NuScale Power: Призрачный дивиденд будущего

Энергия атомного распада, как и любое обещание стабильного дохода, требует пристального внимания. В эпоху растущего потребления энергии центрами обработки данных и настойчивых призывов к внутренней энергетической независимости, небольшие модульные реакторы (SMR), разрабатываемые компанией NuScale Power (SMR 8.17%), кажутся…удобным решением. Но удобство, как известно, часто является обманчивой иллюзией.

Акции компании, словно подхваченные кратковременным порывом надежды, взлетели в прошлом году, достигнув пика в 57 долларов. Этот внезапный подъем, конечно же, предоставил компании Fluor возможность выйти из игры, избавившись от своих ранних инвестиций в NuScale Power. Процесс продажи, растянувшийся на месяцы, создал ощутимое давление на акции NuScale, которые теперь находятся почти на 80% ниже своего годового максимума. И в этой странной динамике, в этом бюрократическом танце купли-продажи, и заключается первая, едва заметная тревога.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Итак, Fluor завершила избавление от своих акций NuScale. Стоит ли сейчас, в этой атмосфере неопределенности, приобретать акции компании, обещающей энергию будущего? Попробуем разобраться, но предупреждаю: путь будет запутанным, как схема водоснабжения в незнакомом городе.

Небольшие реакторы NuScale: Обещание, запертое в бюрократическом лабиринте

Атомная энергия, несомненно, является надежным источником базовой нагрузки, не производящим выбросов. Однако традиционные атомные электростанции – это гигантские, неповоротливые конструкции, требующие индивидуальных компонентов и многолетней подготовки. Это как строительство замка из песка, который постоянно смывает приливы.

SMR от NuScale, в теории, должны изменить ситуацию. Компактные, изготовленные на заводе модули, которые можно доставить к месту установки. Модульная конструкция позволяет клиентам объединять несколько модулей для удовлетворения своих потребностей в энергии. Это особенно привлекательно для центров обработки данных и промышленных предприятий, нуждающихся в надежном источнике энергии на месте. Но между теорией и практикой, как известно, лежит бездна, заполненная формами, разрешениями и бесконечными совещаниями.

На данный момент NuScale – единственная компания, получившая стандартное одобрение от Комиссии по ядерному регулированию США (NRC) для своих SMR. В середине 2025 года NRC одобрила усовершенствованный модуль мощностью 77 МВт (ранее одобренный модуль был 50 МВт), что дает компании некоторое преимущество. Но это преимущество, словно хрупкий фарфор, может разбиться о суровую реальность коммерческой эксплуатации. Акции NuScale выросли более чем на 1670% с начала 2024 года, но эти цифры, словно мираж в пустыне, могут оказаться обманчивыми.

Fluor избавилась от своих акций NuScale

Компания Fluor, занимающаяся инжинирингом, закупками и строительством, была одним из первых инвесторов в NuScale еще в 2011 году, вложив около 570 миллионов долларов в этот стартап в области атомной энергетики. Компания воспользовалась благоприятной ситуацией и продала свои акции в течение последних нескольких месяцев, получив 2,43 миллиарда долларов. Fluor владела до 126 миллионов акций компании, и ее продажи, несомненно, оказали давление на акции NuScale, которые в последние месяцы резко упали. Это как если бы кто-то методично вытаскивал кирпичи из основания здания.

Кажется, Fluor вовремя вышла из игры. Хотя технология NuScale перспективна, компания еще долгие годы не сможет приступить к коммерческой эксплуатации. В настоящее время у компании есть один проект в Дойчешти, Румыния. В феврале был принят окончательный инвестиционный план, который подписали акционеры и правительство Румынии. Проект находится на этапе 15-месячного пред-EPC, а эксплуатация планируется на 2033 год. Это как планировать путешествие в страну, которая еще не существует.

Одной из проблем является то, что NuScale не смогла получить дополнительные твердые обязательства. Компания сотрудничает с ENTRA1, которая поможет NuScale найти клиентов и возьмет на себя финансирование, разработку и строительство электростанций, в то время как NuScale будет лицензировать технологию. Но ENTRA1, как мне кажется, – это нечто вроде маленького бюро, затерянного в огромном лабиринте.

Некоторые инвесторы выражают обеспокоенность по поводу ENTRA1, утверждая, что это небольшая компания с небольшим количеством сотрудников. Они также критикуют структуру выплат, которая возлагает большую нагрузку на NuScale Power. В прошлом году NuScale выплатила ENTRA1 507 миллионов долларов в рамках не имеющего обязательной силы соглашения о разработке с Tennessee Valley Authority (TVA). Это как платить за обещание, которое может никогда не быть выполнено.

NuScale все еще должна доказать свою состоятельность

Fluor завершила продажу своих акций NuScale, что может помочь снять давление. Акции сейчас стоят гораздо дешевле, чем когда Fluor начала их продавать, поэтому агрессивным инвесторам, которые оптимистично настроены в отношении будущего NuScale, это может быть хорошей возможностью для покупки. Но это как покупать билет на поезд, который может никогда не отправиться.

Я хотел бы увидеть, чтобы NuScale получила больше твердых соглашений о развертывании своей технологии SMR, что может стать огромным катализатором для акций. До тех пор компания остается акцией, движимой историями, которая, вероятно, останется очень волатильной для инвесторов, вкладывающих в нее деньги сегодня. Это как держать в руках песчинки, надеясь, что из них вырастет замок.

Смотрите также

2026-05-07 22:42