Amazon: Тихо растущий ров и зачем это важно

Акции технологического гиганта Amazon (AMZN 1.40%) в последние недели взлетели, достигнув новых исторических максимумов после публикации результатов за первый квартал. Некоторые инвесторы, возможно, беспокоятся, что упустили момент. Что ж, как говаривал мой дед, всегда есть шанс купить что-то еще дороже. Но давайте попробуем разобраться, что происходит на самом деле.

Похоже, что история только начинается. И дело тут не только в том, что люди продолжают покупать всякую всячину в интернете, хотя и в этом, конечно, есть своя прелесть. Два двигателя роста компании, Amazon Web Services (AWS) и собственное производство чипов, набирают обороты одновременно. AWS растет быстрее, чем грибы после дождя, а чиповый бизнес Amazon, который когда-то казался забавным хобби, тихонько превратился в одного из крупнейших производителей полупроводников для дата-центров в мире. Впечатляет, не правда ли? Если бы кто-то сказал мне это лет десять назад, я бы, наверное, подумал, что он переел острой пищи.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Итак, акции уже взлетели до небес, а вопрос в том, есть ли еще куда расти? Давайте посмотрим на это с точки зрения человека, который любит посчитать и немного поразмыслить.

AWS: Разгоняется как ракета

Выручка Amazon в первом квартале выросла на 17% (или на 15%, если не учитывать благоприятную валютную разницу) до 181,5 миллиарда долларов. Но настоящая звезда здесь – AWS (облачный бизнес Amazon), где выручка подскочила на 28% до 37,6 миллиарда долларов. Представьте себе, что вы сажаете яблоню, и она каждый год приносит все больше и больше яблок. Вот AWS примерно то же самое, только вместо яблок – деньги. Рост выручки AWS ускорился с 17% до 20%, затем до 24% и теперь до 28% за последние четыре квартала. Это впечатляющий темп на фоне базы, приближающейся к 150 миллиардам долларов в год. Знаете, это больше, чем ВВП некоторых небольших стран.

И операционная прибыль Amazon рассказывает ту же историю. Операционная прибыль в первом квартале выросла до 23,9 миллиарда долларов (в предыдущем году было 18,4 миллиарда долларов), при этом AWS внесла 14,2 миллиарда долларов в эту сумму – около 59% от общего объема, несмотря на то, что составляет всего 21% от продаж. Получается, что AWS – это как двигатель, который тянет за собой весь корабль.

Генеральный директор Энди Джесси говорил о более широком конвейере, стоящем за этим импульсом. Он отметил, что AWS растет на 28% (самый быстрый рост за 15 кварталов), а чиповый бизнес превысил 20 миллиардов долларов выручки в год (рост в три раза). Это как если бы вы посадили не только яблоню, но и целую плантацию.

Выручка облачного подразделения, связанная с искусственным интеллектом, теперь составляет более 15 миллиардов долларов в год. А общий объем заказов на конец квартала достиг 364 миллиардов долларов. И это еще не включая недавно заключенное соглашение с Anthropic, которое, по словам Джесси, стоит более 100 миллиардов долларов. Да, цифры действительно впечатляют.

Чиповый бизнес: Ров, который становится все шире

Но, возможно, еще более удивительным – и, пожалуй, более устойчивым преимуществом – является собственное производство чипов Amazon. Совокупная выручка от чипов Trainium, Graviton и Nitro в первом квартале превысила 20 миллиардов долларов в год, с последовательным ростом почти на 40%. Это как если бы Amazon не просто продавала яблоки, но и выращивала собственные деревья и производила удобрения.

Чипы Trainium Amazon уже получили заказы на сумму 225 миллиардов долларов. Это как если бы у вас была очередь из покупателей, готовых заплатить за ваши яблоки заранее.

Джесси пошел еще дальше во время телефонной конференции по итогам первого квартала. Он заявил, что если бы чиповый бизнес Amazon был самостоятельным предприятием и продавал чипы, произведенные в этом году AWS и другим третьим сторонам, как это делают другие ведущие производители чипов, то годовой объем выручки составил бы 50 миллиардов долларов. Представьте себе, если бы Amazon решила стать производителем чипов в полную силу, это был бы серьезный игрок на рынке.

Он добавил, что, насколько ему известно, это сделало бы Amazon одним из трех крупнейших производителей чипов для дата-центров в мире. Это как если бы Amazon решила стать королем яблочного сада.

Конечно, есть и определенные риски. Капитальные затраты Amazon достигли 43,2 миллиарда долларов только за первый квартал, а свободный денежный поток за последние 12 месяцев сократился примерно до 1,2 миллиарда долларов, поскольку компания стремится нарастить мощности искусственного интеллекта. Если спрос остынет или конкурирующие чиповые платформы сократят разрыв в цене и производительности, окно возможностей для всех этих инвестиций может растянуться. Это как если бы вы посадили яблоню, а потом началась засуха.

Но при коэффициенте цена/прибыль около 32, акции кажутся разумными для бизнеса с ускоряющейся облачной платформой, одним из трех крупнейших производителей чипов для дата-центров, рекламным бизнесом, который превысил 70 миллиардов долларов выручки за последние 12 месяцев, и бизнесом электронной коммерции, который все еще растет двузначными темпами. Это как если бы у вас был сад, где растут яблоки, груши, сливы и другие фрукты.

Даже после недавнего роста, я думаю, что акции Amazon остаются привлекательными. Ров, похоже, расширяется, и инвесторам не нужно платить премию за ажиотаж вокруг искусственного интеллекта, чтобы стать его владельцами. Это как если бы вы нашли волшебное яблоко, которое приносит счастье и богатство.

Смотрите также

2026-05-08 06:52