Рынок: Четырежды и Тревожно

В последнее время рынок демонстрирует некую лихорадочную активность. Инвесторы, словно мотыльки, стремятся к иллюзорному свету акций SpaceX, предвкушая оценку в два триллиона. Параллельно, искусственный интеллект, как ненасытный зверь, продолжает наращивать свою стоимость, порождая причудливые рынки, например, модульные ядерные реакторы. Все это, конечно, напоминает бюрократический лабиринт, где каждый коридор ведет в тупик, а каждая дверь заперта.

Однако, если присмотреться, обнаруживается нечто тревожное. Рынок совершает маневр, который происходил лишь трижды за последние сто пятьдесят шесть лет. И история, как бездушный регистратор, четко указывает на последствия. Их, разумеется, никто не хочет видеть, но они неизбежны, как отчеты о прибылях и убытках.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Стоит ли впадать в панику из-за этого зловещего сигнала рынка?

Фонд State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY 0.39%) – один из самых крупных биржевых фондов в мире. Он отслеживает индекс S&P 500, который, в свою очередь, фиксирует изменения в стоимости акций пятисот крупнейших компаний США. Это, по сути, огромная машина, перемалывающая чужие надежды и мечты.

С начала 2026 года ETF S&P 500 демонстрирует прирост более чем на пять процентов. Кажется, что нас ожидает еще один год в плюсе. Но, разумеется, бывают и провалы. Самые значительные происходят после пиков, когда иллюзии рассеиваются, и наступает время расплаты.

Пики, как правило, являются симптомами пузырей. После лопающихся пузырей в 1999 (доткомы), 2007 (финансовый кризис) и 2020 (кратковременное падение) рынки погружались в пучину потерь, теряя порой более сорока процентов. Это, можно сказать, естественный отбор для инвесторов, отделяющий терпеливых от нетерпеливых.

И вот что вызывает беспокойство: во всех трех случаях среднее соотношение цены к прибыли S&P 500 превышало тридцать. Этого никогда не случалось за предыдущее столетие. Экономисты утверждают, что высокие оценки оправданы в мире, богатом капиталом и высокой прибылью корпораций. Но рынок всегда падал в течение года после преодоления этой отметки. Это словно невидимая граница, которую нельзя пересекать, не заплатив цену.

В прошлом месяце S&P 500 снова преодолел этот зловещий порог. Но не стоит паниковать. Или стоит? Вопрос, разумеется, риторический.

Никто не знает, когда произойдет следующее падение. Возможно, завтра, а возможно, через год. И нет гарантии, что оно произойдет вообще, даже если история и намекает на это. К тому же, пики рынка – не самое плохое время для инвестиций, если у вас достаточно времени. Если бы вы инвестировали в пик всех вышеупомянутых пузырей, вы все равно получили бы прибыль. Как однажды сказал легендарный инвестор Уоррен Баффет, «фондовый рынок – это устройство для перекачки денег от ‘нетерпеливых’ к ‘терпеливым'». Это, конечно, упрощение, но в нем есть доля правды.

Итак, да, оценки рынка выглядят завышенными. И есть основания полагать, что новое падение может быть не за горами. Но это не должно останавливать терпеливых инвесторов от вложения денег. В конце концов, терпение – это добродетель, особенно на фондовом рынке. Или, по крайней мере, это то, что нам говорят.

Смотрите также

2026-05-04 23:02