно начнут играть на банджо. Хотя, конечно, все может случиться.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Однако, случилось кое-что интересное. В первом квартале Импинж совершила поступок, который она не совершала уже целый год. А именно, она заявила о возможности получения прибыли в следующем квартале. Это, как вы понимаете, вызвало эффект, аналогичный бросанию булыжника в пруд, населенный золотыми рыбками. Акции компании взлетели на 27% после публикации результатов за апрель. Цена выросла с примерно 120 долларов за акцию до 153 долларов. Что, если подумать, довольно много, учитывая, что мы говорим о маленьких кусочках кремния, которые, по сути, просто помогают вещам не теряться.

Импинж и Интернет Вещей

Импинж производит радиочастотные (RAIN) RFID-чипы для повседневных предметов, одежды и бытовой техники, чтобы они могли быть идентифицированы и подключены к Интернету вещей. Это, конечно, звучит очень футуристично. Представьте себе мир, в котором ваш носок может отправить вам сообщение о том, что он потерялся. Или, что еще более пугающе, о том, что он устал от вашей обуви. Но если отбросить поэтические отступления, суть в том, что эти чипы помогают отслеживать и управлять большим количеством вещей. Что, в свою очередь, должно было бы принести Импинж прибыль. Если бы не некоторые обстоятельства.

В конце октября 2025 года акции Импинж взлетели выше 235 долларов за акцию, завершив год с ростом примерно на 20%. Однако, в начале января все пошло наперекосяк. Акции начали падать, достигнув минимума в 91 доллар 12 марта – снижение на 56%. Это, если подумать, довольно драматично. Представьте себе, что вы покупаете билет на космический корабль, а он вдруг начинает снижаться. И не просто снижаться, а снижаться с ускорением. Причем, без каких-либо видимых причин. Ну, кроме того, что рынок решил, что компания переоценена.

Дело было в том, что Импинж попала под волну распродаж на технологическом рынке из-за своей высокой оценки. Компания зафиксировала убытки в последних двух кварталах года из-за сочетания макроэкономических факторов, проблем с цепочками поставок и дисбаланса запасов. Проще говоря, у компании оказалось слишком много товара на складах, а продажи замедлились. Что, в общем-то, не редкость для компаний, производящих микросхемы. Ведь, если все покупают меньше, то и продавать нечего.

В результате, розничным партнерам Импинж пришлось распродавать излишки запасов во второй половине года и в 2026 году. Это означало, что новых заказов не было, пока запасы не были приведены в норму. Это, в свою очередь, привело к тому, что в первом квартале 2026 года компания заявила о выручке всего в 71-74 миллиона долларов – на 22% меньше, чем в четвертом квартале 2025 года. Инвесторы отреагировали быстро, сбросив акции из-за низких прогнозов выручки и уже завышенной цены акций. Что, в общем-то, логично. Если вы видите, что корабль тонет, то вы, вероятно, захотите покинуть его.

Более светлые перспективы

В первом квартале Импинж фактически превзошла свои прогнозы, получив 74,3 миллиона долларов. Однако, компания по-прежнему понесла убыток в размере около 25 миллионов долларов, или 0,83 доллара на акцию. Но, похоже, это был предел для Импинж. В перспективах на второй квартал наметился светлый луч.

Впервые с второго квартала 2025 года Импинж заявила о прогнозе получения чистой прибыли, оценив ее в 7,6-9,1 миллиона долларов по GAAP. Компания также заявила о значительном увеличении выручки во втором квартале, оценив ее в 103-106 миллионов долларов – на 41% больше, чем в первом квартале и выше ожиданий аналитиков. Это, конечно, впечатляет. Представьте себе, что вы выращиваете помидоры, а в этом году урожай увеличился вдвое. И не просто увеличился, а увеличился вдвое, при этом вы ничего не делали.

Это вызвало рост цены акций на 27% после публикации результатов за 29 апреля и прогнозов на второй квартал. Этот огромный прогнозируемый рост выручки обусловлен рекордными заказами на Endpoint IC, которые являются RFID-чипами Импинж для Интернета вещей. Это указывает на то, что проблемы с запасами были решены и спрос снова растет. Что, в общем-то, хорошо. Ведь, если все покупают, то и продавать есть что.

Достаточно ли этого, чтобы акции Импинж вошли в зону покупки? Компания по-прежнему сильно переоценена, торгуясь с коэффициентом 74 к будущей прибыли, поэтому я бы посоветовал быть осторожным. Возможно, лучше будет дождаться более выгодной возможности для покупки в ближайшие недели или месяцы, когда пыль уляжется после этого недавнего всплеска. Ведь, как известно, спешка – плохой советчик, особенно на фондовом рынке. Иногда лучше просто подождать, пока корабль не выровняется.

Смотрите также

2026-05-12 08:02